מדד Nasdaq Composite סיים את השבוע ברמה של 27,068.72 נקודות, לאחר עלייה של 129.34 נקודות, או 0.48%, במושב המסחר ביום שישי, ועלייה של 2.06% במהלך חמשת ימי המסחר המוצגים בנתוני השוק המצורפים. המהלך משקף המשך חוזק במניות הטכנולוגיה והצמיחה בארה״ב, אף שהגרף השבועי ממחיש גם עד כמה במהירות יכול הסנטימנט להשתנות, גם כאשר המגמה הרחבה יותר נותרת חיובית.

התאוששות ה-Nasdaq מגיעה לאחר ירידה חדה באמצע השבוע

ביצועי המדד במהלך השבוע התאפיינו בשינוי כיוון משמעותי. המדד החל את התקופה באזור 27,200–27,300 נקודות, לפני שירד בחדות סביב 23 בספטמבר והעמיק את הירידה ב-24 בספטמבר. בשפל השבועי התקרב המדד לאזור 26,700 נקודות, ירידה משמעותית ביחס לרמות שבהן החל את השבוע.

ההתאוששות שלאחר מכן הייתה משמעותית לא פחות. במהלך 25 בספטמבר החזיר ה-Nasdaq חלק ניכר מהקרקע שאיבד וחזר להיסחר מעל 27,000 נקודות, בעוד שטווח המסחר ביום שישי נע בין 26,876.27 ל-27,122.76 נקודות. רמת הנעילה של 27,068.72 הציבה את המדד סמוך לחלק העליון של טווח המסחר במושב האחרון, והצביעה על כך שההתאוששות בסוף השבוע נותרה בעינה למרות התנודות.

החשיפה לטכנולוגיה נותרה גורם מרכזי בכיוון השוק

ביצועי ה-Nasdaq חשובים במיוחד למשקיעים בשל הריכוז הגבוה של חברות טכנולוגיה וצמיחה גדולות במדד. טווח 52 השבועות של המדד, 20,690.25–27,288.79 נקודות, מציב את נעילת יום שישי קרוב יחסית לחלק העליון של הטווח השנתי.

עבור משקיעים ישראלים המחזיקים חשיפה למניות טכנולוגיה אמריקאיות באמצעות הקצאות פנסיוניות, קרנות סל או תיקים גלובליים, יש לבחון את ביצועי המדד גם לצד תנועות בשער USD/ILS. דולר חזק או חלש יותר עשוי להשפיע באופן מהותי על התשואה של נכסים אמריקאיים במונחי שקל, גם כאשר המניות עצמן מציגות ביצועים חיוביים.

תמחור, ריבית ותיאבון הסיכון במוקד

יכולת ה-Nasdaq להתאושש לאחר הירידה באמצע השבוע עשויה לתמוך בסביבת מסחר יציבה יותר בטווח הקצר, אך אינה מבטלת את הסיכונים הנובעים מרמות התמחור הגבוהות. שינויים בתשואות אג״ח ממשלת ארה״ב ובציפיות למדיניות ה-Fed נותרים חשובים במיוחד, משום שעלייה בשיעורי ההיוון עלולה להפעיל לחץ על מניות טכנולוגיה וצמיחה בעלות משך פיננסי ארוך.

התפתחויות גיאופוליטיות, אי-ודאות פיסקלית ושינויים בדולר עשויים גם הם להשפיע על תיאבון הסיכון הגלובלי. עלייה מחודשת בציפיות האינפלציה או בתשואות האג״ח עלולה להביא משקיעים לבחון מחדש את רמות התמחור, בעוד שעמידות ברווחי החברות והמשך ביקוש למוצרי ושירותי טכנולוגיה עשויים לספק תמיכה.

התחזית למדד Nasdaq Composite תהיה תלויה אפוא פחות בעלייה השבועית של 2.06% כשלעצמה, ויותר ביכולת המדד לשמור על ההתאוששות תוך שמירה על תנודתיות מבוקרת. המשקיעים ומקצי הנכסים יעקבו אחר נתונים כלכליים קרובים, ציפיות הרווחים של החברות, תשואות האג״ח הממשלתיות ותנועות המטבע, כדי להעריך האם החוזק הנוכחי יכול להתרחב או שיתפתח תיקון נוסף הנובע מרמות התמחור.