המאפיין המרכזי של שבוע המסחר שבין 24 ל-28 באוגוסט 2026 לא היה עלייה או ירידה רוחבית בשווקים הגלובליים, אלא התרחבות הפערים בין אזורים, גדלי חברות ומגזרי שוק. המדדים המרכזיים בארה”ב עלו למרות סנטימנט מעורב בשווקים אחרים, בעוד אירופה ואסיה הציגו תוצאות שונות באופן ניכר, והמניות הקטנות בארה”ב ספגו לחץ משמעותי יותר.

המדדים הגדולים בארה”ב עלו, בעוד המניות הקטנות נחלשו

מדד נאסד”ק קומפוזיט הוביל את המדדים המרכזיים בארה”ב ועלה ב-0.85% במהלך חמשת ימי המסחר. אחריו עלה מדד דאו ג’ונס ב-0.53%, בעוד מדד S&P 500 התחזק ב-0.49%. העליות מצביעות על כך שמניות החברות הגדולות נותרו עמידות יחסית, גם כאשר המשקיעים בחנו מחדש את הסביבה הכלכלית ואת ציפיות המדיניות לקראת סוף השבוע.

מנגד, מדד ראסל 2000 ירד ב-1.51%, ויצר פער משמעותי מול הביצועים החיוביים של המדדים הגדולים בארה”ב. הפער מצביע על כך שעוצמת השוק לא הייתה מפוזרת באופן אחיד בין כלל החברות. החברות הגדולות המשיכו לתמוך במדדי הדגל, בעוד עסקים קטנים יותר התמודדו עם תנאים מאתגרים יותר. כתוצאה מכך, מדד S&P 500 נותר יציב יחסית, אך רוחב ההשתתפות בעליות היה מצומצם יותר.

מדד הדולר האמריקאי עלה אף הוא ב-0.68% במהלך חמשת ימי המסחר. דולר חזק יותר עשוי להשפיע על התנאים הפיננסיים בעולם, במיוחד עבור חברות בינלאומיות ושווקים בעלי חשיפה משמעותית למימון הנקוב בדולרים. העלייה השבועית בדולר הוסיפה גורם נוסף לסביבה שהתאפיינה בפערים ניכרים בין ביצועי שוקי המניות באזורים השונים.

הפערים בין השווקים האירופיים העמיקו

השווקים באירופה לא נעו בכיוון אחיד. מדד DAX הגרמני היה בין המדדים המרכזיים החזקים בסקירה ועלה ב-1.66%, בעוד מדד FTSE 100 הבריטי התחזק בשיעור מתון של 0.07%. מנגד, מדד CAC 40 הצרפתי ירד ב-0.98%, ומדד MSCI Europe הרחב ירד ב-0.29%.

הפיזור בביצועים מצביע על כך שהמשקיעים הפכו סלקטיביים יותר, במקום להתייחס לאירופה כמקשה אחת. הביצועים החזקים יותר בגרמניה עמדו בניגוד לחולשה בצרפת ולירידה המתונה במדד האזורי הרחב. עבור משקיעים גלובליים, הפערים הללו חשובים משום שחשיפה למדדים אירופיים רחבים עשויה להסתיר הבדלים משמעותיים בין מדינות ומגזרים.

אסיה רשמה עליות, לצד פערים משמעותיים בין השווקים

כמה מהמדדים המרכזיים באסיה רשמו עליות שבועיות נאות. מדד ניקיי 225 עלה ב-1.34%, מדד שנגחאי קומפוזיט התחזק ב-1.20% ומדד KOSPI הדרום קוריאני עלה ב-1.37%. ביצועים אלה הציבו את השווקים החזקים באזור מעל המדדים המרכזיים בארה”ב במהלך השבוע.

במקומות אחרים התמונה הייתה פחות חיובית. מדד האנג סנג בהונג קונג ירד ב-1.63%, והמחיש כי המומנטום החיובי בטוקיו, שנגחאי וסיאול לא התרחב לכלל האזור. הפער מחזק את המגמה המרכזית של השבוע: המשקיעים הבחינו באופן חד יותר בין שווקים שונים, במקום להגיב לנרטיב גלובלי אחיד.

השוק הישראלי נותר יציב על רקע התרחבות הפערים בעולם

המדדים המרכזיים בישראל נותרו יציבים יחסית. מדד ת”א-35 עלה ב-0.01% וסיים את השבוע כמעט ללא שינוי, בעוד מדד ת”א-125 הרחב יותר התחזק ב-0.73%. הביצועים החזקים יותר של המדד הרחב מצביעים על כך שמניות מחוץ לקבוצת החברות הגדולות ביותר סיפקו תמיכה משמעותית יותר לשוק במהלך השבוע.

עבור המשקיעים בישראל, התוצאה בלטה על רקע התנודות החדות יותר שנרשמו בשווקים אחרים. בעוד גרמניה, דרום קוריאה והונג קונג רשמו עליות או ירידות משמעותיות יותר, שוק המניות בתל אביב נמנע מתנודה בהיקף דומה. היציבות היחסית של מדדי ת”א-35 ות”א-125 הפכה את השוק הישראלי לאחד מהשווקים הפחות תנודתיים מבין השווקים המרכזיים שנבחנו בסקירה.

בהמשך, השווקים יבחנו האם הפערים שנרשמו בין 24 ל-28 באוגוסט יצטמצמו או יעמיקו. המבחן המרכזי הבא עבור השווקים הגלובליים צפוי להגיע עם פרסום דוח התעסוקה בארה”ב ב-4 בספטמבר 2026. הנתונים עשויים להשפיע על הציפיות למדיניות המוניטרית ולקבוע האם העמידות של מניות החברות הגדולות תימשך, בזמן שחברות קטנות ושווקים אזוריים חלשים יותר יישארו תחת לחץ.