שוקי המניות העולמיים התאוששו ביום חמישי, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את האיתותים האחרונים של ה-Federal Reserve והתגברו על גל המכירות הראשוני שנוצר בעקבות עמדה ניצית יותר מהצפוי. מניות ארה״ב ירדו בחדות לאחר החלטת ה-Fed וההתייחסות שלאחריה מצד היו״ר Kevin Warsh, אך חלק ניכר מהירידה התהפך במושב המסחר שלאחר מכן.

שלושת המדדים המרכזיים בארה״ב סיימו בעליות, ובכך עצרו רצף של שלושה ימי ירידות. מניות הטכנולוגיה, הצריכה המחזורית והשירותים הציבוריים הובילו את העליות, מה שמצביע על נכונות המשקיעים לחזור לנכסי סיכון למרות אי-הוודאות המתמשכת סביב הריבית והאינפלציה.

ה-Fed מאותת על העלאת ריבית נוספת

ה-Federal Reserve העלה פה אחד את הריבית ב-25 נקודות בסיס ביום רביעי. התחזיות המעודכנות של הבנק המרכזי הצביעו על העלאת ריבית נוספת אחת השנה, ובכך חיזקו את ההתמקדות של הבנק בריסון האינפלציה.

תגובת השוק הראשונית שיקפה חששות מכך שהמדיניות המוניטרית תישאר מצמצמת למשך זמן ארוך יותר. ביום חמישי, עם זאת, נראה שהמשקיעים היו מוכנים יותר להתבונן מעבר להתבטאויות הניציות של הבנק המרכזי ולהתמקד בסביבה הכלכלית הבסיסית, שנותרה תומכת בפעילות החברות ובציפיות לרווחים.

תשואות האג״ח נסוגות

שוק האג״ח סיפק גם הוא הקלה מסוימת למניות. תשואת האג״ח האמריקאי ל-10 שנים, המשמשת אמת מידה בשוק, ירדה ב-6.55 נקודות בסיס ל-4.939%, בעוד שהתשואה לשנתיים, הרגישה במיוחד לציפיות לגבי מדיניות ה-Federal Reserve, ירדה ב-5.65 נקודות בסיס ל-4.671%.

ירידה בתשואות יכולה להיות משמעותית לתמחור מניות, במיוחד עבור חברות טכנולוגיה וחברות אחרות הממוקדות בצמיחה. עלויות מימון ושיעורי היוון נמוכים יותר יכולים להפחית חלק מהלחץ שנוצר כתוצאה מריביות גבוהות, אף שהכיוון הרחב יותר של התשואות ימשיך להיות תלוי באינפלציה ובציפיות למדיניות המוניטרית.

Bank of England מותיר את הריבית ללא שינוי כאשר הנפט מגביר את החששות מהאינפלציה

Bank of England הותיר את הריבית ללא שינוי, אך הזהיר כי הידוק נוסף עשוי להפוך לנדרש אם מחירי הנפט הגבוהים ימשיכו לחלחל לאינפלציה. ההחלטה מדגימה כיצד ההתפתחויות בשוקי האנרגיה משפיעות יותר ויותר על המדיניות המוניטרית בכלכלות המרכזיות.

גם Bank of Japan צפוי להעלות את הריבית ביום שישי, ובכך להוסיף מקור פוטנציאלי נוסף לתנודתיות בשוקי המטבע, האג״ח והמניות העולמיים, כאשר הבנקים המרכזיים הגדולים מגיבים ללחצי מחירים מחודשים.

הדולר נחלש כאשר השווקים מאזנים מחדש את הציפיות

הדולר האמריקאי עצר לאחר שהגיע לשיא של שבעה שבועות. האירו עלה ב-0.11% מול הדולר ל-1.14765 דולר, בעוד הין התחזק ב-0.22% ל-155.97 ין לדולר. הליש״ט ירד ב-0.18% ל-1.3355 דולר בעקבות החלטת Bank of England.

התנועות המתונות בשוקי המטבע מצביעות על כך שהמשקיעים בחנו מחדש את התחזית היחסית למדיניות המוניטרית, ולא ביצעו שינוי חד לכיוון הדולר או הרחק ממנו.

הנפט יורד, הזהב מתחזק

חוזי Brent ירדו בכמעט 1% ל-104.82 דולר לחבית, לאחר דיווחים שלפיהם סעודיה הציעה מטעני נפט דרך עומאן. ההתפתחות הפחיתה חלק מהחששות מפני שיבושים באספקת הנפט מהמזרח התיכון בעקבות החרפת המתיחות באזור.

הזהב נע בכיוון ההפוך, עם עלייה של 1.89% ל-4,342.63 דולר לאונקיה. העלייה מדגישה את הביקוש המתמשך למתכת היקרה בזמן שהמשקיעים מתמודדים עם סיכונים גיאופוליטיים, אי-ודאות סביב האינפלציה ושינויים בציפיות הריבית.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך?

תחזית השווקים העולמית נותרה קשורה באופן הדוק לאינטראקציה בין מדיניות הבנקים המרכזיים למחירי האנרגיה. ירידת מחירי הנפט ותשואות אג״ח האוצר עשויה לתמוך בתיאבון לסיכון, אך עלייה נוספת בעלויות האנרגיה עלולה לחזק את הלחצים האינפלציוניים ולעודד הידוק מוניטרי נוסף.

לכן, המשקיעים יעקבו אחר החלטת Bank of Japan, ההכוונה העתידית של הבנקים המרכזיים, תשואות אג״ח האוצר וההתפתחויות באספקת האנרגיה מהמזרח התיכון. המשך ההתאוששות במניות יהיה תלוי במידה מסוימת בשאלה אם התנאים הפיננסיים ימשיכו להשתפר מבלי שתירשם האצה מחודשת באינפלציה.