קרן ה-iShares Silver Trust (SLV) רשמה ראלי חד ב-18 בפברואר, עם עלייה של 4.38 נקודות לרמה של 70.75 במהלך שעות הצהריים. המהלך משקף חידוש בתיאבון המשקיעים לחשיפה למתכות יקרות על רקע שינוי בציפיות המאקרו ותנודתיות מוגברת בין נכסים.

ביצועים תוך-יומיים חזקים מאותתים על ביקוש מחודש

SLV נפתחה ברמה של 69.66 והמשיכה להתרחב במהירות, כשהגיעה לשיא תוך-יומי של 70.95 לפני שהתייצבה מעט מתחת לרמה זו. יכולתה של הקרן להיסחר סמוך לשיאי היום מצביעה על לחץ קנייה מתמשך ולא על סחיטת שורט רגעית או קפיצה תנודתית מבודדת.

הסגירה הקודמת עמדה על 66.37, כך שהעלייה של 6.61% מייצגת פריצה ברורה כלפי מעלה. באחוזים, מדובר באחד מהביצועים היומיים החזקים של הקרן בחודשים האחרונים. אף שמחזור המסחר של 37.15 מיליון יחידות נמוך מהממוצע היומי של 102.73 מיליון, תנועת המחיר הייתה עקבית וכיוונית.

עם נכסים מנוהלים בהיקף של כ-51.48 מיליארד דולר ויחס הוצאות נמוך יחסית של 0.50%, SLV נותרת כלי מרכזי עבור משקיעים המבקשים חשיפה ישירה למחיר הכסף הפיזי. מבנה הקרן, הנתמך בהחזקות כסף מוקצות, מספק פרוקסי שקוף לביצועי הספוט של המתכת.

הרקע המאקרו של הכסף: אינפלציה, דולר וסנטימנט סיכון

הכסף ממלא לרוב תפקיד כפול בתיקים: גידור כמתכת יקרה ונכס תעשייתי הקשור לצמיחה גלובלית. הראלי הנוכחי משקף ככל הנראה הן אלמנטים דפנסיביים והן מחזוריים. שינוי בציפיות לריבית ריאלית וסביבה אפשרית של דולר אמריקאי מתון יותר עשויים ליצור תנאים תומכים למתכות יקרות.

רגישותו של הכסף למחזורי מאקרו מודגשת גם באמצעות בטא ל-5 שנים של 2.08 עבור SLV, המעידה על תגובה מוגברת לתנועות שוק רחבות. בטא גבוהה זו מרמזת שכאשר תיאבון הסיכון משתפר או ציפיות האינפלציה מתגברות מחדש, מחירי הכסף עשויים להגיב בעוצמה.

במקביל, הביקוש לכסף קשור באופן הדוק ליישומים תעשייתיים, כולל אלקטרוניקה ותשתיות אנרגיה מתחדשת. כל התייצבות בפעילות הייצור הגלובלית או השקעות עתידיות בטכנולוגיות ירוקות עשויות לחזק מגמות ביקוש ארוכות טווח.

רמות טכניות והקשר ארוך טווח

למרות הראלי החד, SLV עדיין רחוקה משיא 52 השבועות ברמה של 109.83, אך נמצאת בנוחות מעל השפל של 52 השבועות ברמה של 26.57. טווח מסחר רחב זה מדגיש את התנודתיות המובנית והאופי המחזורי של המתכת.

שווי הנכסים הנקי (NAV) של הקרן עומד על 67.62 לעומת מחיר המסחר הנוכחי, מה שמרמז על פרמיה מתונה במסחר התוך-יומי — תופעה היכולה לשקף התלהבות משקיעים בשלבי מומנטום. סגירות מתמשכות מעל רמות התנגדות אחרונות עשויות למשוך זרימות הון נוספות מצד משקיעים קמעונאיים ומוסדיים כאחד.

עם זאת, מסלולו העתידי של הכסף יושפע במידה רבה מזרזי מאקרו. נתוני אינפלציה, הנחיות הפדרל ריזרב ואיתותי צמיחה גלובליים נותרים גורמים מרכזיים. ירידה מתמשכת בתשואות הריאליות עשויה לספק רוח גבית נוספת, בעוד התחזקות הדולר או חידוש ציפיות להידוק מוניטרי עלולים למתן את העליות.

במבט קדימה, משקיעים יעקבו האם מומנטום הפריצה הנוכחי יאושר באמצעות מחזורי מסחר גבוהים יותר והמשך עליות בימים הקרובים. אם הכסף יתבסס מעל רמת 70, דפוסים טכניים עשויים לחזק את פוטנציאל העלייה. מנגד, היפוכים חדים בציפיות הריבית או בתחזיות הביקוש הגלובליות עשויים להחזיר תנודתיות. יחסי הגומלין בין יסודות מאקרו לחוזקה טכנית יקבעו ככל הנראה האם הזינוק הנוכחי מסמן תחילתה של מגמת עלייה רחבה יותר או האצה קצרה במסגרת טווח מסחר רחב יותר.