זוג המטבע USD/JPY חווה השבוע תנודתיות משמעותית, שהגיעה לשיא בירידה חדה של כמעט 3% והובילה לסגירה ב-152.6510. מהלך זה מסמן שינוי מובהק בסנטימנט קצר-טווח, כאשר הין היפני התחזק משמעותית מול הדולר האמריקאי על רקע ציפיות משתנות לריבית והתאמות טכניות. חוסר היכולת של הזוג לשמור על רמות מעל 155.00 בתחילת השבוע הכין את הבמה למכירה מסיבית שהמשיכה עד לסגירה ביום שישי.

סיפור הפער המקרו

הגורם המרכזי להתחזקות הין הוא מיקוד מחודש בפער בין הפדרל ריזרב לבנק יפן (BoJ). המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בהצטמצמות הפער בתשואות, וצופים שהפדרל ריזרב עשוי לאמץ גישה יותר “אווזית”, בעוד שהבנק היפני נתון ללחץ לנרמל את המדיניות עוד יותר. הצמצום הזה מקטין את המשיכה של “Carry Trade” — הלוואה בין לרכישת דולרים — שהיסטורית תמכה בזוג USD/JPY. הירידה המהירה מרמת הפתיחה של השבוע ב-152.6930 (לאחר מסחר גבוה בתחילה) מרמזת שהגופים המוסדיים פרקו את הפוזיציות הללו באופן אגרסיבי.

שבירה טכנית ורמות מפתח

מבחינה טכנית, הגרף מציג ירידה בצורת “מפולת מים” שמתחילה באמצע השבוע. הזוג חצה רמות תמיכה ביניים ב-155.00 ו-154.00 עם התנגדות מועטה, מה שמעיד על לחץ מכירות חזק. גרף 5 הימים מציג דפוס עקבי של שיאים ושפלים נמוכים יותר, אות דובי קלאסי. הסגירה ב-152.6510 מציבה את הזוג קרוב לתחתית הטווח השבועי (152.5850 – 153.6670), מה שמראה שהדובים נשארו בשליטה עד השער האחרון. חשוב לציין שהזוג נסחר כעת בטווח 52 השבועות שלו (139.89 – 159.44), לאחר פרישה משמעותית מהשיאים האחרונים.

סנטימנט השוק ותיאבון סיכון

הירידה של -0.03% ביום האחרון היא למעשה התבססות לאחר הירידה השבועית הכוללת של -2.92%. מהלך זה משקף לעיתים טון “סיכון-לא פעיל” בשווקים הגלובליים, כאשר הון יוצא מהדולר האמריקאי ונכנס למקלטים בטוחים כמו הין. האצה בירידה מצביעה על כך שפקודות stop-loss הופעלו מתחת לספים טכניים חשובים, והחמירו את המהלך. סביר שהסוחרים מגיבים לשילוב של נתונים כלכליים אמריקאיים רכים וספקולציות לגבי התערבות פוטנציאלית או אזהרות בעל פה מצד גורמים יפניים, שהיסטורית הגבילו את עליות הזוג.

מבט קדימה

השבוע הקרוב יהיה קריטי לזוג USD/JPY, כאשר הוא יבדוק את אזור התמיכה של 152.00. אם רמה זו לא תחזיק, נתיב ההתנגדות הנמוכה ביותר נשאר כלפי מטה, עם רמת הפסיכולוגית 150.00 כיעד הדובי הבא. לעומת זאת, שוורים יצטרכו להחזיר במהרה את הזוג מעל 154.00 כדי לייצב אותו ולהוכיח שהירידה השבועית הייתה תיקון בלבד ולא היפוך מגמה. המשקיעים צריכים לעקוב מקרוב אחר נתוני האינפלציה הקרובים בארה”ב וכל נאום מתוכנן של פקידי בנק מרכזי, שצפויים לשמש כטריגרים הבאים לתנודתיות.