גורמים באיחוד האירופי אותתו כי וושינגטון עשויה לנקוט בקרוב צעדים להקלה על השפעת המכסים על יבוא פלדה ואלומיניום, מה שעשוי להפחית חיכוך בסחר הטרנס-אטלנטי. המהלך הצפוי מגיע בשעה ששרשראות האספקה הגלובליות נותרות רגישות לשינויים גיאופוליטיים, ובמקביל קובעי מדיניות מבקשים לאזן בין מדיניות תעשייתית לחששות אינפלציוניים. עבור משקיעים, התאמות במכסים עשויות להשפיע על שווקי הסחורות, על שולי הרווח בתעשייה ועל דינמיקת מטבע.

רקע: מכסים ומדיניות תעשייתית

ארה”ב הטילה לראשונה מכסים על יבוא פלדה ואלומיניום במסגרת סעיפי ביטחון לאומי, מה שעיצב מחדש זרמי סחר והוביל לצעדי תגמול מצד שותפות מרכזיות, כולל האיחוד האירופי. אף שבשנים האחרונות הושגו הסכמות חלקיות לניהול מכסות ולהפחתת מתחים, מבנה המכסים המשיך להשפיע על תמחור והחלטות רכש בתעשייה הכבדה.

כעת מצפים גורמים אירופיים להתאמות טכניות נוספות או להרחבת מנגנוני מכסות, אשר עשויות להפחית בפועל את הנטל הכספי על יצואנים. כל הקלה תאותת על גישה פרגמטית יותר, שעה ששתי הכלכלות מתמודדות עם האטה בצמיחה ולחצי עלויות מתמשכים.

השלכות שוק וסחורות

מחירי פלדה ואלומיניום רגישים מאוד לשינויים במדיניות סחר. הפחתת לחץ המכסים עשויה למתן תנודתיות במחירים ולהעניק הקלה למגזרים כגון רכב, בנייה ותשתיות. ירידה בעלויות תשומות עשויה לחלחל גם למגמות דיס-אינפלציוניות רחבות יותר — שיקול מרכזי עבור בנקים מרכזיים משני צדי האוקיינוס האטלנטי.

גם שוקי המט”ח עשויים להגיב, במיוחד אם שיפור ביחסי הסחר יתמוך באירו מול הדולר. עבור משקיעים ישראלים בעלי חשיפה למניות תעשייה גלובליות, לקרנות סל יצרניות בארה”ב או באירופה, או למכשירים הצמודים לסחורות, התפתחויות במכסים מהוות משתנה מאקרו שעשוי להשפיע על ביצועי התיק.

שיקולים אסטרטגיים ופוליטיים

מעבר להשפעות הכלכליות המיידיות, התאמות במכסים נושאות גם משקל פוליטי. תיאום טרנס-אטלנטי נותר מרכזי ליוזמות רחבות יותר בתחומי סחר ואקלים, כולל שיתוף פעולה בייצור פלדה ירוקה וחיזוק חוסן שרשראות אספקה. הקלה במכסים עשויה לחזק את היישור בין הצדדים לקראת מו”מ רחב יותר על סובסידיות תעשייתיות ותקני טכנולוגיה.

בהסתכלות קדימה, השווקים יעקבו אחר הודעות רשמיות מוושינגטון ומבריסל, וכן אחר השפעה מדידה על מחירי מתכות והיקפי סחר. אף שהקלה במכסים עשויה להפחית חיכוך בטווח הקצר, שאלות מבניות סביב תחרותיות תעשייתית וסיכון גיאופוליטי ימשיכו לעמוד במרכז התחזית ארוכת הטווח.