Polymarket מחזקת את האסטרטגיה המוסדית שלה באמצעות מינויה של Lisa Mantil, ותיקה ב-Goldman Sachs, כאשר מפעילת שוק החיזויים מבקשת להעמיק את השתתפותם של סוחרי וול סטריט. המינוי מגיע בתקופה שבה שוקי החיזויים מתקרבים בהדרגה לתשתיות של שוקי ההון, בעוד רגולטורים ובורסות מסורתיות ממשיכים לבחון את השלכות התופעה על נזילות, הגנת משקיעים ופיקוח על השוק.

הניסיון ב-Goldman Sachs מקבל משמעות חדשה

Mantil בילתה כמעט שלושה עשורים ב-Goldman Sachs, שם מילאה תפקידים בכירים בתחומי ניירות הערך והפצת המסחר האלקטרוני, לפני שהפכה למנהלת הגלובלית של ETF Accelerator של הבנק. Goldman תיארה בעבר את הפלטפורמה כשירות שנועד לסייע למנהלי נכסים להשיק, לרשום ולנהל קרנות סל, תוך מתן יכולות בתחום יישום האסטרטגיה בתיקי השקעות ובשוקי ההון.

הרקע של Mantil רלוונטי במיוחד לשאיפות המוסדיות של Polymarket, משום שמשיכת נזילות מקצועית דורשת יותר מאשר הגדלת מספר המשתתפים הקמעונאיים. ספרי פקודות עמוקים, ביצוע עסקאות אמין, השתתפות של עושי שוק ותשתית המסוגלת לטפל בעסקאות גדולות הופכים לחשובים יותר ככל שפלטפורמת מסחר מרחיבה את בסיס המשתמשים המוסדי שלה.

שוקי החיזויים מתקרבים לתשתיות של שוקי ההון

ההתרחבות של Polymarket מתרחשת כאשר שוקי החיזויים מציעים יותר ויותר חוזים הקשורים לתוצאות כלכליות, פיננסיות ופוליטיות. הפעילות האמריקאית של Polymarket רשומה ב-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) כ-Designated Contract Market, ובמסמך שהוגש במרץ 2026 תוארה תוכנית תמריצים שנועדה להגדיל את היקף המסחר והנזילות בספר הפקודות המרכזי שלה.

השוק הרחב יותר מתפתח גם מעבר לחוזי אירועים מסורתיים. לפי הדיווחים האחרונים, Polymarket ופלטפורמות מתחרות הרחיבו את פעילותן לחוזים הקשורים למניות בודדות ולאירועים תאגידיים, כאשר יותר מ-220 מיליון דולר נסחרו בשוקי חיזוי הקשורים למניות ב-Polymarket. ההתפתחות מקרבת את הפלטפורמות לשוקי ההון המסורתיים, אך גם מעלה שאלות בנוגע לשאלה האם מוצרים מסוימים עשויים להיכלל תחת רגולציה של ניירות ערך או נגזרים.

הרגולציה נותרת משתנה מרכזי

ההזדמנות המוסדית מתפתחת במקביל לאי-ודאות רגולטורית משמעותית. ב-24 בספטמבר הגישה מדינת ניו יורק תביעה נגד Polymarket, בטענה כי הפעילות האמריקאית שלה מהווה פעילות הימורים ללא רישיון. Polymarket, מצדה, הגישה תביעה בבית משפט פדרלי וטענה כי המבנה שלה כפוף לסמכות הפדרלית וכי רגולציה של ה-CFTC מבחינה אותה מפעילות הימורים קונבנציונלית.

אי-הוודאות המשפטית אינה מוגבלת ל-Polymarket. ב-25 בספטמבר קבע בית המשפט הפדרלי לערעורים במחוז השישי כי אוהיו וטנסי רשאיות להחיל את חוקי ההימורים שלהן על חוזי ספורט של Kalshi. הפסיקה מוסיפה שכבה נוספת למחלוקת הרחבה יותר בין סמכות פדרלית על שוקי נגזרים לבין סמכויות המדינות בתחום ההימורים.

בהמשך, המבחן המרכזי עבור Mantil יהיה האם Polymarket תצליח להפוך את הקשרים המוסדיים שלה לנזילות עמוקה ועקבית יותר. עבור משקיעים מקצועיים, ההתפתחות משמעותית פחות כסיפור צמיחה בפני עצמו ויותר כחלק מההתקרבות בין שוקי חיזויים לבין תשתיות של שוקי ההון. איכות הביצוע, עומק החוזים, בהירות רגולטורית וסטנדרטים של הגנת משקיעים ימשיכו להיות משתנים מרכזיים. עבור משתתפים ישראליים וגלובליים העוקבים אחר התחום, השאלה תהיה האם האימוץ המוסדי יכול להתפתח במקביל למסגרת רגולטורית ברורה מספיק, מבלי להגדיל את הסיכונים התפעוליים, המשפטיים וסיכוני מבנה השוק.