נציגים מארה״ב ומאיראן בוחנים הסכם מדורג שעשוי לאפשר את פתיחתו מחדש של מצר הורמוז, במקביל להקלה במצור הכלכלי שמטילה וושינגטון על איראן, כך לפי גורמים המעורים בדיונים. השיחות, המתקיימות סביב העצרת הכללית של האו״ם בניו יורק, מגיעות בזמן שהנתיב הימי האסטרטגי נותר גורם מרכזי בזרימת האנרגיה העולמית ומקור משמעותי לאי-ודאות עבור מחירי הנפט, עלויות השינוע וציפיות האינפלציה.

הסדר מדורג עשוי לקשור את פתיחת הורמוז להקלה כלכלית

המסגרת המתגבשת נועדה להתמודד עם המכשול המרכזי ששיבש שוב ושוב את המשא ומתן: לא וושינגטון ולא טהרן מעוניינות לוותר על מנוף הלחץ שלהן לפני שיקבלו תמורה. לפי אחד התרחישים שנבחנים, איראן תאפשר מעבר כלי שיט במצר הורמוז, בעוד ארה״ב תקל את המצור הכלכלי. במסגרת הדיונים נבחנת גם אפשרות לגישה לנכסים איראניים מוקפאים.

ההצעה מגיעה לאחר הבנות קודמות שהושגו ביוני והובילו להפסקת אש זמנית, אך זו קרסה כעבור כמה שבועות. גורמים איראניים אמרו כי טהרן עשויה לפתוח מחדש את נתיב השיט בתוך ימים, אם וושינגטון תפחית את הלחץ הצבאי ותסיר מגבלות על נמלים באיראן. קטאר היא בין הגורמים האזוריים המעורבים במאמצי התיווך הדיפלומטיים הנוכחיים.

שווקי הנפט מתמחרים גם את סיכון האספקה וגם את הדיפלומטיה

מצר הורמוז הפך לאחד המשתנים החשובים ביותר בשוק האנרגיה, משום ששיבושים בשינוע דרך המצר יכולים לשנות במהירות את הציפיות בנוגע לזמינות הנפט בשוק העולמי. ב-24 בספטמבר עלו חוזי Brent ב-3.52 דולר, או 3.4%, וננעלו ב-106.60 דולר לחבית. במקביל, West Texas Intermediate עלה ב-2.7% ל-94.61 דולר לחבית. שני המדדים עלו במהלך המסחר בכמעט 5% בשיא היומי, לפני שדיווחים על חידוש המגעים בין ארה״ב לאיראן מיתנו את העליות.

פתיחה יציבה ומתמשכת של מצר הורמוז עשויה לצמצם את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית המגולמת במחירי הנפט ולהפחית את הלחץ על כלכלות התלויות ביבוא אנרגיה. עם זאת, השווקים צפויים להישאר רגישים לכל סימן לכך שהמשא ומתן נקלע למבוי סתום, במיוחד כאשר נתיבי יצוא חלופיים ותשתיות אזוריות מתמודדים גם הם עם סיכונים ביטחוניים.

ההשפעה האפשרית חורגת מעבר לשוק הנפט

ירידה מתמשכת במתיחות עשויה להשפיע הרבה מעבר למחירי הנפט. עלויות אנרגיה נמוכות יותר עשויות להפחית את הלחצים האינפלציוניים, בעוד שיפור בתנאי השינוע עשוי לתמוך בסחר העולמי ולהפחית את סיכוני ההובלה עבור חברות התלויות באספקת אנרגיה מהמפרץ. עבור כלכלות המפרץ, החזרת הגישה הימית הסדירה תפחית גם את אי-הוודאות הכלכלית הנובעת משיבושים ממושכים באחד מנתיבי האנרגיה החשובים בעולם.

ההתמקדות המיידית תהיה בשאלה האם הצדדים יצליחו להפוך את הרעיון הכללי של הסדר מדורג לצעדים שניתן לאמת ולבחון. המשקיעים וקובעי המדיניות יעקבו אחר מצב השיט המסחרי במצר הורמוז, הצעדים האמריקאיים כלפי איראן, התנודתיות במחירי הנפט וכל סימן לכך ששני הצדדים מוכנים לעמוד בהתחייבויות לאורך זמן. פתיחה זמנית של המצר עשויה להרגיע את השווקים, אך הסכם יציב ומתמשך ידרוש מסגרת דיפלומטית יציבה יותר מזו שנוצרה במאמצי הפסקת האש הקודמים.