הדולר האמריקאי נותר סמוך לשיא של חודשיים ב-23 בספטמבר, כאשר השווקים איזנו בין הציפיות להעלאות ריבית נוספות לבין סימנים להתקדמות בדיפלומטיה בין ארה״ב לאיראן. מדד הדולר עמד על 100.56 נקודות, בעוד הירידה במחירי הנפט סיפקה הקלה מסוימת לחששות האינפלציוניים, אך לא ביטלה את אי-הוודאות סביב העימות במזרח התיכון.

ציפיות הריבית מעניקות לדולר מקור תמיכה חדש

שווקי המט״ח מתמקדים יותר ויותר באפשרות שהבנקים המרכזיים הגדולים ימשיכו להדק את המדיניות המוניטרית, כאשר מחירי האנרגיה הגבוהים מאיימים להאריך את הלחצים האינפלציוניים. בכירי הפדרל ריזרב ציינו כי העלאות ריבית נוספות עדיין אפשריות אם האינפלציה לא תתקדם במידה מספקת לעבר יעד של 2% של הבנק המרכזי.

השינוי בציפיות חיזק את יתרון התשואה של הדולר. האירו נסחר סביב $1.1446, סמוך לרמתו הנמוכה ביותר מאז סוף יולי, בעוד הליש״ט נסחר סביב $1.3337. המהלך האחרון משקף הערכה מחודשת רחבה יותר של המדיניות המוניטרית. המשקיעים מביטים מעבר להחלטת הריבית האחרונה ומתמקדים במשך הזמן שבו המדיניות המרסנת עשויה להישאר בתוקף.

מחירי הנפט והדיפלומטיה מול איראן מסבכים את תחזית המט״ח

שווקי האנרגיה נותרו קשורים באופן הדוק לתחזית המט״ח. מחיר נפט מסוג Brent עמד סביב $99.22 לחבית לאחר שנסוג, כאשר המאמצים הדיפלומטיים חיזקו את התקוות לכך שהשיבושים בזרימות האנרגיה באזור יוכלו להצטמצם. איראן אותתה כי היא עשויה לפתוח מחדש את מצר הורמוז בתנאים מסוימים, בעוד גורמים אמריקאיים אותתו גם הם כי המשא ומתן עדיין אפשרי.

עבור שווקי המט״ח, ירידה במחירי הנפט עשויה להפחית חלק מהלחץ האינפלציוני המופעל על כלכלות התלויות במידה רבה ביבוא אנרגיה. עם זאת, מחיר Brent נותר גבוה משמעותית מהרמות שלפני העימות, ואי-הוודאות סביב נתיבי השיט, תשתיות הייצור ועמידותה של כל הסכמה דיפלומטית ממשיכה להשפיע על פוזיציות הסיכון.

חולשת הין מוסיפה נדבך להתחזקות הדולר

הין היפני נסחר סביב 157.55 לדולר, והותיר את הסיכון להתערבות במוקד. הבנק המרכזי של יפן העלה לאחרונה את הריבית, אך המהלך לא הוביל לצמצום משמעותי בפער הריביות מול ארה״ב, במיוחד לאחר שהפדרל ריזרב הידק גם הוא את המדיניות.

פער המדיניות מותיר את הין חשוף, גם כאשר גורמים יפניים ממשיכים להיות רגישים להיחלשות מופרזת של המטבע. עבור משקיעים גלובליים, התחזקות הדולר משקפת אפוא לא רק את המדיניות המוניטרית בארה״ב, אלא גם את השוני במסלולי המדיניות של הכלכלות המרכזיות.

בהמשך, השווקים צפויים להתמקד בנתוני האינפלציה והתעסוקה בארה״ב, בהכוונת הפדרל ריזרב, במחירי הנפט ובהתפתחויות בדיפלומטיה בין ארה״ב לאיראן. ירידה מתמשכת במחירי האנרגיה עשויה להפחית את הלחץ להעלאות ריבית נוספות, בעוד שיבוש מחודש סביב מצר הורמוז עלול לחזק את החששות האינפלציוניים ולתמוך בביקוש לדולר.