התאוששות בשוק הקמעונאות ותחזיות חיוביות לדוחות הקרובים

מניית אדידס (Adidas, ADSGn), הנסחרת בבורסה הגרמנית, רשמה עלייה של 2.88% במסחר האחרון ונסחרת כעת במחיר של 203.65 אירו, לאחר תקופה של תנודתיות חדה. המשקיעים מצפים כעת לדוחות הרבעון השני של שנת 2025, שצפויים להתפרסם ב־30 ביולי, וכוללים תחזיות חיוביות הן ברמת ההכנסות והן בשולי הרווח. מהלכים אסטרטגיים, ביצועים תפעוליים יציבים וסנטימנט שורי מצד אנליסטים תומכים בהתאוששות הדרגתית של המניה.

ביצועים כספיים: רווחיות ברמה גבוהה, אך ירידה שנתית

אדידס סיימה את הרבעון הקודם עם הכנסות של 6.15 מיליארד אירו, מעט מתחת לתחזיות שעמדו על 6.21 מיליארד. עם זאת, הרווח למניה עמד על 2.44 אירו – גבוה מהצפי שעמד על 2.06 אירו, מה שמעיד על שיפור ברווחיות התפעולית.

החברה נסחרת כיום לפי שווי שוק של כ־36.25 מיליארד אירו, עם מכפיל רווח של 35.4 ושולי רווח גולמי מרשימים של 51%. תשואת הדיבידנד עומדת על 1.01%, כאשר שיעור חלוקת הדיבידנד נותר סביר ביחס לרווח הכולל. הבטא של המניה (1.12) משקפת תנודתיות מעט גבוהה מהממוצע בשוק, אך עדיין ברמה סבירה עבור משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד.

סנטימנט השוק: סביבה מורכבת עם העדפה ברורה לשמות מבוססים

לאחר ירידה של כ־11.23% בשנה האחרונה, אדידס חוזרת לרכז עניין מחודש מצד המשקיעים. הדירוג המשוקלל של 30 אנליסטים מציב את המניה בהמלצת “קנייה”, עם מחיר יעד ממוצע של 253.21 אירו – אפסייד של 24.3% לעומת המחיר הנוכחי. שווי הוגן שהוערך על בסיס מדדי שוק מרכזיים מצביע על אפסייד פוטנציאלי נוסף של כ־22%.

החברה מציגה גם ציון פיוטרוסקי מושלם (9 מתוך 9) – אינדיקציה חזקה לאיתנות פיננסית, יעילות תפעולית ושיפור מתמשך בפרמטרים מאזניים.

ניתוח מגזרי: תחרות מוגברת, אך יתרון מובהק בזירה האירופית

אדידס פועלת בענף מוצרי הצריכה המחזוריים, ונהנית מבידול גבוה באירופה לעומת מתחרות כמו Nike ו-Puma. על פי נתוני השוואה סקטוריאלית, אדידס נסחרת כיום במכפיל הון של 6.2 לעומת ממוצע של 2.7 בענף, אך עם צמיחה צפויה גבוהה יותר והחזר הון לבעלי המניות בשיעור של 19.3%.

מגמת הרווחיות באה לידי ביטוי גם בשולי הרווח התפעולי וביחס חוב להון סביר, אשר מצביע על גמישות פיננסית מספקת להמשך השקעות שיווקיות ומחקר ופיתוח.

אתגרים חיצוניים: השפעת שערי חליפין, עלויות שינוע וביקושים גלובליים

לצד הסנטימנט החיובי, החברה נאלצת להתמודד עם מספר אתגרים חיצוניים: עלייה מתמשכת בעלויות שינוע, חשיפה לשוק הסיני שמתאושש לאט, ותחרות גוברת מצד שחקנים חדשים בזירה הדיגיטלית. עם זאת, ניהול מלאים הדוק, גיוון גיאוגרפי והדגש המחודש על חדשנות במוצרים – בעיקר בתחום נעלי הריצה והביגוד הספורטיבי – מחזקים את כוחה של אדידס בטווח הבינוני.

סיכום: התאוששות איטית אך עקבית, עם פוטנציאל לצמיחה מבנית

אדידס נמצאת כיום בנקודת איזון בין אתגרי המאקרו הגלובליים לבין מנועי הצמיחה הפנימיים שלה. שיפור מתמשך ברווחיות, צמיחה מתונה במכירות ותחזית אנליסטים שורית מחזקים את ההערכה כי המניה עשויה לחזור לרמות שיא בטווח של 12 חודשים. יחד עם אסטרטגיית מיצוב ברורה ומיקוד במותג הליבה, אדידס ממשיכה להוות עוגן יציב למשקיעים המחפשים חשיפה לשוק הצריכה האירופי והגלובלי כאחד.