דגשים עיקריים

1. תעודת הסל Global X DAX Germany (DAX) סיימה שבוע תנודתי עם הפסד מתון, לאחר שניווטה תנודות משמעותיות במהלך השבוע.
2. התעודה הפגינה עוצמה יחסית בולטת במהלך מכירת החיסול העולמית ביום שישי, ורשמה ביצועי יתר משמעותיים בהשוואה למדדים רחבים בארה”ב.
3. מחזור המסחר היה נמוך באופן ניכר מהממוצע היומי, מה שמרמז על חוסר ביטחון פוטנציאלי מאחורי המהלכים השבועיים.

תעודת הסל הגרמנית מפגינה חוסן, אך האם תצליח להתגבר על רוחות נגדיות בשוק הרחב?

תעודת הסל Global X DAX Germany (DAX), המשמשת כמדד ייצוגי מרכזי לשוק המניות הגרמני, ניווטה שבוע של תנודתיות ניכרת, ובסופו של דבר נסגרה עם הפסד קל שלא שיקף את הסערה. בעוד שהתעודה התקשתה למצוא כיוון על רקע סנטימנט עולמי משתנה, ביצועיה בסוף השבוע בלטו במיוחד. יכולתה של הקרן לעמוד בסערת מכירת החיסול הכללית של יום שישי טוב יותר ממקבילותיה בארה”ב, מעלה שאלות מסקרנות לגבי האם משקיעים מתחילים לראות במעצמה התעשייתית של גרמניה כיס של יציבות יחסית בשוק שהופך יותר ויותר לא ודאי.

שבוע תנודתי עם נטייה לירידות

השבוע התאפיין במאבק בין קונים למוכרים. הקרן החלה את יום שני בפער מחירים משמעותי כלפי מטה, נפתחה ב-$45.41 אך נסגרה בירידה חדה ברמה של $44.83. מהלך זה קבע טון שלילי שנמשך לאורך השבוע. לאחר ניסיון קצר לעלייה ביום שלישי, התעודה הגיעה לשפל השבועי שלה ביום רביעי, כשנגעה ב-$44.24 לפני שמצאה תמיכה. התאוששות שבאה לאחר מכן ביום חמישי החזירה את המחיר לרמה של $44.69, אך התעודה לא הצליחה לכבוש מחדש את הרמות שנראו בתחילת השבוע, מה שהדגיש לחץ מכירות מתמשך אך מתון.

הפגנת עוצמה יחסית

ההתפתחות המובהקת ביותר של השבוע התרחשה במהלך המסחר ביום שישי. בזמן שהשווקים הגלובליים נסוגו, תעודת הסל DAX רשמה הפסד של -0.27% בלבד. ביצועים אלו היו טובים באופן ניכר מהירידה של -0.64% במדד ה-S&P 500 ומהצלילה החדה של -1.15% במדד הנאסד”ק. למעשה, החוסן שלה היה כמעט שווה לזה של מדד הדאו ג’ונס ההגנתי (-0.20%). פער זה מרמז כי במהלך אירוע “ריסק-אוף” ספציפי זה, משקיעים נטו פחות למכור מניות בלו-צ’יפ גרמניות בהשוואה למקבילותיהן במגזרי הצמיחה והטכנולוגיה בארה”ב. עם זאת, חשוב לציין כי ביצועי היתר הללו התרחשו במחזור מסחר דליל של קצת יותר מ-32,000 מניות, נמוך בהרבה מהממוצע ל-65 יום שעומד על כמעט 119,000, מה שעשוי להצביע על חוסר השתתפות רחבה.

תחזית לא ודאית למניות בגרמניה

במבט קדימה, תעודת הסל DAX נמצאת בצומת דרכים. יכולתה להציג ביצועי יתר בתקופה של לחץ היא אות חיובי למשקיעים המחפשים פיזור גיאוגרפי. עם זאת, התעודה עדיין סיימה את השבוע בטריטוריה שלילית ונשארת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות. הדרך קדימה תושפע רבות מנתונים כלכליים מרכזיים מגרמניה ומגוש האירו הרחב, במיוחד מדדי מנהלי רכש (PMI) במגזר הייצור ונתוני אינפלציה שישפיעו על המהלכים הבאים של הבנק המרכזי האירופי (ECB). המשקיעים יעקבו מקרוב כדי לראות אם העוצמה היחסית שזה עתה נולדה היא תחילתה של מגמה בת-קיימא או רק אנומליה קצרת טווח בשוק גלובלי תנודתי.