מדד SSE Composite סיכם את השבוע המלא האחרון של 2025 עם עלייה יומית מתונה של 0.10%, המשקפת תקופת התכנסות כאשר המשקיעים מעכלים שנה של התאוששות משמעותית בתמחור. בסביבה גלובלית המאופיינת בנפחי מסחר נמוכים עקב החגים, השוק הסיני הפגין חוסן יחסי, הנתמך בתמיכה מוניטרית עקבית ובתוכניות פיסקליות צופות פני עתיד לקראת תוכנית החומש הקרובה.

יציבות ה-PBoC על רקע נתונים כלכליים מעורבים

מניע מרכזי לסנטימנט השוק השבוע היה החלטת ה-PBoC להותיר את ריבית ה-LPR לשנה ברמה של 3.0% ואת ריבית ה-LPR לחמש שנים ברמה של 3.5%. גישת “המתן וראה” זו מעידה כי הרשויות המרכזיות אינן רואות דחיפות בגירוי מוניטרי מיידי, במיוחד לנוכח מגמת עלייה ברווחי התעשייה מאז אוגוסט וצמיחה של 1.0% במכירות הקמעונאיות בנובמבר. בעוד היואן הימי נע סביב שיא של 14 חודשים, קיבועי המטבע היומיים האחרונים של הבנק המרכזי מצביעים על סובלנות להיחלשות מדודה של המטבע כדי לתמוך בבסיס הייצור לקראת 2026.

חידוש עירוני: מנוע הצמיחה החדש

המיקוד האסטרטגי עבר אל שוק הדיור והתשתיות, כאשר הממשלה חצתה את יעדיה ל-2025 בתחום החידוש העירוני באמצעות שיפוץ של למעלה מ-25,800 קהילות ב-11 החודשים הראשונים של השנה. המשקיעים הגיבו בחיוב לדיווחים מוועידת המדיניות הלאומית לדיור, אשר התוותה “תקופה מואצת” של מודרניזציה לשנת 2026. המעבר מהתרחבות רחבת היקף לשדרוג מונחה איכות — כולל טכנולוגיות ערים חכמות ונדל”ן ירוק — נתפס כמנגנון הפחתת סיכונים חיוני עבור מגזר הנדל”ן, המתמודד עם קשיים מאז 2021.

מנהיגות טכנולוגית וזרימות הון

ביצועי SSE Composite נתמכו גם בשנת פריצה עבור המגזר הטכנולוגי בסין, במיוחד בתחומי תשתיות ה-AI והמוליכים למחצה. ההשקה המוצלחת של מודלי חשיבה כגון R1 של DeepSeek בשנת 2025 הובילה להתאוששות חדה במדדים עתירי טכנולוגיה, ומשכה משתתפים גלובליים משוקי ההון המחפשים מניות צמיחה בתמחורים שעדיין נמוכים משיאים היסטוריים. עבור משקיעים מתוחכמים בישראל ובמקומות נוספים, תשואה של 16% בשוק ה-A של 2025 מציגה מקרה משכנע לפיזור השקעות, במיוחד כאשר סיכונים הקשורים למתחים גיאופוליטיים הולכים ומתמתנים בתחזית ל-2026.

במבט קדימה, התחזית לSSE Composite מתמקדת במעבר מעליית תמחור מונעת אמון לצמיחה מונעת רווחים. אנליסטים מגולדמן זאקס וUBS צופים המשך עליות — אם כי בקצב מתון יותר — עם פוטנציאל לעלייה של 38% עד סוף 2027, אם רווחי החברות יעמדו ביעד צמיחה מוערך של 14% בשנה הבאה. בין הסיכונים המרכזיים שיש לעקוב אחריהם: קצב נרמול הריביות של ה-PBoC ויעילות פרויקטי החידוש העירוני החדשים בייצוב עושר משקי הבית. המשקיעים יעקבו גם אחר קיבוע ריבית ה-LPR בינואר 2026 כאיתות מוקדם לעמדת הנזילות של הממשלה לקראת שנת הכספים החדשה.