SKN | הזהב והכסף נסוגים קלות לקראת נתונים כלכליים מרכזיים: האם התנודתיות עומדת לחזור?
רוני מור
•
6 דק’ קריאה
•
לפני 8 mins
נקודות מפתח
מחירי הזהב והכסף ירדו כאשר משקיעים נערכו לקראת פרסומים כלכליים מרכזיים בארצות הברית השבוע.
חוזקו של הדולר ויציבות בתשואות האג"ח הממשלתיות הפחיתו את הביקוש המיידי למתכות יקרות כנכסי מקלט בטוח.
נתוני אינפלציה ותעסוקה קרובים עשויים לאפס מחדש את הציפיות למדיניות הפדרל ריזרב ולהניע תנודתיות בטווח הקצר.
מחירי הזהב והכסף רשמו ירידה מתונה בתחילת השבוע, כאשר המשקיעים אימצו גישה זהירה לקראת מספר נתונים כלכליים מרכזיים הצפויים להתפרסם בארצות הברית. עם פרסום נתוני אינפלציה, מכירות קמעונאיות ומדדי שוק העבודה על הפרק, סוחרים נראים מהססים לנקוט פוזיציות אגרסיביות.
הנסיגה משקפת כיול מחדש רחב יותר בשווקי ההון הגלובליים, שבהם הציפיות למדיניות המוניטרית האמריקאית נותרות תלויות נתונים במידה רבה. עבור מתכות יקרות, יחסי הגומלין בין תשואות ריאליות, הדולר האמריקאי והסתברויות להפחתות ריבית נותרים גורם מרכזי בכיוון המחירים.
חוזקת הדולר ויציבות התשואות מפעילות לחץ על המתכות
במהלך הימים האחרונים נסחר מדד הדולר האמריקאי סמוך לשיאים של מספר שבועות, בעוד שתשואות האג”ח הממשלתיות נותרו יציבות יחסית. מאחר שהזהב מתומחר בדולרים ואינו נושא תשואה, מטבע חזק יותר ותשואות ריאליות גבוהות נוטים להכביד על מחירי המתכת. גם תנועות שוליות בתשואות עשויות להשפיע על מיצוב פוזיציות, במיוחד בקרב משקיעים מוסדיים וזרימות לקרנות סל (ETF).
הכסף, הנושא מאפיינים מוניטריים ותעשייתיים כאחד, שיקף את ירידת הזהב. עם זאת, החשיפה הכפולה שלו לציפיות צמיחה כלכלית הופכת אותו לרגיש יותר לנתוני מאקרו הקשורים למגמות ייצור וצריכה.
עבור משקיעים בישראל, גם דינמיקת המטבע חשובה. דולר חזק יותר עשוי לקזז חלק מירידת הזהב כאשר הוא נמדד בשקלים, ובכך לרכך את ההשפעה על תיקי השקעות מקומיים. כתוצאה מכך, מגמות מטבע גלובליות ומקומיות נותרות משתנה מרכזי בהערכת חשיפה למתכות יקרות.
שבוע נתונים: אינפלציה ותעסוקה במוקד
תשומת לב השווקים מופנית כעת לנתוני האינפלציה הקרובים בארצות הברית, ובפרט למדד המחירים לצרכן ולמדדי מחירי היצרן. אם האינפלציה תפתיע כלפי מעלה, הדבר עשוי לדחות הפחתות ריבית מצד הפדרל ריזרב, לתמוך בדולר ולהגביר את הלחץ על המתכות היקרות.
מנגד, נתונים חלשים מהצפוי עשויים להצית מחדש ספקולציות לגבי הקלה מוניטרית מוקדמת או עמוקה יותר. היסטורית, הזהב הגיב בחיוב לירידה בתשואות הריאליות ולציפיות למדיניות מוניטרית מרחיבה יותר, במיוחד בסביבות של אי-ודאות גיאופוליטית מתמשכת.
גם נתוני שוק העבודה ישחקו תפקיד מרכזי. שוק תעסוקה עמיד מחזק את הגישה הזהירה של הפד, בעוד שסימני התקררות עשויים לשנות את מסלול המדיניות. מאחר שהזהב משמש לעיתים קרובות כגידור מפני אי-יציבות כלכלית, שינויים במגמות התעסוקה עלולים להוביל למיצוב מחדש מהיר.
סנטימנט סיכון רחב וביקוש למקלט בטוח
מעבר לנתוני המאקרו, סנטימנט הסיכון הרחב נותר גורם משפיע. שווקי המניות הפגינו תנודתיות בימים האחרונים, אך בהיעדר לחץ מתמשך, הביקוש למקלט בטוח בזהב נותר מוגבל. רכיב הביקוש התעשייתי של הכסף קושר אותו באופן הדוק לציפיות לצמיחה גלובלית, במיוחד במגזרים כמו אנרגיה סולארית ואלקטרוניקה.
התפתחויות גיאופוליטיות, לרבות מתחים במזרח אירופה ובמזרח התיכון, ממשיכות לספק תמיכה בסיסית למחירי המתכות. עם זאת, בהיעדר הסלמה, האותות המאקרו-כלכליים שולטים כיום בתנועות המחירים בטווח הקצר.
במבט קדימה, סוחרים יעקבו מקרוב אחר האופן שבו נתוני האינפלציה והתעסוקה יעצבו מחדש את הציפיות לריבית. שינוי חד בתשואות האג”ח או במומנטום של הדולר עשוי להצית תנודתיות מחודשת בשווקי הזהב והכסף. משקיעים צריכים לעקוב גם אחר זרימות לקרנות סל, רכישות בנקים מרכזיים ותנועות מטבע לצורך אישוש מגמות רחבות יותר. ככל שתתבהר תמונת המדיניות, המתכות היקרות עשויות להתייצב או לחדש את המומנטום כלפי מעלה, בהתאם לאופן שבו הנתונים יכוילו מחדש את ציפיות הריבית הגלובליות.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
