Walmart נכנסת לעונת הדוחות האחרונה שלה בצומת היסטורית. ענקית הקמעונאות צפויה לפרסם תוצאות רבעוניות כאשר שווי השוק שלה חוצה לראשונה את רף הטריליון דולר — ציון דרך סמלי בזמן ש-John Furner עומד במרכז הבמה עם דוח הרווחים הראשון שלו כמנכ”ל. התוצאות לא ישקפו רק את עונת הקניות החגיגית הקריטית, אלא גם יבחנו האם התרחבות השווי של Walmart נתמכת בחוסן תפעולי בר-קיימא.

ביצועי עונת החגים ומומנטום מכירות ליבה

הערכות הקונצנזוס מצביעות על רווח מתואם למניה של 0.73 דולר והכנסות המתקרבות ל-190 מיליארד דולר, המייצגות צמיחה של כמעט 6% בהשוואה לשנה שעברה. אנליסטים צופים עלייה של 4.3% במכירות חנויות זהות בארה”ב, הנתמכת בהמשך חוזקה במסחר האלקטרוני, עלייה מתונה בתנועת לקוחות ועלייה בגודל סל הקנייה הממוצע. המכירות המקוונות צפויות לעלות ב-19.8% — האטה לעומת הצמיחה של 28% ברבעון הקודם, אך עדיין בקצב גבוה משמעותית מהמגמות הרחבות בענף הקמעונאות.

Sam’s Club צפוי להציג צמיחה של 4.4% במכירות חנויות זהות, מה שמחזק את יכולתה של Walmart למשוך צרכנים ממוקדי ערך ועסקים קטנים. עם מצרכים המהווים כ-60% מהמכירות של Walmart בארה”ב, יתרון הגודל שלה בתחום המזון נותר מרכזי ביתרונה התחרותי. אנליסטים מציינים כי Walmart ממשיכה להגדיל נתח שוק בכלל שכבות ההכנסה, כולל משקי בית בעלי הכנסה גבוהה שבאופן מסורתי פחות הסתמכו על קמעונאי דיסקאונט.

ביקוש רחב זה משקף תפנית אסטרטגית בשנים האחרונות. באמצעות חיזוק מותגי הבית, הרחבת יכולות הלוגיסטיקה והאספקה והשקעות במחירים תחרותיים, Walmart מיצבה את עצמה כקמעונאית בעלת אופי הגנתי וצמיחתי כאחד בסביבה צרכנית תנודתית.

שילוב AI והכוונה אסטרטגית תחת Furner

מעבר למספרים המרכזיים, המשקיעים עוקבים מקרוב אחר האיתותים לגבי הטרנספורמציה ארוכת הטווח של Walmart תחת הנהגתו של Furner. השקעות טכנולוגיות — ובפרט בתחום הבינה המלאכותית — צפויות לתפוס מקום מרכזי בדיון.

ברבעון השלישי הודיעה Walmart על שותפות עם OpenAI לשילוב ChatGPT בפלטפורמה המקוונת שלה, מה שמאפשר לצרכנים לגלות ולרכוש מוצרים ישירות דרך ממשקי שיחה. יוזמה זו מדגישה את שאיפתה של Walmart לחדש את המעורבות הדיגיטלית תוך העמקת פרסונליזציה מבוססת נתונים ויעילות תפעולית.

אנליסטים מבקשים גם בהירות לגבי סדרי עדיפויות אסטרטגיים כגון “תמחור הוגן מרבי” בתחום הפארמה, מגמות ביקוש במוצרים כלליים ודינמיקה תחרותית בשוק המזון. בסביבה שבה רגישות למחיר נותרת גבוהה, יכולתה של Walmart לאזן בין משמעת מרווחים לבין תמחור אגרסיבי עשויה לקבוע האם פרמיית השווי שלה מוצדקת.

שווי שוק, גידול בנתח שוק וציפיות השוק

מניית Walmart עלתה ביותר מ-13% מתחילת השנה, וביצועיה עולים משמעותית על רבים ממתחרותיה בענף הקמעונאות. הראלי משקף אמון ביכולתה של החברה לתרגם את יתרון הגודל והיכולות הדיגיטליות שלה לצמיחת רווחים מתמשכת.

עם זאת, כאשר המניה נסחרת בסמוך לשיאים, רמת הציפיות גבוהה. המשקיעים צפויים לבחון בקפידה את התחזיות קדימה, תוכניות הקצאת ההון וההתייחסות למגמות בצריכה הפרטית. ההקשר השוקי הרחב — המאופיין בהוצאה דיסקרציונית זהירה ודינמיקה משתנה של אינפלציה — מוסיף שכבת מורכבות נוספת.

אם Walmart תדגים המשך גידול בנתח שוק ומינוף תפעולי, שווי השוק של טריליון דולר עשוי להיראות מוצדק יותר ויותר. מנגד, כל סימן להאטה בביקוש או ללחץ על המרווחים עשוי להוביל לבחינה מחודשת של התמחור.

במבט קדימה, השאלה המרכזית היא האם Walmart יכולה להתפתח מקמעונאית עמידה לאקוסיסטם מבוסס טכנולוגיה הלוכד נתח הוצאה נוסף בכלל שכבות ההכנסה. ככל שהאינטגרציה הדיגיטלית מעמיקה וה-AI מעצב מחדש את המסחר, ביצועיה תחת Furner עשויים להגדיר את שלב הצמיחה הבא שלה.