צמד המטבעות EUR/USD (EURUSD=X) סיים את המסחר ב-25 בספטמבר 2026 בעלייה מתונה של 0.18%, או 0.0021 נקודות, לרמה של 1.1401 דולר לאירו. התנועה היומית המתונה סיפקה קיזוז חלקי לירידה מצטברת של 0.68% בחמשת ימי המסחר האחרונים, כאשר משתתפי שוק המט״ח הגלובלי בחנו את מסלולי הריבית של ה-Fed ושל הבנק המרכזי האירופי (ECB), עדכונים בסנטימנט התעשייתי בגוש האירו ואת פערי הריבית בין ארה״ב לאירופה. עבור משקיעים גלובליים, ובהם מנהלי נכסים מוסדיים בישראל העוקבים אחר חשיפות לאירו, תחרותיות סחר חוצת-גבולות וניהול תיקים רב-מטבעיים, EUR/USD משמש אחד מצמדי המטבעות המרכזיים בשוק המט״ח העולמי ומדד חשוב לנזילות המאקרו-כלכלית הגלובלית.

טווח המסחר היומי וטווח 52 השבועות

במהלך המסחר ב-25 בספטמבר נפתח שער החליפין ב-1.1400 ונע בטווח יומי צר שבין 1.1400 ל-1.1401, לפני שננעל בעלייה של 0.0021 נקודות, או 0.18%, לעומת הנעילה הקודמת ב-1.1380. אינדיקטורים גרפיים בשעות המאוחרות של המסחר התייצבו סביב 1.1392. מחירי ה-Spot שנרשמו עמדו על 1.1490 בביד ועל 1.1484 באסק. רמת הסגירה מותירה את EUR/USD בסמוך לחלק התחתון של טווח 52 השבועות, שנע בין 1.1325 ל-1.2024, ומצביעה על המשך התבססות טכנית בקרבת רמות התמיכה הרב-חודשיות.

פערי הריבית בין ארה״ב לאירופה ומדיניות הבנקים המרכזיים

אחד הגורמים המבניים המרכזיים המשפיעים על התנהגות EUR/USD הוא הפער בין עמדות המדיניות המוניטרית של ה-Fed ושל ה-ECB. הבדלים במגמות האינפלציה, תנועות בעקומי התשואות של אג״ח ממשלת ארה״ב ואירופה ופערי הריבית ממשיכים להשפיע על זרימות המט״ח המוסדיות. מנהלי נכסים גלובליים ממשיכים לשלב את תנועות המטבע במסגרת מודלים רחבים של הקצאת נכסים אסטרטגית, במטרה לנהל חשיפות וגידורי מטבע בתיקים חוצי-גבולות בשוקי הון בעלי עמידות יחסית.

הדינמיקה המאקרו-כלכלית, מאזן הסחר ותנודתיות המטבע

בעוד שרמת התמיכה בטווח הקצר מעל 1.1325 נותרה יציבה, מקצי נכסים בשוק המט״ח ממשיכים לעקוב אחר מוקדי חיכוך מאקרו-כלכליים. בין המשתנים המרכזיים נמצאים נתוני שוק העבודה בארה״ב, עדכוני מדד מנהלי הרכש (PMI) בגוש האירו, מחירי יבוא האנרגיה וכן תנודתיות מתמשכת בשוקי המטבע, במיוחד בצמדי EUR/USD, EUR/ILS ו-USD/ILS. בנוסף, שינויים במדיניות הסחר הגלובלית וזרימות הון חוצות-גבולות מוסיפים משתנים לתרגום חשיפות מטבע בתוך תיקים מוסדיים. מקצי נכסים מוסדיים בישראל המנהלים תיקים רב-מטבעיים ממשיכים לעקוב אחר משתנים אלה במסגרת הערכת פרופילי סיכון-תשואה.

מבט קדימה: צמד EUR/USD מציג בשלב זה תמונה מאוזנת יחסית, כאשר המומנטום הטכני תומך בתקופה של התבססות זהירה סביב רמות התמיכה המרכזיות, על רקע חיפוש אחר התייצבות כלכלית רחבה יותר. התבססות בת-קיימא מעל רמות התנגדות באזור 1.1600 ומעלה תהיה תלויה ככל הנראה בשיפור מוכח בפעילות הכלכלית בגוש האירו, בצמצום פערי הריבית בין ארה״ב לאירופה או בחזרה להקלה מוניטרית מצד ה-Fed. מנגד, מקצי נכסים יידרשו להמשיך לעקוב אחר סיכונים כגון שינויים בשערי החליפין, האטה בפעילות הכלכלית המקומית או עלייה רחבה יותר בתנודתיות בשוקי המטבע. ביצועי הצמד בהמשך ייקבעו במידה רבה על ידי האיזון בין מדיניות הבנקים המרכזיים לבין ההתפתחויות המאקרו-כלכליות הגלובליות.