אסיפת בעלי המניות השנתית של טסלה, שתיערך ביום חמישי הקרוב, עשויה לקבוע את הכיוון העתידי של ענקית הרכב החשמלי ושל המנכ”ל הבולט שלה, אילון מאסק. החברה מבקשת את אישור המשקיעים לתוכנית תגמול מבוססת ביצועים שעשויה להגיע לשווי של טריליון דולר — מהלך שתומכיו רואים בו חיוני לשימור מנהיגותו של מאסק, בעוד מבקריו טוענים כי הוא מסמל תלות מוגזמת באדם אחד.

הדירקטוריון פתח בקמפיין אגרסיבי לקראת ההצבעה, תוך אזהרה כי מאסק עלול לעזוב אם ההצעה תידחה. קמפיין שיווקי שכותרתו “עתיד טסלה בידיכם” הציף את הרשת החברתית X, כשהוא מהדהד את המסר של החברה כי השינוי של טסלה לחברת בינה מלאכותית ורובוטיקה תלוי במעורבותו המתמשכת של מייסדה.

טסלה מנסה להבטיח את נאמנותו של מאסק

יו”ר טסלה, רובין דנהולם, הופיעה בשבוע שעבר ב-CNBC כדי לעודד את המשקיעים לתמוך במהלך, כשהיא מדגישה כי השלב הבא של החברה — המתמקד בתחבורה חכמה מבוססת AI וברובוטיקה — תלוי בחזונו של מאסק. “אנחנו משנים את תחום התחבורה באמצעות בינה מלאכותית ואת הדרך שבה בתים ומקומות עבודה יתפקדו באמצעות רובוטיקה,” אמרה, בעוד הרובוט ההומנואידי של טסלה, Optimus, חילק ממתקים בטיימס סקוור.

חבילת השכר, המובנית כפרס ביצועים לטווח ארוך, משקפת את התוכנית השנויה במחלוקת שאושרה למאסק בשנת 2018 — ונפסלה מאוחר יותר על ידי בית משפט בדלאוור. מאז העבירה טסלה את מטה החברה לטקסס, שם מצפה ההנהלה למכשולים משפטיים מעטים יותר, לאור חוקי ממשל נוחים יותר לעסקים.

מאסק עצמו אמר בשיחת הרווחים האחרונה כי העסקה נועדה להבטיח את השפעתו בהצבעות החברה. “צריך שתהיה לי שליטה מספקת כדי להשפיע, אבל לא כזו שלא יוכלו לפטר אותי אם אשתגע,” התבדח, כשהוא מודה במתח שבין עצמאות לאחריות.

הוויכוח על סיכון התלות באדם אחד

מבקרי התוכנית טוענים כי ההצעה מגבירה את הסיכון הנובע מהתלות באדם אחד (“Key Man Risk”) — מצב שבו ביצועי החברה ושוויה נשענים באופן מופרז על מנהל יחיד. חברות הייעוץ ISS ו-Glass Lewis המליצו שתיהן להצביע נגד ההצעה, תוך שהן מביעות חשש מדילול מניות ומחוסר מנגנונים שיבטיחו שמאסק יישאר ממוקד בטסלה נוכח האימפריה העסקית ההולכת ומתרחבת שלו, הכוללת את xAI, SpaceX ו-X (לשעבר טוויטר).

“בעוד שהתוכנית נועדה לשמר את מאסק, אין בה מנגנונים מחייבים להבטחת ריכוזו בטסלה,” נכתב בדו”ח של ISS. Glass Lewis הוסיפה כי מבנה התוכנית “גורם לדילול משמעותי” וחסר אמצעי הגנה מפני ריכוז כוח מופרז.

טסלה הגיבה בפוסט ברשת X, וכינתה את ההמלצות “חסרות היגיון” ו“מנותקות ממודל יצירת הערך הייחודי של טסלה.” החברה טענה כי הנהגתו של מאסק כבר יצרה טריליוני דולרים בערך שוק, וכי “השוואת טסלה לחברות רגילות פשוט חוטאת להבנת המציאות.”

עם זאת, חלק מהמשקיעים המוסדיים — בהם מועצת הניהול של מדינת פלורידה — תומכים בדירקטוריון, וטוענים כי הפוטנציאל הכלכלי העצום עולה על הסיכון שבדילול המניות. תומכת ותיקה של מאסק, קתי ווד מקרן Ark Invest, הוסיפה כי השגת היעדים של החברה “תעשיר עובדים ומשפחותיהם כפי שלא דמיינו מעולם.”

הצבעה שנייה: הקשר של טסלה עם xAI

בנוסף לחבילת השכר של מאסק, בעלי המניות יצביעו גם על הצעה לאשר השקעה של טסלה ב-xAI — חברת הבינה המלאכותית של מאסק, העומדת מאחורי העוזר הדיגיטלי Grok. שיתוף הפעולה יעמיק את חשיפתה של טסלה לחדשנות בתחום ה-AI, אך גם יטשטש את הגבולות בין עסקיו החופפים של מאסק.

מאסק הכחיש כוונה למיזוג מלא בין טסלה ל-xAI, אך הותיר את הדלת פתוחה לשיתופי פעולה עתידיים. “אני פתוח להשקעה של טסלה ב-xAI,” אמר מוקדם יותר השנה, כשהוא מדגיש כי בינה מלאכותית תגדיר את העשור הבא של טסלה.

הצבעה מכריעה על זהותה של טסלה

ההשלכות של ההצבעה השבוע חורגות בהרבה משאלת שכרו של מאסק — הן נוגעות בלב ניהול החברה ובכיוונה האסטרטגי העתידי: האם טסלה תהפוך לחברת טכנולוגיה מגוונת המתמקדת ב-AI וברובוטיקה, או שתישאר מזוהה עם מייסדה בלבד.

אנליסטים מעריכים כי ההצעה צפויה לעבור, בדומה להצבעה הקודמת שבה תמכו 72% מבעלי המניות בתוכנית השכר הקודמת של מאסק (ללא קולותיו שלו ושל אחיו קימבל). העלייה בהשתתפות משקיעים פרטיים — המהווים כמעט שליש מבסיס בעלי המניות של טסלה — עשויה שוב להכריע את הכף לטובתו של מאסק.

עבור טסלה, ההחלטה עשויה לקבוע תקדים לא רק בנושא שכר מנהלים, אלא גם לשאלה עד כמה משקיעים מוכנים ללכת רחוק כדי לשמר את המנכ”ל המשפיע ביותר בעולם — דמות שהמותג האישי שלה הפך בלתי נפרד מהחברה שבנתה.