מדד דאו ג׳ונס (DJI) הציג מומנטום חיובי במסחר האחרון, כאשר עלה ב-0.93%, או 478.64 נקודות, וננעל ברמה של 51,828.62. הצטברות ביקושים בשעות המאוחרות של השבוע בקרב 30 החברות התעשייתיות והמסחריות המרכזיות בארה״ב תרמה לעלייה של 0.28% בחמשת ימי המסחר האחרונים, על רקע בחינת עמידות הרווחים של החברות, מצב הפעילות התעשייתית וההתפתחויות במדיניות המוניטרית של ה-Fed.

טווח המסחר והדינמיקה הטכנית של המדד

המסחר במדד התאפיין בחולשה בתחילת השבוע, כאשר הוא ירד מרמות של כ-52,250 נקודות ובחן ב-24 בספטמבר רמת תמיכה של 51,339.24. עם זאת, ביקושים בשלב המאוחר של השבוע הגנו על רמת הבסיס והובילו לתיקון חזרה חד, שהוסיף 478.64 נקודות, או 0.93%, ביום שישי. המדד פתח ב-51,359.70, לעומת נעילה קודמת של 51,349.98, וסיים סמוך לחלק העליון של טווח המסחר.

בתוך טווח 52 השבועות, הנע בין 45,057.28 ל-54,744.33 נקודות, המסחר ביום שישי לווה במחזור של כ-390.60 מיליון מניות, לעומת ממוצע תלת-חודשי של 467.23 מיליון. המבנה הטכני מצביע על כך שהקונים ספגו את לחץ המכירות סביב אזור 51,340, בעוד שרמת 52,000 נקודות ממשיכה לשמש כאזור התנגדות שעשוי להגביל את המשך המומנטום בטווח הקצר.

מאקרו, רווחי החברות ומסלול הריבית של ה-Fed

כמדד מרכזי העוקב אחר 30 חברות בלו-צ׳יפ רב-לאומיות בתחומי התעשייה, התעופה והחלל, הבריאות, הטכנולוגיה ושירותי הצריכה, ביצועי ה-DJI קשורים במידה רבה לצמיחת התוצר המקומי הגולמי בארה״ב, למחזורי השקעות ההון ולפערי התשואות. העלייה של 0.28% בחמשת ימי המסחר האחרונים משקפת את האופן שבו השוק מעכל את דוחות החברות לצד שינויי ציפיות הריבית סביב ה-Fed. במקביל, התאמות בפערי התשואות באג״ח הממשלתיות וסימנים להתמתנות במדדי האינפלציה ממשיכים לעצב את סביבת הפעילות עבור חברות ה-Large Cap.

המשמעות עבור המשקיעים והמערכת הפיננסית בישראל

עבור מנהלי תיקים גלובליים והקהילה המוסדית המקושרת לשוק בתל אביב, מעקב אחר הדינמיקה של מדד דאו ג׳ונס מספק אינדיקציה חשובה לגבי עוצמת המגזר התעשייתי בארה״ב, יציבות הדיבידנדים של חברות Large Cap וניהול תקציבי סיכון רב-נכסיים. קרנות פנסיה, קופות גמל ומשקיעי Private Wealth בישראל מחזיקים חשיפה משמעותית למניות בלו-צ׳יפ אמריקאיות באמצעות קרנות סל ומנדטים מנוהלים, ולכן שינויים במומנטום של ה-DJI עשויים להשפיע על החלטות הקצאת נכסים ועל ניהול חשיפת המטבע.

מקצי הנכסים בישראל נדרשים לבחון את העלייה במניות ה-Large Cap האמריקאיות לצד תנודתיות השקל, כלומר השינויים בשער USD/ILS, פרמיות הסיכון האזוריות ועקומי התשואות חוצי-הגבולות. ניהול שיטתי של חשיפת המטבע נותר רלוונטי, משום שתנועות חדות בשערי החליפין עשויות להשפיע ישירות על התשואה נטו במונחי שקל.

בהמשך, המבחן הטכני המרכזי יהיה האם מדד דאו ג׳ונס יוכל לבסס תמיכה מעל אזור 51,800 נקודות, או לחלופין לשבור מטה ולבחון מחדש אזורי תמיכה נמוכים יותר סביב 51,000. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר התבטאויות עתידיות של ה-Fed, נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) של מגזר התעשייה בארה״ב ודוחות הרווחים של חברות הבלו-צ׳יפ, שעשויים לשמש זרזים מרכזיים לתנועת המדד. סביבת המאקרו נותרת תלויה במגוון משתנים, ולכן העלייה של יום שישי מספקת אינדיקציה להתבססות ביקושים סביב רמות התמיכה, אך אינה מבטלת את הצורך במעקב אחר עקומי התשואות, תנודתיות המטבע והסיכונים המאקרו-כלכליים ברבעונים הקרובים.