שוק המניות הישראלי פתח את יום המסחר ב-19 בפברואר 2026 במגמה מעורבת, כאשר המשקיעים מאזנים בין מימוש רווחים במניות הכבדות לבין צבירה סלקטיבית במניות בינוניות ובמדדים ממוקדי סקטור. נתוני המסחר המוקדמים מצביעים על פערים בין המדדים המרכזיים, ומדגישים סביבת סיכון מורכבת יותר בהשוואה לראליים הרחבים שנרשמו לאחרונה.

לחץ במניות הכבדות כאשר ת״א-35 נחלש

מדד ת״א-35 נסחר בירידה מתונה של כ-0.13% בפתיחת המסחר, עם מספר גבוה יותר של מניות ללא שינוי או בירידה לעומת מניות בעלייה. נסיגה קלה זו מצביעה על קונסולידציה ברכיבי המדד הכבדים לאחר עליות קודמות, ולא בהכרח על הידרדרות חדה בסנטימנט.

רמת המדד נותרת מעל רף 4,200 הנקודות, מה שמעיד כי אף שהמומנטום קצר הטווח נחלש, רמות התמיכה המבניות עדיין נשמרות. רוחב השוק במניות הכבדות בתחילת היום נראה נייטרלי עד חלש, ומשקף זהירות מצד המשקיעים על רקע עיכול אותות מאקרו-כלכליים ומשתנים גיאופוליטיים בזירה הגלובלית. לעיתים, חולשה במניות בלו-צ׳יפ בפתיחת המסחר משקפת מיצוב מחדש ולא שינוי חד בתיאבון לסיכון.

המניות הבינוניות והבנקים מספקים יציבות

בניגוד לרפיון בת״א-35, מדד ת״א-90 עולה בכ-0.07%, בעוד מדד ת״א-90 ובנקים מוסיף כ-0.06%. חוזקה מתונה זו מצביעה על זרימות סלקטיביות למגזר הפיננסי ולחברות בינוניות, שלרוב נתפסות כרגישות יותר למגמות כלכליות מקומיות.

מדד ת״א-125 הרחב יותר מציג ירידה קלה של כ-0.08%, אך הנתונים הפנימיים מצביעים על איזון יחסי בין מניות עולות ליורדות. במקביל, מדדים ממוקדי ערך נותרים כמעט ללא שינוי, מה שממחיש סלקטיביות מצד המשקיעים ולא הימנעות גורפת מסיכון.

הביצועים המעורבים מדגישים דינמיקת רוטציה בשוק. במקום יציאה כוללת מהמניות, נראה כי המשקיעים מצמצמים חשיפה לחלק מהמניות הכבדות ומפנים הון להזדמנויות נקודתיות במניות בינוניות או בסקטורים ספציפיים. התנהגות זו אופיינית לשלב של הפוגה לאחר ראלי, כאשר משתתפי השוק בוחנים מחדש תמחורים וציפיות לרווחים עתידיים.

פעילות באג״ח מאותתת על זהירות

הסגמנט הסולידי מושך תשומת לב, עם מחזורי מסחר ניכרים באג״ח קצרות ובמדד האג״ח הכללי. מדדי האג״ח הקצרות מציגים ירידה קלה, בעוד מדד האג״ח הכללי נותר יציב. מחזורי מסחר גבוהים יחסית באג״ח לעומת המניות מצביעים על כך שמשקיעים מוסדיים מנהלים באופן פעיל חשיפת מח״מ ומיצוב נזילות.

הפער בין חולשה במניות ליציבות באג״ח משקף סביבת סיכון מאוזנת. המשקיעים אינם בורחים באגרסיביות מהמניות, אך גם אינם מאמצים גישה מובהקת של “סיכון מלא”. במקום זאת, הנתונים מצביעים על התאמות טקטיות תוך מעקב אחר ציפיות לריבית, דינמיקת אינפלציה והתפתחויות פיסקליות.

ראוי לציין כי מחזורי המסחר במניות נותרים נמוכים יחסית בתחילת היום, בהתאם לשלב פתיחה שבו טרם נבנתה הרשעה מלאה. ככל שהנזילות תגבר במהלך היום, ייתכן שכיוון המחירים יהפוך לברור יותר.

במבט קדימה, משתתפי השוק יתמקדו בשאלה האם ת״א-35 יתייצב מעל רמות תמיכה מרכזיות או יעמיק את הירידה בהמשך היום. המשך חוזקה בת״א-90 וברכיבי הבנקים עשוי להעיד על רוטציה חיובית מתמשכת, ולמתן סיכון לירידות רוחביות. משתנים מרכזיים למעקב כוללים איתותים משוקי חו״ל, תנועות בתשואות האג״ח ועדכונים כלכליים מקומיים שעשויים להשפיע על אמון המשקיעים. הסיכונים כוללים חידוש תנודתיות במניות הכבדות או התפתחויות גיאופוליטיות בלתי צפויות, בעוד שהזדמנויות עשויות לצוץ במניות בינוניות ופיננסיות חזקות באופן סלקטיבי אם רוחב השוק ישתפר והמחזורים יתרחבו.