מניות אסיה נסחרו ברובן בירידות ביום שלישי, כאשר המשקיעים הגיבו להפסדים בוול סטריט ולחששות המתמשכים מעלויות מימון גבוהות יותר. גם החוזים העתידיים בארה״ב ירדו מעט, והותירו את סנטימנט הסיכון חלש כאשר השווקים בחנו את השפעתן של תשואות אג״ח האוצר הגבוהות ומחירי האנרגיה העולים.

ביום שני ירד מדד S&P 500 ב-0.8%, מדד Dow Jones Industrial Average ירד ב-0.7% וה-Nasdaq Composite איבד 0.9%. החולשה הגיעה כאשר המשקיעים המשיכו לדרוש תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי האמריקאי, על רקע חששות מהאינפלציה ומהגידול בנטל הפיסקלי של ארה״ב.

תשואות האוצר נותרות קרוב לשיאים של כמה שנים

תשואת אג״ח האוצר האמריקאית ל-10 שנים הגיעה ביום שני לכ-5.27%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007. בתחילת יום שלישי ירדה התשואה לכ-5.25%, לעומת כ-5.17% בסוף השבוע הקודם.

תשואות גבוהות יותר עשויות להגדיל את האטרקטיביות היחסית של נכסים בעלי הכנסה קבועה, ובמקביל להעלות את עלויות המימון עבור חברות וצרכנים. עבור שוקי המניות, המהלך יוצר אתגר נוסף לתמחור, במיוחד כאשר המשקיעים מתמודדים במקביל עם אי-ודאות בנוגע לאינפלציה ולצמיחה הכלכלית.

הבנקים המרכזיים ממשיכים להתמקד באינפלציה

המדיניות המוניטרית מוסיפה שכבה נוספת לרקע בשווקים. הבנק המרכזי של אוסטרליה העלה ביום שלישי את הריבית המרכזית, בהעלאה הרביעית השנה, והביא את עלויות המימון לרמה הגבוהה ביותר מזה 15 שנים.

גם ה-Fed העלה את הריבית מוקדם יותר החודש, בעוד שבנק יפן העלה את הריבית המוניטרית לרמה הגבוהה ביותר מזה 31 שנים, לפי המקור. המעבר הרחב יותר לתנאים מוניטריים הדוקים יותר משקף את המאמצים המתמשכים של הבנקים המרכזיים לבלום את האינפלציה, אך הוא גם יוצר סביבה מאתגרת יותר עבור נכסי סיכון.

מחירי הנפט מחזירים את סיכון האינפלציה

שווקי האנרגיה הופכים חשובים יותר ויותר עבור המשקיעים. נפט מסוג Brent עלה ב-1.8% ל-99.63 דולר לחבית, הרבה מעל רמתו של כ-72 דולר לפני המלחמה עם איראן. העלייה הגיעה כאשר מתווכים המשיכו במאמצים להגיע להסכם בין ארה״ב לאיראן.

אי-הוודאות סביב מצר הורמוז נותרה חשובה במיוחד בשל תפקידו בהובלת נפט ברחבי העולם. לפי המקור, הנשיא דונלד טראמפ דחה הצעה מטהרן בנוגע לפתיחת נתיב המים מחדש, והותיר את השווקים להעריך את האפשרות לשיבושים מתמשכים.

חוזקה מתמשכת במחירי הנפט עלולה לסבך את תחזית האינפלציה באמצעות עלייה בעלויות ההובלה והייצור. אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים, המשקיעים עשויים גם להעריך מחדש את הציפיות לגבי המהירות שבה הבנקים המרכזיים יוכלו בסופו של דבר להקל את המדיניות המוניטרית.

השווקים באזור מציגים איתותים מעורבים

מדד Nikkei 225 ביפן ירד ב-1.2% ל-65,114.64, בעוד שמדד Kospi בדרום קוריאה ירד ב-0.6% ל-6,847.56. מדד Hang Seng בהונג קונג ירד ב-0.5% ל-24,516.46. מניית Shein הנסחרת בהונג קונג ירדה ב-11.7% לאחר שהקמעונאית המקוונת דיווחה על ירידה של 67% ברווח הנקי המתואם לעומת השנה הקודמת ברבעון האחרון.

מדד Shanghai Composite בסין, לעומת זאת, עלה ב-0.1% ל-3,826.51, בעקבות דיווח שלפיו מועצת המדינה של סין דנה בשיפור האפקטיביות של המדיניות המאקרו-כלכלית. מדד S&P/ASX 200 באוסטרליה עלה גם הוא ב-0.1%, בעוד מדד Taiex בטייוואן ירד ב-0.6% ומדד Sensex בהודו ירד ב-0.7%.

שוקי המטבע משקפים שינוי בסנטימנט הסיכון

התנועות בשוקי המטבע נותרו מתונות יחסית. הדולר האמריקאי נסחר ב-157.42 ין, לעומת 157.39 קודם לכן, בעוד שהאירו ירד ל-1.1362 דולר, לעומת 1.1371 דולר.

השילוב בין תשואות אוצר גבוהות, מחירי נפט גבוהים ואי-ודאות גיאופוליטית מותיר את השווקים באסיה מול כמה כוחות מנוגדים. המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר מחירי האנרגיה, תשואות האג״ח בארה״ב, מדיניות הבנקים המרכזיים וההתפתחויות סביב מצר הורמוז, כאשר הם מעריכים האם הלחץ הנוכחי על המניות באזור הוא זמני או עשוי להימשך.