שווקי ההון בארה״ב נפתחו ביום שני, 9 בפברואר, בטון מעורב, כאשר המשקיעים מאזנים בין עליות חדות במניות קטנות לבין חולשה במדדי החברות הגדולות. המסחר משקף שוק המצוי בתהליך של כיול מחדש של תיאבון הסיכון, כאשר היחלשות הדולר והתגברות הוולאטיליות מאותתות על גישה זהירה וסלקטיבית יותר לחשיפה.

מניות קטנות מובילות עם סיבוב בתיאבון הסיכון

הבולטת במסחר המוקדם היא מדד Russell 2000, שזינק ב־3.60% לרמה של 2,670.34, ובכך הציג ביצועי יתר משמעותיים ביחס למדדים רחבים יותר. המהלך מצביע על עניין מחודש בחברות המתמקדות בפעילות מקומית, הנתפסות כרגישות יותר לשינויים בציפיות לצמיחה כלכלית ולתנאים פיננסיים. עוצמה במניות קטנות משקפת לרוב אופטימיות לגבי ביקוש פנימי והקלה במגבלות אשראי, אם כי ראליים כאלה יכולים להיגרם גם מסגירת פוזיציות שורט וממיצוב טקטי מחדש.

לעומת זאת, מדדי החברות הגדולות בארה״ב מצויים בלחץ מתון. מדד S&P 500 ירד ב־0.22% לרמה של 6,917.26, בעוד מדד Nasdaq נחלש ב־0.56% לרמה של 22,902.61, מה שמעיד על חולשה יחסית בסקטורי הצמיחה והטכנולוגיה. מדד Dow 30 ירד בשיעור מזערי של 0.14% לרמה של 50,047.79, ומדגיש היעדר כיוון ברור ברמת המדדים.

שווקי המניות הגלובליים מציגים איתותים מנוגדים

מחוץ לארה״ב, שווקי המניות מציגים תנועות מתונות יותר. מדד IBOVESPA בברזיל עלה ב־0.27% לרמה של 183,445.20, בעוד מדד S&P/TSX Composite בקנדה הוסיף 0.21% והגיע ל־32,539.22. עליות מתונות אלו מצביעות על יציבות יותר מאשר על מומנטום חזק, כאשר משקיעים ברחבי העולם נותרים רגישים להתפתחויות מאקרו־כלכליות ולמדיניות.

הפער בין עוצמת המניות הקטנות בארה״ב לבין המדדים הבינלאומיים מדגיש את אופיו הבלתי אחיד של סביבת השוק הנוכחית. בעוד שחלק מהסגמנטים מושכים זרימות הון אגרסיביות, אחרים נמצאים בתהליך התכנסות לאחר ראליים ממושכים, דבר המשקף ביטחון סלקטיבי ולא אופטימיות רחבה.

חולשת הדולר ועליית הוולאטיליות מעצבות את הסנטימנט

מדד הדולר האמריקאי ירד ב־0.71% לרמה של 96.94, ומהווה איתות בין־נכסי משמעותי. דולר חלש יכול לתמוך בנכסי סיכון ובסחורות באמצעות הקלה בתנאים הפיננסיים הגלובליים, אך הוא עשוי גם לשקף חששות מפערי צמיחה או שינויים בציפיות לריבית. עבור משקיעים גלובליים, כולל בישראל, תנועות הדולר נותרות גורם מרכזי בהקצאת תיק ובניהול סיכוני מטבע.

במקביל, מדד VIX עלה ב־4.73% לרמה של 18.60, מה שמאותת על ביקוש גובר להגנה מפני ירידות. אף שהוולאטיליות עדיין נמוכה מרמות לחץ היסטוריות, העלייה מצביעה על זהירות הולכת וגוברת מתחת לפני השטח. שילוב של עליית וולאטיליות עם ביצועי מניות מעורבים מעיד לרוב על שוק המצוי בשלב מעבר ולא על מגמה כיוונית ברורה.

בהמשך, המשקיעים יעקבו מקרוב האם עוצמת המניות הקטנות תישמר או שמא ההובלה תחזור למניות הגדולות ולסקטור הטכנולוגיה. סיכונים מרכזיים כוללים תנודתיות מחודשת בדולר, שינויים בציפיות לריבית והפתעות בנתוני מאקרו שעלולות לבחון את אמון השוק. הזדמנויות עשויות להופיע בסקטורים הנהנים מחוסן בצמיחה מקומית, אך השילוב בין ביצועי מדדים מעורבים לעלייה בוולאטיליות מצביע על כך שכיוון השוק בטווח הקצר יישאר רגיש לזרם האיתותים הכלכליים והמדיניותיים.