מניית MGM יורדת לאחר משיכת הצעת הרכישה

מניית MGM Resorts International ירדה ב-9% ביום חמישי לאחר ש-People Inc. של בארי דילר משכה את הצעתה לרכישת מפעילת בתי הקזינו. ההחלטה מגיעה כמעט ארבעה חודשים לאחר ש-People Inc. הודיעה על הצעה של 48.30 דולר למניה עבור יתרת המניות של MGM המוחזקות בידי הציבור.

People Inc. מחזיקה כבר בכ-26.1% מ-MGM Resorts, מה שמעניק לחברה של דילר החזקה משמעותית בעסקי הקזינו. משיכת ההצעה מסירה את הטריגר המיידי לעסקת רכישה שהיה סביב מניית MGM מאז פרסום ההצעה ביוני.

מורכבות העסקה הכבידה על ההצעה

דילר ייחס את ההחלטה למורכבות הכרוכה בהשלמת עסקה בהיקף כזה. בהודעה מסר כי הרכיבים השונים שנדרשו להשלמת ההצעה לא התקדמו כפי שהחברה קיוותה, ולכן People Inc. החליטה שלא להמשיך בשלב זה במהלך להפיכת MGM Resorts לחברה פרטית.

גם השלכות המימון נראות כגורם משמעותי בהחלטה. CNBC דיווחה כי דילר נסוג מהעסקה בין היתר בשל נטל החוב המשמעותי שהרכישה המוצעת הייתה יוצרת עבור החברה.

עסקה אסטרטגית עתידית עדיין אפשרית

אף שההצעה הנוכחית נמשכה, דילר לא שלל עסקה נוספת הקשורה ל-MGM Resorts. People Inc. מסרה כי היא עדיין מעוניינת באפשרות של עסקה אסטרטגית ומוכנה לבחון מגוון חלופות בעתיד.

הדבר מותיר פתח לדיונים נוספים, אך משיכת ההצעה משמעותה שהמשקיעים צריכים כעת להעריך את MGM מבלי להניח שההצעה שהוכרזה בעבר, במחיר של 48.30 דולר למניה, תצא לפועל.

מיזוגים ורכישות בענף בתי הקזינו נותרו במוקד

ההתפתחות מגיעה בתקופה של פעילות מתמשכת בענף בתי הקזינו. מוקדם יותר השבוע אישרו בעלי המניות של Caesars Entertainment את רכישת חברת הקזינו בהיקף של 17.6 מיליארד דולר על ידי המיליארדר טילמן פרטיטה, כאשר בעלי המניות צפויים לקבל 31 דולר למניה במזומן.

העסקה ב-Caesars מספקת דוגמה נפרדת להת consolidation בענף המשחקים, בעוד שההצעה שנמשכה עבור MGM ממחישה את אתגרי המימון והמבנה שעלולים להתלוות לרכישות בהיקף גדול בענף בתי הקזינו.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

משקיעי MGM יתמקדו כעת בביצועי החברה באופן עצמאי ובכל דיון אסטרטגי עתידי עם People Inc. המשתנים המרכזיים כוללים את השאלה האם החברה של דילר תחזור לבחון עסקה, האם יופיעו מבנים חלופיים לעסקה וכיצד תגיב מניית MGM לאחר אובדן הטריגר המיידי לרכישה.

נטל החוב המשמעותי שהיה קשור להצעה המקורית מדגיש גם את מגבלות המימון שעשויות להשפיע על כל עסקה עתידית.