שוק ההון הישראלי ננעל היום, 25 בפברואר 2026, בירידות נוספות — יום שני ברציפות — אם כי בעוצמה מתונה יותר מהנפילה החדה שנרשמה אתמול. המשקיעים המשיכו לצמצם חשיפה, בעיקר במניות בינוניות ובסקטור הבנקאות, בעוד ששוק האג״ח סיפק תמיכה חלקית בלבד.

המניות ממשיכות בתיקון, הרוחב נותר שלילי

מדד ת״א-35 ירד ב־0.15%, והציג עמידות יחסית בקרב מניות הדגל. אף שהירידה הייתה מתונה, מספר המניות היורדות עלה על מספר העולות — סימן להמשך זהירות גם בסגמנט הבלו־צ’יפ.

מניות הביניים שוב ספגו את עיקר הלחץ. מדד ת״א-90 נחלש ב־0.73%, והעמיק את מגמת הירידה האחרונה. מדד ת״א-90 בנקים ירד ב־0.82%, מה שמעיד על חולשה מתמשכת במניות פיננסיות וברגישות גבוהה יותר לסיכון.

המדד הרחב ת״א-125 איבד 0.32%, מה שממחיש כי מדובר בנסיגה רחבה ולא נקודתית. מספר היורדות עלה משמעותית על מספר העולות, והרוחב השלילי שאפיין את שני ימי המסחר האחרונים נמשך. מחזור המסחר במניות הסתכם בכ־5.02 מיליארד שקלים — נתון המעיד על התאמות פוזיציה פעילות ולא על דלילות מסחר.

מדדי ערך ומדד האיזון הענפי ממשיכים להיחלש

מדד מניות הערך ירד ב־0.22%, מה שמעיד כי גם הסקטור שנתפס כיציב יחסית אינו חסין מהסנטימנט השלילי. אמנם הירידות היו מתונות יותר מאשר אתמול, אך היקף המניות העולות נותר מוגבל — סימן לכך שהאמון טרם שב במלואו.

מדד האיזון הענפי איבד 0.45%, עם חולשה רוחבית במספר תעשיות. עוצמת המכירות הייתה פחות חדה לעומת היום הקודם, מה שמרמז על שלב קונסולידציה ולא על שבירה חדה — אך הסנטימנט עדיין שברירי.

המשך הלחץ במניות הביניים ובמדדים המאוזנים מצביע על כך שהמשקיעים ממשיכים לבחון מחדש את רמת הסיכון בתיקיהם לאחר התנודתיות של השבוע.

שוק האג״ח מספק יציבות חלקית בלבד

שוק האג״ח הציג תמונה מעורבת. אג״ח קצרות עלו ב־0.05%, מה שמעיד על ביקוש מתון לביטחון בקצה הקצר של העקום. מנגד, מדד האג״ח הכללי ירד ב־0.07%, ואג״ח צמודות מדד נחלשו בטווח של 0.10%–0.17%.

מחזור המסחר באג״ח הסתכם בכ־5.82 מיליארד שקלים — פעילות ערה המעידה על התאמות מבוקרות בתיקים. היעדר ראלי חד באג״ח מלמד כי המשקיעים אינם מבצעים מעבר אגרסיבי למקלטים בטוחים, אלא מבצעים כיול מחודש ומאוזן של החשיפה.

החולשה המתונה הן במניות והן באג״ח מצביעה על רה־איזון רחב יותר — ולא על מהלך “Risk-Off” קלאסי שבו נכס אחד נהנה בבירור על חשבון האחר.

מבט קדימה: התייצבות או המשך חולשה?

בכניסה ליום המסחר הבא, המוקד יעבור ליכולתן של מניות הדגל לשמור על רמות תמיכה. יציבות במדד ת״א-35 עשויה למנוע האצה נוספת כלפי מטה.

מניות הביניים והבנקים ימשיכו לשמש כברומטר לסנטימנט. המשך ירידות עשוי להעמיק את שלב הקונסולידציה, בעוד שסימני התייצבות יעידו על דעיכת לחץ המכירות.

גם התנהגות שוק האג״ח תהיה קריטית. מעבר חד יותר לכיוון האג״ח עשוי לאותת על זהירות גוברת, בעוד שהתייצבות או התאוששות עשויות לשקף איזון מחודש ולא בריחה מסיכון.

ייתכן כי ייווצרו הזדמנויות במניות שנמכרו ביתר עבור משקיעים ארוכי טווח. עם זאת, הסיכונים נותרים מוגברים כל עוד הרוחב השלילי נמשך והתנודתיות אינה דועכת. יום המסחר הקרוב יסייע לקבוע האם השוק מוצא תחתית — או ממשיך בשלב התיקון.