דגשים עיקריים

1. מדד הראסל 2000 סיים את השבוע בעלייה נאה, כשהוא מציג ביצועי יתר בהשוואה לתוצאות השטוחות עד שליליות של המדדים המרכזיים האחרים.
2. מניות החברות הקטנות (small caps) הפגינו עוצמה יחסית במהלך הנסיגה הכלל-שוקית של יום שישי, וירדו בשיעור נמוך יותר מה-S&P 500 והנאסד”ק.
3. ביצועי המדד מרמזים על התרחבות פוטנציאלית של הראלי בשוק, ומאותתים על אמון גובר של המשקיעים בכלכלה המקומית.

כשהטכנולוגיה מגמגמת, האם המניות הקטנות מאותתות על ראלי רחב יותר?

מדד הראסל 2000, המהווה ברומטר מרכזי לבריאותן של חברות אמריקאיות קטנות, סטה השבוע ממקביליו בעלי השווי הגדול (large caps), ורשם עלייה סולידית בעוד שהשוק הרחב הראה סימני תשישות. ביצועי יתר אלו, במיוחד במהלך סוף שבוע תנודתי, מרמזים על כך שייתכן שמתחולל שינוי עדין אך חשוב. בזמן שהמשקיעים מורידים את הרגל מהגז בסקטור הטכנולוגיה המצליח, החוסן במניות הקטנות עשוי לאותת על התקדמות שוק בריאה ורחבת בסיס יותר, הבנויה על יסודות הכלכלה המקומית.

הסתערות של אמצע השבוע בונה מומנטום

השבוע של הראסל 2000 החל בירידה, ונסגר בנקודה הנמוכה ביותר שלו, 2339.17, ביום שני. עם זאת, חולשה זו הייתה קצרת מועד, שכן המדד מצא את בסיסו והחל בראלי נחרץ של שלושה ימים. הוא התקדם ל-2358.60 ביום שלישי והמשיך בטיפוס ל-2373.80 עד סגירת יום רביעי. המומנטום החיובי הגיע לשיאו ביום חמישי עם סגירה של 2378.41, מה שסימן התאוששות משמעותית ושינוי בסנטימנט. עלייה יציבה זו מעידה על תיאבון גובר של משקיעים לסיכון מעבר למניות הענק ששלטו בכותרות, ומשקפת אמון בנתונים הבסיסיים של חברות קטנות יותר, המתמקדות בשוק המקומי.

שומר על יציבות במהלך נסיגה רחבה יותר

המבחן האמיתי לכוחו המחודש של סקטור המניות הקטנות הגיע ביום שישי. בעוד שגל של מימושי רווחים הכה בשוק, הראסל 2000 הפגין חוסן יוצא דופן. המדד ירד בשיעור מתון של -0.50% וסגר את השבוע ברמה של 2366.42. ירידה זו הייתה רדודה באופן ניכר מהנפילה של -0.64% ב-S&P 500 ופחות ממחצית מהצלילה של -1.15% שנראתה במדד הנאסד”ק המשולב הטכנולוגי. פער זה הוא איתות קלאסי לרוטציה בשוק, שבה משקיעים מזיזים הון ממניות צמיחה בעלות שווי גבוה לסגמנטים אחרים בשוק. יכולתן של המניות הקטנות לספוג טוב יותר את לחץ המכירות מרמזת שהן הופכות לחלופה אטרקטיבית יותר עבור אלה המבקשים להשתתף בצמיחה הכלכלית ללא סיכון הריכוזיות של חברות הטק הגדולות.

אינדיקטור מוביל להמשך הדרך

במבט קדימה, ביצועי הראסל 2000 יהיו אינדיקטור קריטי שיש לעקוב אחריו. המשך התחזקות במדד זה ישמש כאישור לכך ששוק השוורים הנוכחי מתרחב, סימן בריא לקיימותו ארוכת הטווח. עם זאת, מניות קטנות אינן חפות מסיכונים; הן לרוב רגישות יותר לשינויים במדיניות המוניטרית ולתחזיות צמיחה כלכליות. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתונים כלכליים קרובים כדי לראות אם התמונה הבסיסית תומכת בתפקיד הובלה מתמשך לחברות הקטנות. השאלה המרכזית כעת היא האם ביצועי היתר של השבוע היו רוטציה זמנית או תחילתה של מגמה בת-קיימא שעשויה לשאת את השוק גבוה יותר.