העלייה של Bitcoin לוקחת נשימה

Bitcoin נסוג ביום שישי לאחר עלייה שבועית חזקה, ונסחר סביב 83,600 דולר, כ-1% מתחת לשער הנעילה הקודם. המטבע הדיגיטלי הגיע לזמן קצר לכ-87,000 דולר, רמה שאליה לא הגיע במשך מספר חודשים, לאחר שפרץ מעל טווח 75,000–81,000 דולר שהגביל את המחיר במשך שבועות.

למרות הנסיגה, התמונה הטכנית הרחבה יותר נותרה חיובית. הממוצע הנע של Bitcoin ל-50 יום נמצא מעל הממוצע הנע ל-200 יום, ויוצר את התבנית המכונה Golden Cross. עבור סוחרים טכניים, המבנה מצביע על כך שהירידה האחרונה עדיין לא שינתה באופן מהותי את המגמה השלטת.

פקיעת אופציות בהיקף 15.6 מיליארד דולר מוסיפה תנודתיות בטווח הקצר

חלק מהחולשה ביום שישי ניתן לייחס לפקיעת אופציות Bitcoin בהיקף של כ-15.6 מיליארד דולר ב-Deribit. פקיעה של פוזיציית נגזרים גדולה עשויה לגרום לדילרים לפרק גידורים, ובכך ליצור תנודות מחירים בטווח הקצר מבלי להעיד בהכרח על שינוי בביקוש הבסיסי.

גם פעילות השוק התמתנה לאחר הפקיעה. ה-Open Interest ירד ב-14.39%, בעוד שמחזור המסחר ב-24 שעות ירד ב-13.68%. החיסולים היו מאוזנים יחסית, עם חיסול פוזיציות Long בהיקף של כ-161.96 מיליון דולר, לעומת 156.1 מיליון דולר בפוזיציות Short. האיזון הזה מצביע על ירידה רחבה יותר במינוף, ולא על אירוע חיסולים חד-צדדי במיוחד.

ציפיות ה-Fed נותרות זרז מרכזי עבור שוק הקריפטו

התנאים המקרו-כלכליים ממשיכים להשפיע על מחירי מטבעות הקריפטו. ה-Federal Reserve העלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס ב-16 בספטמבר, לטווח של 3.75%–4%, בהעלאת הריבית הראשונה מאז 2023, ובמקביל המשיך ברכישות של שטרי אוצר קצרי טווח כדי לשמור על יתרות הבנקים.

האיתותים הבאים מצד המדיניות יצרו תחזית מורכבת יותר. התחזית החציונית שצוינה במקור מצביעה על ריבית Fed Funds של כ-4.1% עד סוף 2027, בעוד נגיד ה-Fed מייקל באר אמר כי ככל הנראה נדרשות התאמות נוספות במדיניות. במקביל, אינפלציית Core PCE הגיעה ל-3.4%, קרוב לשיא של ארבע שנים.

הציפיות להעלאת ריבית נוספת באוקטובר עלו לאחר מכן לכ-75% לפי CME FedWatch ול-68.5% לפי Myriad Markets. תחזית ריבית מגבילה יותר עלולה להפעיל לחץ על נכסי סיכון, כולל מטבעות קריפטו, אם המשקיעים יתחילו לצמצם חשיפה לשווקים בעלי תנודתיות גבוהה יותר.

הזרמות ל-ETF נותרות חיוביות, אך המומנטום מתמתן

קרנות Spot Bitcoin ETF רשמו ביום שישי הזרמות נוספות בהיקף של 299.09 מיליון דולר. אף שמדובר בסכום משמעותי, הוא היה נמוך יותר מכמה מההזרמות היומיות הגדולות יותר שנרשמו מוקדם יותר השבוע, דבר המצביע על כך שהגל הראשוני של הרכישות המוסדיות עשוי להתמתן.

שווי השוק הכולל של שוק הקריפטו עמד על כ-2.87 טריליון דולר, לעומת יותר מ-3 טריליון דולר מוקדם יותר השבוע. גם מדד Crypto Fear and Greed ירד ל-72 לעומת 79. המדד נותר בטריטוריית החמדנות, אך משקף ירידה בהתלהבות לאחר העלייה האחרונה.

XRP ו-Solana ממשיכים להתחזק

בעוד שרוב מטבעות הקריפטו הגדולים ירדו יחד עם Bitcoin, XRP ו-Solana המשיכו לעלות. XRP התחזק ב-4.37% ב-24 שעות וב-15.45% בשבעת הימים האחרונים, ונסחר סביב 1.58 דולר, עם שווי שוק של כ-99 מיליארד דולר.

גם Solana התחזקה, עם עלייה של 3.36% במהלך היום ו-9.33% במהלך השבוע, לכ-119.84 דולר, שהעניקו לה שווי שוק של קרוב ל-70 מיליארד דולר. שדרוג Alpenglow של הרשת, שנועד לקצר את זמן סופיות העסקאות לכ-150 מילישניות, זכה לתמיכה משמעותית במסגרת ממשל המאמתים, אף שמועד ההפעלה ברשת הראשית עדיין אינו סופי.

נתוני האינפלציה והתעסוקה עשויים לשנות את ציפיות השוק

המבחן המרכזי הבא עבור Bitcoin עשוי להגיע מנתוני המאקרו בארה״ב. נתוני אינפלציית Personal Consumption Expenditures לחודש ספטמבר צפויים להתפרסם ב-30 בספטמבר, ולאחריהם דוח התעסוקה לחודש ספטמבר ב-2 באוקטובר.

שני הפרסומים עשויים להשפיע על ציפיות המדיניות של ה-Federal Reserve ובהתאם גם על התיאבון לנכסי סיכון. היכולת של Bitcoin לשמור על הפריצה האחרונה שלו, בזמן שהזרמות ה-ETF, רמות המינוף וציפיות המאקרו משתנות, תהיה מדד חשוב לשאלה אם העלייה האחרונה מייצגת האצה זמנית או תחילתו של מהלך מתמשך יותר.