Eli Lilly מחזקת את מעמדה בשוק הצומח במהירות של טיפולי הרזיה פומיים, כאשר המנכ״ל דייב ריקס אומר כי Foundayo מהווה כיום כשליש מהמטופלים החדשים בארה״ב שמתחילים טיפול בגלולת GLP-1. ההתפתחות מחזקת את מעמדה של Lilly מול Novo Nordisk, בתקופה שבה חברות התרופות מתחרות על הביקוש לחלופות נוחות יותר לטיפולים בהשמנת יתר באמצעות זריקות.

Foundayo מרחיבה במהירות את חלקה בקרב מטופלים חדשים

Foundayo, השם המסחרי של orforglipron, קיבלה אישור ממינהל המזון והתרופות האמריקאי, FDA, באפריל, והגיעה לבתי המרקחת זמן קצר לאחר מכן. ריקס אמר כי חלקה של Lilly בקרב מטופלים חדשים שמתחילים טיפול פומי מבוסס GLP-1 ממשיך לעלות משבוע לשבוע. לדבריו, ההתפתחות מצביעה על צמצום הפער מול Novo Nordisk, שהשיקה את גלולת Wegovy מוקדם יותר.

היקף ההזדמנות משמעותי, משום שטיפולים פומיים עשויים להרחיב את שוק התרופות להשמנת יתר באמצעות הגעה למטופלים שאינם מעוניינים להשתמש בזריקות. Novo העריכה בעבר כי תרופות פומיות עשויות להוות יותר משליש מהשימוש בטיפולי GLP-1 להשמנת יתר עד 2030. בכך הופך פלח הגלולות לזירת תחרות מרכזית יותר ויותר עבור שתי החברות.

המכירות הראשוניות צנועות, אך פעילות הליבה של Lilly נותרה חזקה

Foundayo הניבה הכנסות של 98 מיליון דולר ברבעון השני, שהיה הרבעון המלא הראשון שלה בשוק. הסכום עדיין קטן ביחס להיקף הפעילות הכולל של Lilly, אך התרופה נכנסת לשוק בעל פוטנציאל צמיחה משמעותי בטווח הארוך. Lilly דיווחה על הכנסות של 23.0 מיליארד דולר ברבעון השני, עלייה של 48% לעומת השנה הקודמת, בעיקר הודות לביקוש חזק ל-Mounjaro ול-Zepbound.

מכירות Mounjaro הגיעו ברבעון ל-9.94 מיליארד דולר, עלייה של 91%, בעוד Zepbound הניבה 4.93 מיליארד דולר, עלייה של 46%. בהמשך העלתה Lilly את תחזית ההכנסות שלה ל-2026 לטווח של 85 מיליארד דולר–87 מיליארד דולר. הביצועים החזקים של תיק הזריקות מעניקים לחברה בסיס מסחרי משמעותי בזמן ש-Foundayo בונה את קהל המטופלים שלה.

Lilly משקיעה לקראת הביקוש העולמי ל-Foundayo

תוכניות הייצור של החברה מצביעות על כך שההנהלה נערכה לביקוש שיחרוג מעבר להשקה הראשונית בארה״ב. Lilly החלה בבניית מפעל ייצור ביוסטון בעלות של 6.5 מיליארד דולר, שייצר רכיבים פעילים לתרופות עבור Foundayo ותרופות נוספות. המפעל הוא חלק מתוכנית רחבה יותר בהיקף של 50 מיליארד דולר להרחבת יכולת ייצור התרופות בארה״ב ולחיזוק שרשראות האספקה המקומיות.

Foundayo נמצאת גם בבחינה רגולטורית ביותר מ-40 מדינות, כאשר Lilly מכוונת להרחבה בינלאומית רחבה יותר. המבנה של התרופה כמולקולה קטנה נועד לאפשר ייצור שניתן להגדיל את היקפו בקלות רבה יותר בהשוואה לתרופות ביולוגיות מסוימות, מה שעשוי להעניק ל-Lilly גמישות רבה יותר ככל שהביקוש יגדל.

עבור המשקיעים, המדדים הבאים יהיו קצב המרשמים ל-Foundayo, נתח השוק שלה מול Wegovy, אישורים רגולטוריים בינלאומיים והקצב שבו תתווסף יכולת ייצור חדשה. השאלה המרכזית היא האם Lilly תוכל להפוך את ההתחזקות המוקדמת בקרב מטופלים חדשים בשוק הגלולות לזרם הכנסות חוזר ומשמעותי, תוך שמירה על המומנטום של Mounjaro ו-Zepbound והמשך מימון צנרת התרופות הרחבה שלה.