חוזי שמן החימום בארה״ב הרחיבו השבוע את מגמת הירידה, כשהם מחליקים מתחת ל־2.30 דולר לגלון לשפל של שבעה שבועות, בעקבות דפוסי מזג אוויר חמים מהצפוי, עלייה במלאים ועלויות מזוט נמוכות יותר. התנועה מסמנת את אחת מהירידות החודשיות החדות ביותר במתחם האנרגיה, ומשקפת היפוך של חששות ההיצע שהניעו את מחירי הדסילטים מוקדם יותר ברבעון.

• שמן החימום יורד לשפל של כמה שבועות בעקבות ירידה בביקוש.
• המלאים עולים שלושה שבועות ברציפות, ומפחיתים את חששות ההיצע.
• תחזיות מזג האוויר ועלויות הזנה זולות יותר מגבילות את הפוטנציאל לעלייה בטווח הקצר.

שמן החימום נתון ללחץ עקב תחזית מזג אוויר מתונה

הירידה האחרונה בשמן החימום מגיעה לאחר שדגמים מטאורולוגיים מעודכנים הצביעו על כך שטמפרטורות ברחבי האזורים המרכזיים בארה״ב יישארו חמימות מהרגיל במהלך השבועיים הקרובים. שינוי זה הפחית משמעותית את הביקוש החזוי לחימום בתחילת עונת החורף — תקופה קריטית שבה הצריכה בדרך כלל עולה בחדות.

גם שוקי הגז הטבעי רשמו ירידות חדות לאחר עדכון התחזיות, מה שהפחית את הסבירות למעבר דלקים מגז לדסילטים — דינמיקה שבדרך כלל תומכת בביקוש לשמן חימום במהלך גלי קור. עם ירידה בצרכים לחימום והיחלשות התמיכה מצד הביקוש, סוחרים הפחיתו את הפוזיציות הלונג שלהם בשוק הדסילטים.

עלייה במלאים מפחיתה את חששות ההיצע

הרקע הפונדמנטלי ממשיך להיחלש. הדו״ח האחרון של מינהל המידע לאנרגיה (EIA) הראה עלייה של 2.06 מיליון חביות במלאי הדסילטים בארה״ב — הרבה מעל הציפיות, ומהווה שבוע שלישי ברציפות של עלייה. מגמה זו עומדת בניגוד לחששות קודמים לגבי מחסור במהלך חודשי החורף.

במקביל, מלאי הנפט המסחרי בארה״ב עלה ב־0.57 מיליון חביות, מה שהוזיל עלויות הזנה לבתי הזיקוק והפחית לחצים לעלייה במחירי שמן החימום. בשילוב עם ירידה במדדי הנפט הגלובליים, עלויות ייצור הדסילטים ירדו — תורמות למגמת ההיחלשות במחיר.

סנטימנט השוק נחלש למרות סיכונים גיאופוליטיים

בעוד מתחים גיאופוליטיים ממשיכים לרחף במסדרונות הסחר הימי, השפעתם על שמן החימום פחתה. סוחרים מציינים כי בניגוד לנפט גולמי או סולר, שמן החימום מתנהג כעת בעיקר בהתאם לפונדמנטליים עונתיים ולתחזיות הביקוש.

עם זאת, אנליסטים מזהירים כי אירועים גיאופוליטיים — כולל פוטנציאל לשיבושים בזרימות דסילטים — עדיין עשויים להשיב תנודתיות, במיוחד אם ההיצע יתכווץ באופן בלתי צפוי בתחילת 2026. לעת עתה, עם זאת, השוק מתמקד בתחזיות מזג אוויר חמות ובמלאים עולים — שני גורמים שמחלישים את המומנטום לעלייה.

עלייה קלה — אך מגמה חודשית חלשה

שמן החימום עלה מעט ל־2.27 דולר לגלון ב־10 בדצמבר 2025, עלייה של 0.38% מהיום הקודם, אך התאוששות זו לא הצליחה לקזז את הירידות הרחבות יותר. המחיר ירד ב־11.92% במהלך החודש האחרון, למרות שעדיין גבוה ב־1.73% לעומת השנה שעברה. הסחורה נסחרת הרבה מתחת לרמות שנראו בתקופות של מחסור — כולל השיא ההיסטורי של 5.86 דולר שנרשם באפריל 2022.

מבט קדימה

משתתפי השוק עוקבים כעת אחר תחזיות מזג אוויר מעודכנות, שיעורי פעילות בתי הזיקוק ונתוני מלאי נוספים של ה־EIA כדי להעריך את כיוון השוק הבא. אם התנאים המתונים יימשכו והמלאים ימשיכו לעלות, שמן החימום עשוי להתקשות לשחזר מומנטום חיובי. הסוחרים מזהירים כי התנודתיות עשויה להתגבר אם מתחים גיאופוליטיים יפגעו בהיצע, אך הפונדמנטלים כעת תומכים בתקופה של מחירים מתונים.