מניית Zscaler (NASDAQ: ZS), אחת החברות המובילות בתחום אבטחת הסייבר בענן, זינקה בכ-10% לאחר שפרסמה תוצאות כספיות חזקות לרבעון השלישי של שנת הכספים 2025. הדו”ח הציג שורת תוצאות אשר עקפה את התחזיות המוקדמות כמעט בכל פרמטר אפשרי, והציג גידול מובהק בהכנסות, רווחיות, עסקאות ענק ואימוץ גובר של פתרונות החברה – מה שגרם לאנליסטים ולמשקיעים לחדש את האמון בפוטנציאל הצמיחה העתידי של החברה.

תוצאות שמעל התחזיות בכל קנה מידה

Zscaler דיווחה על הכנסות רבעוניות של 678 מיליון דולר, גידול של 23% לעומת התקופה המקבילה אשתקד – מעל טווח התחזיות שסבב 665–667 מיליון דולר. גם שורת הרווח התפעולי הפתיעה לחיוב: החברה רשמה רווח תפעולי מתואם של 147 מיליון דולר, כשלצידו שולי רווח תפעולי של 21.6%, מעבר לתחזיות של 140–142 מיליון דולר. בנוסף, הרווח למניה (EPS) עמד על 0.84 דולר, לעומת ציפיות השוק ל-0.75–0.76 דולר – קפיצה של 18% לעומת השנה שעברה.

מגמת גידול רחבה ורוחבית

בנוסף לביצועים הכספיים, החברה דיווחה על צמיחה של 24% בהיקף החשבוניות (Calculated Current Billings) ל-760 מיליון דולר. ההכנסות החוזרות השנתיות (ARR) זינקו ל-2.9 מיליארד דולר, עלייה של 23% לעומת השנה הקודמת. הנתונים הללו מעידים על המשך צמיחה עקבית בפעילות הליבה של Zscaler, לצד חדירה הולכת וגדלה לשווקים חדשים.

קטגוריות צמיחה חדשות ותנופה טכנולוגית

שלוש קטגוריות הצמיחה החדשות ש-Zscaler מתמקדת בהן – Zero Trust Everywhere, Data Security Everywhere ו-Agentic Operations – הגיעו יחדיו לרף מרשים של כמיליארד דולר ARR, עם קצב גידול מהיר יותר מהממוצע של החברה. הפלטפורמה שלה נהנית מאימוץ גובר במגזרי הפיננסים, הבריאות, הטכנולוגיה והתעשייה הביטחונית. בין היתר דווח על עסקאות של שבע ספרות עם חברות Fortune 100 ו־Fortune 500, כולל בנקים גלובליים וחברות בריאות אמריקאיות.

רכישה אסטרטגית והאצה בפלטפורמת ה-AI

כחלק מהאסטרטגיה ארוכת הטווח, Zscaler הכריזה על רכישת חברת Red Canary תמורת 675 מיליון דולר במזומן, עסקה שתחזק את יכולותיה בתחום ה-SecOps ותקרב אותה להגשמת החזון של מרכז תפעול אבטחה (SoC) מונע בינה מלאכותית. מדובר במהלך שיכול להקדים את לוחות הזמנים ב-12 עד 18 חודשים ולשפר את הצעת הערך ללקוחות ארגוניים גדולים.

עדכון תחזיות לשנת 2025

בעקבות הרבעון החזק, החברה עדכנה כלפי מעלה את תחזיותיה לשנת הכספים כולה. ההכנסות השנתיות צפויות לעמוד כעת על 2.659–2.661 מיליארד דולר (גידול שנתי של כ-23%), בעוד שהרווח למניה צפוי להגיע ל-3.18–3.19 דולר, עלייה לעומת תחזית קודמת של 3.04–3.09 דולר. גם תחזית תזרים המזומנים החופשי שודרגה, עם יעד חדש של 25.5%–26% מההכנסות – נתון חריג לטובה בענף הסייבר.

סיכום: צמיחה אמיתית עם שורת תחתונה חזקה

במונחים תפעוליים, Zscaler מדגימה שילוב נדיר של צמיחה מהירה (23% בשנה) עם שולי רווח גבוהים (21.6%) ותזרים מזומנים חיובי – מה שממקם אותה על פי כללי “Rule of 40” ברמת ביצוע של 52%, רף שמעיד על איכות גבוהה ויכולת ניהול מעולה בסביבת SaaS תחרותית. העלייה במניה אינה מקרית – מדובר באיתות חיובי של שוק ההון לכך שהחברה מצליחה גם להתרחב, גם להרוויח וגם להשאיר תחזיות חיוביות לעתיד.