יפן מתנתקת מהראלי העולמי בצל שבירה טכנית

מדד הניקיי 225 סיים שבוע מסחר תנודתי בטון דובי מובהק, כשהוא סוטה בחדות מסנטימנט התיאבון לסיכון (Risk-on) ששטף את השווקים הגלובליים. בעוד וול סטריט חגגה עליות טריות, מדד הבלו-צ’יפ של טוקיו התמודד עם גל של ליקווידציה (חיסול פוזיציות) אגרסיבית. לאחר שפתח את השבוע בהבטחה מעל רף ה-50,000, המדד נכנע לבסוף ללחץ המוכרים וצנח לסגירה של 48,625.88 ביום שישי. צניחה יומית זו של 2.40% מייצגת שינוי משמעותי באופי השוק, ומרמזת כי משקיעים מוסדיים מבצעים רוטציה מהירה של הון החוצה ממניות יפניות, למרות – ואולי בגלל – השינוי בציפיות לגבי המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי ביפן (BoJ) ושער המטבע.

מלכודת השוורים ב-50,000 והכניעה של יום שישי

הנרטיב הטכני של השבוע מתמקד בכישלון לשמור על מחירים מעל הרמה הקריטית של 50,000. השבוע נפתח באופטימיות, עם סגירה ביום שני, ה-17 בנובמבר, ברמה של 50,323.91. עם זאת, התנודתיות גברה באמצע השבוע והגיעה לשיאה במהלך מטעה ביום חמישי, ה-20 בנובמבר. באותו יום, המדד טיפס לגבוה שבועי של 50,574.82, כשהוא מפתה קונים מאוחרים להיכנס לשוק, לפני שהתהפך ונסגר מתחת ל-50,000.

כישלון זה הכין את הקרקע לכניעה של יום שישי. השוק נפתח בפער יורד (Gap down) משמעותי ב-49,251.26 וראה מכירות בלתי פוסקות לאורך כל יום המסחר. המדד חתך דרך רמות תמיכה בינוניות, ואיבד כמעט 1,200 נקודות כדי להתייצב סמוך לשפל היומי של 48,490.03. מומנטום ירידות אימפולסיבי שכזה, המתרחש ביום שבו עמיתים גלובליים רושמים עליות, מעיד על אירוע ליקווידציה שבו פקודות קטיעת הפסד (Stop-loss) הופעלו בשרשרת והחריפו את הירידה.

רוטציה סקטוריאלית ושינוי בסנטימנט

ההתבדלות (Divergence) בין הניקיי 225 למקביליו בארה”ב מדאיגה במיוחד עבור המשקיעים השוריים. בדרך כלל, ראלי בנאסד”ק (שעלה ב-0.88% ביום שישי) מספק רוח גבית לניקיי עתיר הטכנולוגיה. שבירת המתאם (קורלציה) הזו מרמזת כי רוחות נגדיות מקומיות גוברות על האופטימיות העולמית. נראה כי המשקיעים מגיבים לאיתותים ניציים פוטנציאליים מהבנק המרכזי של יפן, וחוששים כי נרמול הריבית יחזק את היין וישחוק את רווחי היצואניות הגדולות. הדחייה המהירה מהשיא השנתי של 52,636 מרמזת כי הערכות השווי נבחנות כעת בקפדנות יתרה, וסוחרים משתמשים בעליות כדי לצאת מפוזיציות במקום לצבור חשיפה חדשה.

תחזית: מבחן התמיכה ב-48,000

במבט לשבוע הבא, המיקוד המיידי יהיה בשאלה האם הניקיי 225 יוכל להתייצב מעל אזור התמיכה של 48,000–48,200. הנזק הפסיכולוגי שנגרם מהמכירות של יום שישי הוא משמעותי, וה”שיא הנמוך יותר” (Lower high) שנקבע השבוע ב-50,574 משמש כהתנגדות כבדה. אם המדד ייכשל בהחזקת רמת ה-48,200, תיקון עמוק יותר לעבר 47,500 הוא אפשרות סבירה בהחלט. מנגד, כדי לנטרל את ההטיה הדובית הנוכחית, הקונים חייבים לכבוש מחדש באגרסיביות את רמת ה-49,500 ולהוכיח כי הנפילה של יום שישי הייתה תגובת יתר. משתתפי השוק צריכים לעקוב מקרוב אחר נתוני זרימת ההון הזר ושער היין, שכן אלו יכתיבו ככל הנראה את עוצמת המהלך הבא.