מניות אסיה עלו ביום שישי, כאשר המשקיעים הגיבו לשילוב של מחירי נפט נמוכים יותר, תשואות יציבות יותר באג״ח האוצר האמריקאי ומניות טכנולוגיה חזקות יותר בוול סטריט. השיפור בתיאבון לסיכון הגיע למרות סביבת מדיניות מוניטרית עולמית שהופכת מצמצמת יותר, כאשר הבנקים המרכזיים הגדולים מנסים לרסן את האינפלציה בזמן ששוקי האנרגיה ממשיכים להיות מושפעים מהעימות הממושך במזרח התיכון.

המדד הרחב ביותר של MSCI למניות אסיה-פסיפיק ללא יפן עלה בכ-1%. Nikkei ביפן התחזק ב-0.8%, בעוד KOSPI מוטה הטכנולוגיה בדרום קוריאה זינק ביותר מ-2%. המהלכים מצביעים על כך שירידת מחירי האנרגיה סיפקה הקלה מסוימת למשקיעים החוששים מההשלכות האינפלציוניות של מחירי נפט שנותרים מעל 100 דולר לחבית.

Bank of Japan מעלה ריבית, אך הין נחלש

Bank of Japan העלה את ריבית המדיניות מ-1% ל-1.25%, בהצבעה של 7 מול 2, ובכך העלה את עלויות האשראי לשיא של 31 שנים. הבנק המרכזי מסר כי המהלך נועד לצמצם את הסיכון לכך שהאינפלציה תחרוג מיעד של 2%.

למרות העלייה הצפויה, הין נחלש ב-0.5% ל-156.75 ין לדולר מיד לאחר ההחלטה. המטבע עדיין חזק בכמעט 2% מתחילת החודש, על רקע ציפיות מוקדמות לכך שהבנק המרכזי היפני עשוי להאיץ את מחזור הידוק המדיניות שלו.

שני הקולות המתנגדים להחלטה הותירו גם הם את השווקים בבחינה של מידת האגרסיביות שבה קובעי המדיניות ביפן עשויים לפעול. המשקיעים צפויים להתמקד בהכוונה של הנגיד Ueda בחיפוש אחר אינדיקציות לשאלה אם העלאת ריבית נוספת עשויה להגיע כבר בדצמבר.

הבנקים המרכזיים בעולם ממשיכים להתמקד באינפלציה

המהלך ביפן מגיע על רקע שינוי רחב יותר לכיוון מדיניות מוניטרית מצמצמת. ה-Federal Reserve העלה השבוע את הריבית לראשונה מזה שלוש שנים, וציין כי העלאות נוספות עשויות להגיע. Bank of England הזהיר כי מתיחות ממושכת במזרח התיכון עלולה ליצור תנאים שיחייבו העלאת ריבית נוספת, בעוד שגם European Central Bank אותת כי החששות סביב האינפלציה נמשכים.

גם אוסטרליה מתמודדת עם לחצים דומים. נגידת Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, אמרה כי חלק מסיכוני העלייה באינפלציה שזוהו בעבר על ידי קובעי המדיניות נראים כעת מתממשים. הדבר מעלה שאלות אם שלוש העלאות ריבית השנה יספיקו כדי להחזיר את האינפלציה לטווח היעד של 2%-3%.

ירידת הנפט מספקת כרית זמנית

חוזי Brent ירדו בשיעור של עד 1.5% ל-103.29 דולר לחבית, על רקע ציפיות לכך שנתיבים חלופיים יוכלו לסייע בשמירה על אספקת הנפט מהמזרח התיכון. עם זאת, החששות סביב תקיפות שבהן מעורבים סעודיה והחות׳ים בתימן נותרו מקור חשוב לאי-ודאות בשוקי האנרגיה.

מחירי הנפט הנמוכים יותר תמכו בסנטימנט לאחר שמכירת אג״ח חדה בשוק האג״ח מוקדם יותר השבוע העלתה את תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים מעל 5%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007. לאחר מכן ירדה התשואה לכ-4.936%.

שוקי המט״ח והזהב משקפים את אי-הוודאות המתמשכת

האירו נותר סביב 1.148 דולר, אך המשיך להיות בדרך לירידה שבועית של כ-1%, בעוד הזהב במחיר ספוט עלה ב-0.5% ל-4,361 דולר לאונקיה. מהלכים אלה מדגישים את הכוחות המנוגדים המשפיעים על השווקים העולמיים, כאשר המשקיעים מאזנים בין סיכוני אינפלציה, ציפיות ריבית, אי-ודאות גיאופוליטית ושינויים בביקוש לנכסים הגנתיים.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך?

כיוון מחירי הנפט עשוי להמשיך להיות גורם קריטי עבור השווקים באסיה ובעולם. ירידה מתמשכת במחירי הנפט עשויה להפחית חלק מהלחץ האינפלציוני ולהעניק לבנקים המרכזיים גמישות רבה יותר, בעוד זינוק נוסף במחירי האנרגיה עלול לחזק את הציפיות להעלאות ריבית נוספות.

המשקיעים יעקבו גם אחר התקשורת של Bank of Japan, תשואות אג״ח האוצר האמריקאי והאיתותים של בנקים מרכזיים נוספים. הקשר בין מחירי האנרגיה למדיניות המוניטרית צפוי להמשיך להיות גורם מרכזי בשוקי המניות, המט״ח והאג״ח, כל עוד הסיכונים הגיאופוליטיים נמשכים.