HSBC הודיע כי ניסוי שעשה בשימוש במחשוב קוונטי לתמיכה במסחר באג”ח הניב תוצאות מבטיחות, ומהווה אחד היישומים המעשיים הראשונים של הטכנולוגיה בפיננסים הגלובליים. תוך שימוש בגישה היברידית המשלבת מודלים קוונטיים וקלאסיים, הבנק דיווח על שיפור משמעותי בדיוק התחזיות לביצוע עסקאות באג”ח – מה שמעיד כי פריצות הדרך בתחום הקוונטי עשויות להשפיע בקרוב על פרקטיקות מסחר בתחום החוב.

מסחר באג”ח בעידן הקוונטי

מוקד הניסוי של HSBC היה לשפר את אומדן ה-“fill probability” – ההסתברות שבקשת הלקוח לביצוע עסקת אג”ח תושלם במחיר שהוצע. באמצעות שילוב אלגוריתמים קוונטיים במודלים המסורתיים, הניסוי הניב שיפור של 34% לעומת שיטות המבוססות על מחשוב קלאסי בלבד.

הניסוי התמקד בשוקי האג”ח הקונצרניות מעבר לדלפק באירופה, שבהם התמחור והנזילות פחות שקופים מאשר בשוקי המניות. תוך שימוש בנתוני שוק אמיתיים, HSBC הדגים כי מודלים המועצמים באמצעות קוונטי יכולים לעבד מערכי נתונים מורכבים ורועשים ביעילות רבה יותר, ולספק תובנות חדות יותר לגבי תוצאות הביצוע. לפי הבנק, הדבר מהווה הוכחה שגם החומרה הקוונטית המוגבלת הקיימת כיום יכולה להעניק יתרונות ממשיים כאשר היא משולבת עם מחשוב קלאסי.

השלכות על שווקי איגרות החוב

המסחר באג”ח שונה ממסחר במניות בשל האופי הסגור והמקוטע שלו. איכות הביצוע תלויה לעיתים קרובות במשתנים עדינים, החל מתנאי נזילות ועד להתנהגות נגדית של צדדים לעסקה. גם שיפורים מתונים באומדנים של הסתברות הביצוע יכולים להשפיע ישירות על רווחיות עבור ברוקרים ושולחנות מסחר.

בעידן של ריביות גבוהות ותנודתיות מתמשכת, הדיוק בתמחור עסקאות ובניהול סיכונים הופך לערך קריטי. מודלים המועצמים באמצעות קוונטי עשויים לאפשר לשחקנים בשוק לחלץ אותות חבויים ממערכי נתונים עצומים, לצמצם מרווחי מסחר ולשפר את היעילות. אם יאומצו בקנה מידה רחב, גישה זו עשויה לשנות אסטרטגיות ביצוע לא רק באג”ח קונצרניות אלא גם באשראי מובנה, נגזרים ואג”ח ממשלתיות.

אתגרים ותחרות גוברת

למרות ההבטחה, מחשוב קוונטי עדיין נמצא בשלבי פיתוח מוקדמים. החומרה הנוכחית מוגבלת במספר הקיוביטים, שיעורי השגיאות והשהיות, ודורשת מודלים היברידיים המשלבים קוונטי עם עיבוד קלאסי. נושא ההרחבה מהווה אתגר מרכזי, שכן סביבות מסחר באג”ח דורשות תגובות כמעט מיידיות.

יתרה מכך, מיסוד השימוש במודלים קוונטיים מעלה שאלות של תאימות רגולטורית, שקיפות ואימות מודלים. השחקנים בשוק יצטרכו לשקול גם את עלויות השילוב של פלטפורמות קוונטיות חדשות מול לוחות זמנים לא ודאיים לפריסה רחבה. במקביל, התחרות בין בנקים וחברות פינטק מתעצמת, כאשר מוסדות מתחרים כדי להשיג יתרון של “ראשון בשוק” ביישומי קוונטי לפיננסים.

תעשיית הפיננסים כעת תעקוב מקרוב האם HSBC ירחיב את הפיילוט למערכות ייצור והאם רגולטורים ושותפים עסקיים יאמצו גישות מועצמות-קוונטי. עבור משקיעים ושולחנות מסחר, ההתפתחות מסמלת שינוי רחב יותר: מחשוב קוונטי עובר מתיאוריה ליישומים מעשיים. השנים הקרובות יקבעו האם ניסויים אלו יכולים להתפתח לפתרונות יציבים וגלובליים שישנו את אופן המסחר באג”ח ובנכסי חוב נוספים.