נקודת מבט ראשונית
מניית Eli Lilly (LLY) נסחרת כיום סביב 709 דולר, לאחר ירידה של כ־8.8% מתחילת השנה. זאת בניגוד לתחזיות האנליסטים, שמעמידות את מחיר היעד הממוצע על 912 דולר – פוטנציאל עלייה של כמעט 29%. התחזיות מגובות בטווח רחב במיוחד, החל מ־675 דולר ועד רמה אופטימית של 1,190 דולר למניה. הפער בין התחזיות האופטימיות לבין ביצועי השוק בפועל מעורר שאלה קריטית: האם המשקיעים מתעלמים מיסודות פיננסיים חזקים, או שמדובר בסיכון תמחורי שמצדיק את הסנטימנט הזהיר?

רווחיות והצמיחה ברווח למניה (EPS)
בבחינת הרווח למניה, Eli Lilly מציגה מגמה עקבית של צמיחה. בשנת 2024 נרשם EPS של 12.99 דולר, גבוה מעט מהתחזיות. מעבר לכך, תחזיות האנליסטים לשנים הקרובות מצביעות על האצה חדה: 22.68 דולר ב־2025, 30.21 דולר ב־2026, ועד 43.19 דולר ב־2028. המשמעות היא שהחברה צפויה כמעט להכפיל את רווחיותה כל שנתיים, נתון נדיר גם ביחס לחברות פארמה מובילות. העובדה שהחברה מצליחה פעם אחר פעם להכות את התחזיות מעידה על בסיס עסקי חזק ועל ביקוש משמעותי למוצרים המרכזיים שלה.

הכנסות והרחבת פעילות
בצד ההכנסות, החברה רשמה 45.04 מיליארד דולר בשנת 2024, תוצאה קרובה מאוד להערכות המוקדמות. אך התחזיות קדימה מצביעות על צמיחה אגרסיבית: 61.38 מיליארד דולר ב־2025, 73.23 מיליארד דולר ב־2026, ועד 94.32 מיליארד דולר ב־2028. במונחי שיעורי צמיחה מדובר ביותר מהכפלת מחזור ההכנסות בתוך ארבע שנים. עיקר הגידול מיוחס לפורטפוליו התרופות לטיפול בסוכרת והשמנת יתר – שני תחומים שבהם Eli Lilly מובילה את השוק לצד מתחרים כמו Novo Nordisk. ההתרחבות בשווקים אלה, שהופכים למגפה עולמית, מספקת בסיס ארוך טווח לעלייה בהכנסות.

נתק בין המניה לבין מצב החברה
הירידה במניה מתחילת השנה נובעת בחלקה מהערכת שווי גבוהה שנרשמה ב־2024, אשר גרמה למשקיעים לממש רווחים ולפעול בזהירות מול רמות מכפילים חריגות. עם זאת, בחינת הנתונים הפונדמנטליים מצביעה על כך שהחברה נמצאת במסלול צמיחה מובהק, הן בהכנסות והן ברווחיות. ייתכן כי השוק מתמחר סיכונים מאקרו־כלכליים – סביבת ריבית גבוהה, לחצי רגולציה על מחירי התרופות, או חשש מתחרות מוגברת – אך בפועל, המספרים משדרים יציבות והתרחבות.

השוואה למתחרות ולענף
בהשוואה לענקיות פארמה אחרות, Eli Lilly בולטת בקצב צמיחה יוצא דופן. חברות דוגמת Pfizer או Merck מתמודדות עם האטה יחסית לאחר תקופת הקורונה, בעוד Lilly נהנית מפריצת דרך בשוקי תרופות כרוניים מתמשכים. יתרון זה מעניק לה פרמיה ביחס לענף, שמוצדקת כל עוד הצמיחה נמשכת. עם זאת, שווי שוק הנמצא מעל 700 דולר למניה משאיר פחות מרחב לטעויות, ולכן השוק נוטה להעניש תנודות קצרות טווח או סטיות קטנות מהתחזיות.

מבט קדימה
בהתחשב בתחזיות ההכנסות והרווחים, Eli Lilly מציגה פוטנציאל שוק שמצדיק מחירים גבוהים בהרבה מהרמות הנוכחיות. אם התחזיות יתממשו, רמות יעד סביב 900–1,000 דולר למניה נראות סבירות בשנה הקרובה. השאלה המרכזית נוגעת לאמון המשקיעים: האם הם יבחרו לראות במניה מנוע צמיחה ארוך טווח ולהתעלם מהרעש התמחורי, או שימשיכו לנקוט זהירות יתרה מול גורמי סיכון חיצוניים.