שווקי אירופה נפתחו ביום חמישי, 11 בדצמבר 2025, במגמה מעורבת כאשר עליות חדות באירו ובליש״ט יצרו רוח נגדית עבור מדדי המניות המרכזיים. בעוד שהתחזקות המטבעות שיקפה חידוש באמון המשקיעים בתחזית המאקרו־אירופית, היא גם הפעילה לחץ על מדדים עתירי יצוא ברחבי האזור. התוצאה הייתה מסחר מפוצל, המאופיין בעמידות במדדים האזוריים הרחבים ובחולשה במדדים הלאומיים.

התחזקות האירו והליש״ט משפיעה על כיוון השוק

תנועות המטבע מילאו תפקיד מרכזי בעיצוב סביבת המסחר של היום. מדד הליש״ט טיפס 0.62% ל־133.81, מונע על ידי שיפור בנתוני הכלכלה הבריטית ועלייה בציפיות ליציבות במדיניות בנק אנגליה. מדד האירו הלך בעקבותיו, ועלה 0.56% ל־116.93, המשקף חידוש באמון ביסודות הכלכלה האירופית על רקע התקררות האינפלציה ושיפור בסנטימנט הכלכלי.

למרות שהתחזקות מטבעות משקפת לעיתים קרובות אופטימיות לגבי יציבות כלכלית, היא עלולה במקביל ללחוץ על שווקי מניות — במיוחד על סקטורים מבוססי יצוא התלויים בתמחור תחרותי. דינמיקה זו בלטה במסחר הבוקר, כאשר מספר מדדים מרכזיים נסוגו למרות עוצמת המטבעות.

ביצועים מעורבים בין מדדי אירופה העיקריים

מדד MSCI Europe הרחב רשם עלייה מתונה של 0.20% ל־2,562.39, מה שמצביע על כך שסנטימנט המשקיעים באזור נותר חיובי. העלייה מרמזת שמשקיעים עדיין מוכנים להקצות הון למניות אירופאיות מגוונות, גם כאשר מדדים לאומיים מראים סימני לחץ.

עם זאת, ביצועי המדדים המרכזיים היו מתונים יותר. מדד DAX הגרמני ירד 0.13% ל־24,130.14, על רקע תחזית מוחלשת ליצוא תעשייתי בעקבות התחזקות האירו. הירידה הקלה משקפת את הרגישות המתמשכת של השוק כלפי מגזר הייצור הגרמני, שנותר פגיע לתנודות מטבע ולשינויים בביקוש העולמי.

מדד Euro Stoxx 50 — ברומטר מרכזי למניות הכחולות של גוש האירו — ירד 0.18% ל־5,708.12, מונע על ידי חולשה בסקטורים הפיננסיים, התעשייתיים והצרכניים. הירידה מבליטה זהירות בקרב משקיעים כאשר חברות מתמודדות עם לחצי מטבע ואי־ודאות במדיניות.

מדד CAC 40 הצרפתי רשם ירידה חדה יותר של 0.37% ל־8,022.69, המשקפת חולשה רחבה בסקטורים תעשייתיים וצרכניים. עם התחזקות האירו והצטמצמות מרווחי היצוא, חברות רב־לאומיות צרפתיות ניצבו בפני לחץ מוגבר בפתיחת המסחר.

מדד Euronext 100 ירד 0.41% ל־1,691.54, מה שמסמן אחת מהירידות הבולטות בין מדדי אירופה הגדולים. ירידת המדד מצביעה על היסוס מצד המשקיעים לגבי חברות רב־לאומיות גדולות, במיוחד אלו הנתונות לחשיפה משמעותית למסחר הגלובלי.

FTSE 100 מטפס למרות התחזקות הליש״ט

בניגוד למדדים באירופה היבשתית, מדד FTSE 100 עלה ב־0.14% ל־9,655.53, והפגין עמידות גם בזמן שהליש״ט התחזק. העלייה נתמכה על ידי שיפור בסנטימנט בסקטורים דפנסיביים כגון בריאות, תשתיות וצריכה בסיסית — סקטורים הנוטים להציג ביצועים טובים בתקופות של תנודתיות במטבע, ומאזנים ירידות ברכיבי יצוא.

העלייה ב־FTSE מרמזת שמניות בריטניה נהנות ממבנה מגוון יותר ופחות רגישות ישירה לתנודות מטבע בהשוואה למקבילותיהן בגוש האירו. עם זאת, עוצמת הליש״ט ממשיכה להוות אתגר לחברות יצואניות ולתאגידים בעלי הכנסות משמעותיות מחו״ל.

תחזית

במהלך השבוע, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתוני אינפלציה צפויים, הצהרות של בנקים מרכזיים, ותחזיות כלכליות מעודכנות שעשויות להשפיע על מסלולי המטבעות ועל ביצועי הסקטורים. הסיכונים המרכזיים כוללים לחץ מתמשך על תחרותיות היצוא בשל עוצמת המטבעות, תנודתיות אפשרית במסחר העולמי, ושינויים בציפיות להקלה מוניטרית ב־2026. עם זאת, קיימות הזדמנויות בסקטורים מקומיים, בתעשיות דפנסיביות ובחברות שמרוויחות משיפור בביקוש האזורי. עם שווקים המראים גם עמידות וגם זהירות, יחסי הגומלין בין תנועות מטבע לבין ביצועי החברות צפויים לעצב את סנטימנט המסחר בימים הקרובים.