השווקים הפיננסיים הגלובליים פותחים את שבוע המסחר של 28 בספטמבר 2026 תחת מיקוד מוסדי גבוה, כאשר המשקיעים נערכים לנתוני תעסוקה מרכזיים בארה״ב ולמדדי האינפלציה של הפדרל ריזרב. מנהלי תיקים מתאימים מחדש את החשיפה בין סוגי הנכסים כדי לבחון אם הדינמיקה הבסיסית בשוק העבודה תומכת בתוואי המדיניות האחרון של הבנקים המרכזיים, מבלי לפגוע בהתרחבות הכלכלית הרחבה יותר. עבור חדרי מסחר והשקעות מתוחכמים בישראל ובעולם, שמנתחים את הגורמים המשפיעים על מספר סוגי נכסים במקביל, שמירה על גמישות טקטית בביצוע העסקאות נותרת חיונית לקראת סיום המיצוב לרבעון השלישי.

מפת המאקרו: נתוני אינפלציה ותעסוקה במוקד השבוע

לוח הנתונים המאקרו-כלכליים מציג השבוע רצף משמעותי של פרסומים מרכזיים, שצפויים להשפיע ישירות על עקומי התשואות הממשלתיות ועל תמחורי המט״ח. המעקב אחר המדיניות המוניטרית ייפתח ביום שלישי עם החלטת הריבית של הבנק המרכזי של אוסטרליה, כאשר התחזית היא להותרת הריבית ברמה של 4.00%, לצד מדד אמון הצרכנים של CB בארה״ב, שצפוי לעמוד על 90.1, ונתוני משרות פנויות JOLTS, שהתחזית עבורם עומדת על 7.220 מיליון.

ביום רביעי יפורסמו מדד מנהלי הרכש בתעשייה של סין, שצפוי לעמוד על 50.1, צמיחת התמ״ג של בריטניה ברבעון השני, בשיעור שנתי של 1.2%, נתון CPI ראשוני של גרמניה ומדדי Core PCE בארה״ב, עם תחזית לעלייה שנתית של 3.4% ולעלייה חודשית של 0.2%. השבוע יסתיים בנתוני סנטימנט ותעסוקה בעלי השפעה גבוהה, בהם מדד ISM Manufacturing PMI בארה״ב ביום חמישי, שצפוי לעמוד על 55.0, ולאחריו ביום שישי דוח התעסוקה הרשמי של ארה״ב, עם תחזית לתוספת של 98,000 משרות, שיעור אבטלה של 4.1% ועלייה חודשית של 0.2% בשכר הממוצע לשעה.

עונת הדוחות: מחזורי שבבי זיכרון, ייעוץ ענן ומגמות בצריכה העולמית

עונת הדוחות נכנסת לחלון בחינה ממוקד לקראת סוף הרבעון, עם דיווחים של חברות מובילות בתחום ציוד המוליכים למחצה, ייעוץ הטרנספורמציה הדיגיטלית הארגונית ומותגי צריכה גלובליים. במרכז הערב של יום רביעי תעמוד Micron Technology, יצרנית שבבי הזיכרון, כאשר הדוחות הרבעוניים שלה צפויים לספק אינדיקציה לגבי הדינמיקה בטווח הקצר בין היצע לביקוש בתחום זיכרונות High-Bandwidth ובתשתיות הבינה המלאכותית. לצד Micron Technology יפרסמו דוחות גם Progress Software, Conagra Brands, Jabil ו-FactSet.

ביום חמישי יתרחב המבט על הפעילות העסקית, כאשר ענקית הייעוץ הארגוני Accenture תפרסם את תוצאותיה לצד מותג בגדי הספורט הגלובלי Nike, וכן Acuity Brands ו-McCormick & Company. זאת לאחר עדכונים עסקיים מוקדמים יותר של Genius Sports, Vail Resorts, Jefferies, Carnival Corporation, CarMax, Concentrix ו-AAR Corp.

חגים רשמיים וסגירות מסחר: השפעתם על פרופילי הנזילות הגלובליים

חדרי מסחר העוסקים בסליקה חוצת גבולות ומערכות המסחר יצטרכו להתאים את אסטרטגיות הביצוע לסגירות מסחר רשמיות רצופות במספר מרכזים פיננסיים מרכזיים באירופה ובאסיה. ביום שני צפויים שינויים מקומיים במחזורי המסחר באירופה, כאשר הבורסה בפראג שבצ׳כיה תהיה סגורה לרגל יום העצמאות.

באסיה צפויות הפרעות רחבות יותר לעומק המסחר לאורך השבוע. הבורסה בטייוואן תהיה סגורה ביום שני לרגל יום המורים, ובהמשך השבוע ייסגרו הבורסות בסין ובהונג קונג ביום חמישי וביום שישי לרגל יום העצמאות הלאומי. במקביל, הבורסה הלאומית של הודו, NSE, תהיה סגורה ביום שישי לרגל Mahatma Gandhi Jayanti.

המבט קדימה: הקצאת נכסים לקראת שינויי המדיניות ברבעון הרביעי

בהמשך הדרך, מכפילי השווי בשווקים הגלובליים יהיו תלויים במידה רבה בשאלה אם נתוני התעסוקה Nonfarm Payrolls ונתוני האינפלציה הבסיסית הקרובים יאשרו המשך ירידה מסודרת באינפלציה, או יצביעו על חולשה בלתי צפויה בשוק העבודה שתאיץ את מחזורי הורדות הריבית של הבנקים המרכזיים.

אחד הסיכונים המערכתיים המרכזיים לתיקים מאוזנים הוא הפתעה כלפי מעלה במדד Core PCE, במקביל לעלייה בעלויות התשומות בתעשייה. שילוב כזה עלול לדחוף את תשואות האג״ח הממשלתיות ארוכות הטווח כלפי מעלה ולהכביד על מניות הצמיחה. מנגד, מתגלות הזדמנויות משמעותיות בקרב יצרניות שבבי זיכרון בעלות יכולת לייצר תזרים מזומנים, חברות IT ארגוניות עם צבר הזמנות מתרחב ומותגי צריכה עמידים שהוכיחו יכולת לשמור על כוח תמחור.

מעקב הדוק אחר נתוני תביעות האבטלה השבועיים, פערי התשואות באג״ח הממשלתיות והנחיות החברות לגבי הוצאות הון לאחר פרסום הדוחות יישאר חיוני לשמירה על ביצועי ההשקעות, כאשר השווקים עוברים לרבעון הרביעי.