אמזון מתכננת להשקיע 12 מיליארד דולר בהקמת מערך מרכזי נתונים רחב בצפון־מערב לואיזיאנה, מה שמדגיש את מירוץ ההשקעות ההוני המואץ בין ענקיות הטכנולוגיה המתחרות על דומיננטיות בתחום הבינה המלאכותית. ההכרזה מגיעה על רקע בחינה גוברת האם ההוצאה חסרת התקדים של ה־Big Tech על תשתיות משקפת מיצוב אסטרטגי ארוך טווח — או סימנים מוקדמים לבועת השקעות מונעת AI.

סקייל ל־AI בעלות שיא

הפרויקט בלואיזיאנה מהווה חלק מזינוק רחב יותר בהוצאות ההון במגזר הטכנולוגי. אמזון צופה הוצאות הון כוללות של כ־200 מיליארד דולר בשנת 2026 — עלייה חדה לעומת 131 מיליארד דולר בשנה שעברה. היקף ההגדלה הזה טלטל משקיעים ותרם לחולשה במניה; מניית אמזון ירדה בכ־9% מתחילת השנה ונסחרה לאחרונה סביב 204 דולר.

ברחבי הענף, חברות טכנולוגיה גדולות צפויות להשקיע השנה לפחות 630 מיליארד דולר בתשתיות הקשורות ל־AI, כולל מרכזי נתונים היפרסקייל, רשתות מתקדמות וקיבולת שבבים ייעודית. השקעות אלה נועדו לענות על ביקוש גואה למודלים של בינה מלאכותית גנרטיבית, עומסי עבודה בענן והטמעת AI ארגונית.

הפרויקט בלואיזיאנה לבדו צפוי לייצר 540 משרות קבועות, לצד תעסוקה נלווית בתחומי חשמל, מיזוג אוויר ובנייה. בעוד יצירת מקומות עבודה מעניקה תמיכה פוליטית וכלכלית ברמת המדינה, השאלה האסטרטגית הרחבה מתמקדת בתשואה על ההון המושקע. מתקני היפרסקייל הם עתירי הון, והרווחיות תלויה בקצב אימוץ מתמשך של AI ובמשמעת תמחור בענן.

עומס תשתיתי והתנגדות קהילתית

מרכזי נתונים בקנה מידה גדול מטילים עומס משמעותי על רשתות החשמל ומשאבי המים המקומיים. קהילות ברחבי ארה״ב הביעו חשש מצריכת חשמל גבוהה, דרישות קירור והשפעות סביבתיות. בתגובה, אמזון התחייבה לקרן של 400 מיליון דולר לטובת תשתיות מים אזוריות והצהירה כי תישא ב־100% מעלויות הפיתוח, תוך תיאום עם חברת Southwestern Electric Power Company לשדרוגי רשת נדרשים.

צריכת מים נותרת מוקד מרכזי. אמזון ציינה כי המתקנים יתבססו על מים בעיקר לצורכי קירור, עם מאמצי מיתון שנועדו להפחית עומס מקומי. עם זאת, ככל שעומסי ה־AI מתרחבים, עוצמת צריכת החשמל הופכת למגבלה מבנית. שיתופי פעולה עם חברות חשמל והשקעות במודרניזציית רשת יהיו קריטיים לשמירה על חוסן תפעולי.

התרחבות אסטרטגית או הרחבת יתר של השוק?

המחויבות של 12 מיליארד דולר בלואיזיאנה מתיישבת עם האסטרטגיה ארוכת הטווח של Amazon Web Services להרחיב קיבולת בקרבת מוקדי ביקוש ארגוני מתפתחים. עם זאת, החברה לא הבהירה האם הפרויקט כלול במסגרת תחזית הוצאות ההון השנתית של 200 מיליארד דולר.

הסקפטיות של המשקיעים כלפי רמות הוצאה גבוהות משקפת חשש מלוחות הזמנים למוניטיזציה של AI. אף שהביקוש נותר חזק, קיימות שאלות לגבי כוח תמחור, רוויה תחרותית והאם ענקיות הענן עלולות לבנות קיבולת יתר ביחס לגידול הביקוש בטווח הבינוני.

במבט קדימה, ההתרחבות בלואיזיאנה מאותתת על ביטחון בביקוש מתמשך לענן מונע AI. אולם עמידות הביקוש — במיוחד אם הצמיחה הכלכלית תיחלש או הלחץ הרגולטורי יגבר — תקבע האם גל התשתיות הנוכחי יתורגם להתרחבות מרווחים בת קיימא. עבור השווקים, האיזון בין סקייל חזוני למשמעת הונית נותר המשתנה המרכזי במחזור ההשקעות ב־AI.