הבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE) חתמה שבוע תנודתי אך חיובי ברובו, כאשר מדד הדגל ת”א-125 ננעל ברמה של 4,414.81. אף שהשבוע הסתיים בירידות עם ירידה יומית של 38.28 נקודות (-0.86%), המגמה הכוללת בחמשת ימי המסחר מצביעה על חוסן, כאשר המשקיעים ממשיכים לתמחר סביבה מאקרו-כלכלית נוחה יותר בעקבות הסכמי הפסקת האש האחרונים וההקלה המוניטרית. המדד נותר סמוך לשיא כל הזמנים שלו, ומשקף אופטימיות זהירה שאפיינה את השוק הישראלי בתחילת 2026.

הקלה מוניטרית מזינה אופטימיות

המנוע המרכזי למגמה החיובית השבוע היה שינוי המדיניות של בנק ישראל. לאחר הפחתת הריבית ל-4% בינואר — ההפחתה השנייה ברציפות — משתתפי השוק מעדכנים את התמחורים בהתאם לירידת עלויות המימון. הקלה זו משמעותית במיוחד עבור סקטור הנדל”ן והפיננסים, שנחשבים למרוויחים העיקריים מהמהלך. הגרף מצביע על עלייה עקבית באמצע השבוע, רמז לכך שמשקיעים מוסדיים מקומיים מגדילים חשיפה למניות, כאשר תשואות האג”ח מתמתנות והשקל מפגין יציבות מול המטבעות המרכזיים.

פערי ביצועים בין סקטורים: בנקים מול טכנולוגיה

מתחת לפני השטח ניכר מאבק בין מניות הכלכלה המסורתית לבין סקטור הטכנולוגיה הצומח. הבנקים וחברות הנדל”ן בישראל הציגו עוצמה, בתמיכת פתיחת המשק מחדש והוזלת עלויות ההון. מנגד, סקטור הטכנולוגיה — הכולל שמות בולטים כמו נובה, קמטק וטאואר סמיקונדקטור — ממשיך להיות מושפע מהסנטימנט הגלובלי, ובפרט מביצועי הנאסד”ק ומגמות בתחום הבינה המלאכותית. הירידה של 0.86% בסוף השבוע משקפת מימושי רווחים במניות טכנולוגיה בעלות בטא גבוהה, אשר עקבו ככל הנראה אחר מגמת התכנסות גלובלית במניות השבבים לאחר ראלי משמעותי מוקדם יותר ברבעון. גם מניות הביטחון, כגון אלביט מערכות, נסחרו במגמה מעורבת, על רקע דעיכת פרמיית הסיכון הגיאופוליטית בעקבות הרגיעה היחסית בעימותים.

מימוש רווחים או תחילתו של תיקון?

הנעילה האדומה ביום שישי מעלה את השאלה האם השוק נכנס לשלב של התכנסות. אינדיקטורים טכניים בגרף החמישה ימים מצביעים על שיא באמצע השבוע ולאחריו נסיגה — תבנית קלאסית של מימושי רווחים לאחר ראלי ממושך. נתוני המחזורים מעידים כי הקונים פעילים בירידות, אך קיימת התנגדות סביב רמת 4,450 הנקודות. “נשימה” זו נתפסת בעיני אנליסטים רבים כבריאה, שכן היא מונעת מהשוק להפוך למתוח יתר על המידה. הנסיגה משקפת גם תגובת “מכור את החדשות” לדוחות כספיים, כאשר התחזיות של החברות המרכזיות היו יציבות, אך במידה רבה כבר תומחרו ברמות המחירים הגבוהות.

תחזית

בשבוע הקרוב יתמקדו המשקיעים בנתוני ציפיות האינפלציה של בנק ישראל ובכל התפתחות גיאופוליטית שעשויה לערער את היציבות הנוכחית. אם רמת התמיכה ב-4,400 נקודות תחזיק מעמד, ייתכן שהמדד ינסה לפרוץ לשיאים חדשים. עם זאת, תנודתיות מחודשת בשווקי הטכנולוגיה הגלובליים או אירועים ביטחוניים מקומיים עלולים להוביל לתיקון עמוק יותר. סוחרים יעקבו במיוחד אחר ביצועי מדד הבנקים ביום ראשון, אשר לעיתים קרובות מכתיב את הטון לשבוע המסחר המקומי.