קרן iShares Silver Trust (SLV) הציגה ביצועים חזקים ב-23 בפברואר, כאשר טיפסה ב-4.88% וננעלה ברמה של 80.36 דולר. המהלך משקף ביקוש מחודש של משקיעים לחשיפה למתכות יקרות, על רקע עלייה בתנודתיות בשווקים הגלובליים ואי-ודאות מאקרו-כלכלית מתמשכת.

פריצה טכנית וחוזקה תוך-יומית

SLV פתחה ברמה של 78.40 דולר והמשיכה לטפס לאורך יום המסחר, כשהגיעה לשיא יומי של 80.53 דולר לפני שננעלה סמוך לרמות הגבוהות של היום. שער הנעילה הקודם עמד על 76.62 דולר, מה שמדגיש את עוצמת העלייה היומית. מחזור המסחר חצה 86 מיליון מניות, נתון המעיד על השתתפות משמעותית ביחס לממוצע היומי של הקרן.

המהלך החזק מעלה את SLV אל החלק העליון של טווח המסחר האחרון שלה. אף שהקרן עדיין רחוקה משיא 52 השבועות שלה שעמד על 109.83 דולר, הפריצה הנוכחית עשויה להעיד על שיפור במומנטום הקצר-טווח. סגירות מתמשכות מעל רף 80 הדולר עשויות לחזק את הסנטימנט השורי הטכני.

מבחינת תנודתיות, כסף נוטה להפגין תנודות חדות יותר מזהב בשל תפקידו הכפול — הן כמתכת מוניטרית והן כחומר גלם תעשייתי. מאפיין זה עשוי להעצים עליות בתקופות של אי-ודאות גוברת בשווקים.

גורמי מאקרו: תנודתיות, ריביות וביקוש לנכסי מקלט

הרקע המאקרו-כלכלי הרחב ממשיך לתמוך במתכות יקרות. תנודתיות גבוהה בשוקי המניות ושינויים בציפיות הריבית מגבירים את הביקוש לכלי גידור. כסף, אף שהוא רגיש יותר למחזוריות תעשייתית בהשוואה לזהב, עשוי ליהנות מזרימות מקלט כאשר אי-הוודאות מתגברת.

התשואה היומית המצטברת מתחילת השנה עומדת על 18.94%, נתון המדגיש את עמידותה בסביבה הנוכחית. עם נכסים מנוהלים בהיקף של 51.48 מיליארד דולר, SLV נותרת אחת הקרנות הגדולות והנזילות ביותר לחשיפה לכסף.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר מגמות הדולר האמריקאי ותשואות האג”ח. דולר חלש תומך לרוב במחירי מתכות יקרות, בעוד שירידה בתשואות הריאליות מגבירה את האטרקטיביות של נכסים שאינם מניבים ריבית כמו כסף. העלייה הנוכחית עשויה לשקף שילוב של מומנטום טכני וביקוש לגידור מאקרו.

ביקוש תעשייתי ומגמות מבניות

מעבר לאופיו הדפנסיבי, כסף ממלא תפקיד מרכזי ביישומים תעשייתיים, כולל פאנלים סולאריים, אלקטרוניקה וטכנולוגיות אנרגיה נקייה מתקדמות. ביקוש מבני מפרויקטים של אנרגיה מתחדשת ויוזמות חשמול ממשיך לתמוך במגמות צריכה ארוכות טווח.

ככל שכלכלות העולם משקיעות בתשתיות מעבר אנרגטי, המרכיב התעשייתי של כסף עשוי להוות מנוע צמיחה נוסף. פרופיל הביקוש הכפול הזה מבדל את הכסף מזהב ולעיתים מוביל לתגובות מחיר חדות יותר בתקופות של התרחבות כלכלית.

בתיקי השקעות מגוונים, SLV מספקת חשיפה הן למניעים מחזוריים והן למרכיבים דפנסיביים. עם זאת, בטא של 2.08 בחמש השנים האחרונות מצביעה על תנודתיות גבוהה ביחס לשוק הרחב, ומדגישה את החשיבות בהקצאה מאוזנת.

במבט קדימה, משתתפי השוק יעקבו האם SLV תתבסס מעל רף 80 הדולר או שתיתקל בהתנגדות סמוך לשיאים האחרונים. הסיכונים המרכזיים כוללים התחזקות הדולר האמריקאי, עלייה בתשואות הריאליות או רגיעה גיאופוליטית שתפחית את הביקוש לנכסי מקלט. הזדמנויות עשויות להיווצר אם התנודתיות תימשך או אם הביקוש התעשייתי יאיץ על רקע השקעות בתשתיות גלובליות. אי-ודאות מאקרו מתמשכת עשויה לחזק את האטרקטיביות של כסף, בעוד שהתייצבות בשוקי המניות עשויה למתן רווחים בטווח הקצר. הימים הקרובים יקבעו האם הזינוק הנוכחי מסמן תחילתו של גל עליות רחב יותר או תגובה טקטית ללחץ שוק זמני.