שווקי ההון בישראל סגרו את יום המסחר ביום רביעי, 28 בינואר 2026, תחת לחץ מחודש, לאחר שניסיון ההתאוששות שנרשם מוקדם יותר השבוע פינה את מקומו לגל ירידות רחב נוסף. המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב שיקף שינוי ברור בטון, כאשר משקיעים נסוגו מחשיפה למניות והעבירו הון לעמדות הגנתיות יותר על רקע אי־ודאות גוברת.

מדד ת״א-35 נשבר מתחת ל-4,000 כאשר גם מניות הדגל מצטרפות לירידות

מניות השורה הראשונה, אשר סיפקו יציבות יחסית בתקופה האחרונה, עברו לירידות חדות. מדד ת״א-35 ירד ב-0.72% ונסגר ברמה של 3,980.54 נקודות, תוך שבירה חזרה מתחת לרף הפסיכולוגי החשוב של 4,000 נקודות. רק שמונה מניות במדד רשמו עליות, לעומת 26 מניות שירדו, נתון המדגיש את רוחב לחץ המכירות.
הנסיגה במניות הדגל מאותתת על שחיקה באמון ביכולת השוק לשמר מומנטום חיובי. לאחר חזרה זמנית לרמות גבוהות יותר מוקדם יותר השבוע, נראה כי המשקיעים בוחרים לממש רווחים ולהפחית חשיפה נוכח חוסר ודאות לגבי המשך המגמה. מחזורי המסחר במניות נותרו ערים, מה שמעיד כי המהלך נבע משינויי פוזיציה יזומים ולא ממסחר דליל.
הירידה מתחת לרמה קריטית זו מעלה את חשיבות הימים הקרובים, שכן חולשה מתמשכת במניות הגדולות עלולה לחזק מעבר לשוק בעל אופי הגנתי יותר.

מניות ביניים, בנקים ומניות ערך תחת לחץ כבד

הלחץ החריף אף יותר מחוץ לסגמנט המניות הגדולות, מה שממחיש מעבר ברור למצב של הימנעות מסיכון. מדד ת״א-90 ירד ב-1.43%, עם 11 מניות עולות בלבד מול 77 מניות יורדות. המדד המשולב ת״א-90 ובנקים ירד ב-1.59%, ומשקף לחץ מחודש על מניות פיננסיות, הרגישות במיוחד לשינויים בציפיות הכלכליות ובסנטימנט השוק.
מדד ת״א-125 ירד ב-0.87%, כאשר מספר המניות היורדות עלה על העולות ביחס של יותר מחמישה לאחד. מניות הערך בלטו לרעה, כאשר מדד ת״א-125 ערך צנח ב-1.42%, מה שמרמז כי המשקיעים אינם רואים עוד בערך לבדו הגנה מספקת.
מדד ת״א-איזון ענפי ירד ב-0.78%, וחיזק את ההערכה כי החולשה רוחבית ואינה מרוכזת בענף בודד. ירידות מתואמות מסוג זה משקפות לרוב הפחתת סיכון כלל־תיקית ולא רוטציה טקטית.

שווקי האג״ח מושכים זרימות הגנתיות

בניגוד למניות, שווקי האג״ח שמרו על יציבות יחסית והעידו על הקצאה מחודשת הגנתית של ההון. אג״ח קצרות עלו ב-0.01%, בעוד שמדד האג״ח הכללי עלה ב-0.03%. אג״ח שקליות משכו ביקוש יציב, בעוד שאג״ח צמודות מדד הציגו ביצועים מעורבים, כאשר תל בונד-צמודות A ירד ב-0.10%.
מחזורי המסחר באג״ח נותרו גבוהים, דבר המעיד על שינויי פוזיציה פעילים ולא על החזקה פסיבית. יכולתן של האג״ח למשוך הון בתקופה של חולשה במניות מצביעה על העדפת שימור הון ויציבות נוכח איתותי שוק לא ברורים. פער זה בין אפיקי ההשקעה אופייני לשלבי תיקון, כאשר האמון בנכסי סיכון נחלש אך התנאים הפיננסיים הכלליים נותרים מסודרים.
חשוב לציין כי היעדר תנודתיות חדה בשוק האג״ח מרמז כי החששות נותרים בשלב זה נקודתיים לשוק ולא מערכתיים.
בהמשך, המשקיעים יעקבו מקרוב האם גל הירידות המחודש יתפתח לשלב תיקון עמוק יותר או יתייצב סביב הרמות הנוכחיות. בין האיתותים המרכזיים: יכולתו של מדד ת״א-35 לשוב ולהתבסס מעל 4,000 נקודות, מגמות רוחב השוק במדדי ת״א-90 והבנקים, והמשך זרימות ההון לאג״ח כאינדיקציה לסנטימנט הגנתי. הזדמנויות עשויות להיווצר אם לחץ המכירות ימצה את עצמו והערכות השווי יהפכו לאטרקטיביות, בעיקר במניות איכות. עם זאת, הסיכונים נותרים מוגברים אם החולשה תתרחב והעמדות ההגנתיות יעמיקו. הימים הקרובים צפויים להיות מכריעים בקביעת האם השווקים בישראל יצליחו להתייצב מחדש או נכנסים לתקופה ממושכת יותר של דשדוש ותנודתיות.