שווקי המניות בארה”ב ננעלו בירידות חדות ביום חמישי, 12 בפברואר 2026, לאחר זינוק דרמטי בתנודתיות שהוביל למכירת חיסול רחבה בנכסי סיכון. משקיעים עברו באופן חד לעמדות הגנתיות, מה שהוביל לירידות במניות גדולות, קטנות ובמניות טכנולוגיה. העלייה החדה במדד התנודתיות הדגישה אי-ודאות מוגברת וחיזקה טון זהיר לקראת סיום השבוע.

התנודתיות מתפוצצת כאשר תיאבון הסיכון מתהפך

ההתפתחות הבולטת ביותר במהלך המסחר הייתה הזינוק בתנודתיות. מדד ה-VIX עלה ביותר מ-18%, אחד הזינוקים היומיים החדים ביותר בשבועות האחרונים. עלייה חדה כזו משקפת בדרך כלל מעבר אגרסיבי להגנה מפני ירידות ומאותתת על גידול בחרדת המשקיעים.
כאשר התנודתיות מטפסת במהירות כזו, שווקים חווים לעיתים קרובות מכירות מסונכרנות בין סקטורים במקום רוטציה סלקטיבית. תנודתיות גבוהה מעלה את פרמיות הסיכון ועלולה להגביר תנודות תוך-יומיות, מה שהופך את המשקיעים להגנתיים יותר. הזינוק של יום חמישי מצביע על כך שמשתתפי השוק מעריכים מחדש את הסיכון בטווח הקצר לאחר תקופה של חוסר יציבות.

הטכנולוגיה והמניות הקטנות מובילות את הירידות

מניות בעלות אופי צמיחה ספגו את עיקר הפגיעה. מדד הנאסד”ק ירד ביותר מ-2%, על רקע מכירות כבדות במניות טכנולוגיה. מניות טכנולוגיה רגישות במיוחד לתנודתיות ולשינויים בתנאים פיננסיים, והמהלך של היום מדגיש לחץ מחודש על סגמנטים בעלי תמחור גבוה.
גם מדד ראסל 2000 ירד בחדות, ביותר מ-2%. מניות קטנות נוטות להגיב בעוצמה לשינויים באמון המשקיעים ובתנאי האשראי. תת-הביצוע שלהן מאותת על החמרה בסובלנות לסיכון וזהירות כלפי חברות הרגישות למחזור הכלכלי.
מדד S&P 500 ירד ביותר מ-1.5%, כאשר ההפסדים התפזרו על פני מספר סקטורים. אף שמניות דפנסיביות סיפקו תמיכה מוגבלת, לחץ המכירה נותר רחב, מה שמעיד על יציאה כללית ממניות ולא על תיקון ממוקד בסקטור מסוים.

הדאו יורד כאשר מניות בלו-צ’יפ אינן מספקות מקלט

מדד הדאו 30 ירד ביותר מ-1%, מה שמשקף חולשה גם בקרב חברות גדולות ומבוססות. מניות בלו-צ’יפ נוטות לספק יציבות יחסית בימים תנודתיים, אך הירידה של היום מצביעה על כך שלחץ המכירה חרג מעבר לסקטורי הצמיחה.
מניות תעשייה ופיננסים נחלשו לצד הטכנולוגיה, מה שמחזק את עומק המעבר להימנעות מסיכון. הירידה בדאו מאותתת כי הזהירות של המשקיעים אינה מוגבלת לסגמנטים ספקולטיביים אלא התרחבה לכלל השוק.

קנדה וברזיל מצטרפות לירידות

שווקי המניות ביבשת אמריקה שיקפו את החולשה בארה”ב. מדד S&P/TSX Composite בקנדה ירד ביותר מ-2%, אחת הירידות החדות באזור. חולשה במניות פיננסים, אנרגיה וחומרי גלם הכבידה על המדד כאשר חששות מצמיחה גלובלית התגברו.
מדד IBOVESPA בברזיל ירד ב-1%, מה שמשקף רגישות של שווקים מתעוררים לעלייה בתנודתיות ולדינמיקת מטבע. אף שהירידות היו מתונות יותר מאשר בצפון אמריקה, הן מדגישות את האופי הגלובלי של סביבת הימנעות מסיכון היום.

הדולר מתחזק קלות על רקע הטלטלה בשווקים

הדולר האמריקאי התחזק במעט במהלך המסחר. גם עליות מתונות בדולר יכולות להדק תנאים פיננסיים גלובליים ולהכביד על רווחי חברות רב-לאומיות ועל שווקים מתעוררים. בשילוב עם הזינוק בתנודתיות, הדולר החזק חיזק את העמדות ההגנתיות.
שווקי המטבע יישארו אינדיקטור מרכזי לתנאי הנזילות הגלובליים, במיוחד אם התנודתיות תימשך בימים הקרובים.
במבט קדימה, המשקיעים יתמקדו בשאלה האם התנודתיות תתייצב או תמשיך לעלות. הסיכונים המרכזיים כוללים המשך מומנטום שלילי במניות טכנולוגיה ובמניות קטנות, הידוק תנאים פיננסיים וזליגה אפשרית לשווקי האשראי. אף שמהלכי התאוששות חדים יכולים להתרחש לאחר מכירות אינטנסיביות, התאוששות מתמשכת תדרוש ככל הנראה ירידה בתנודתיות וחידוש האמון ביציבות הכלכלית.