AT&T פותחת את 2025 עם תוצאות חזקות: רווחיות עולה, תחזיות יציבות, ומניה שמגיבה בהתאם

זינוק של 3% במניה בעקבות הדו”ח הרבעוני – איתות לאמון המשקיעים במנועי הצמיחה של החברה

AT&T Inc. (NYSE: T), ענקית התקשורת האמריקאית, מציגה ברבעון הראשון של 2025 דוגמה קלאסית לאסטרטגיה ממוקדת בשוק תחרותי. עם שירותים ליותר מ־100 מיליון לקוחות פרטיים וכ־2.5 מיליון עסקים, החברה פועלת בשלושה ערוצי ליבה: שירותי מובייל, תשתיות אינטרנט מבוססות סיבים, ומענה רחב לשוק העסקי והמסחרי.

הדו”ח הרבעוני, שפורסם ב־23 באפריל, הציג תוצאות חיוביות כמעט בכל פרמטר – תזרים חופשי גבוה מהצפוי, צמיחה דו-ספרתית ברווח הנקי, ושיפור משמעותי ב־EBITDA. המשקיעים מיהרו להגיב, והמניה עלתה בכ־3% מיד לאחר הפרסום – ביטוי לאמון גובר בשיפור האיכותי של פעילות החברה.

תוצאות כספיות: יציבות בהכנסות, זינוק ברווח הנקי

ברבעון הראשון של 2025 רשמה החברה הכנסות של 30.6 מיליארד דולר – עלייה של 2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי קפץ ל־4.7 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת 3.8 מיליארד דולר ברבעון המקביל. הרווח למניה (EPS) המדולל עמד על 0.61 דולר, גבוה מהציפיות, בעוד הרווח המתואם למניה (Adjusted EPS) הסתכם ב־0.51 דולר.

EBITDA מתואם רשם גידול של 4.5% ל־11.5 מיליארד דולר, והתזרים החופשי הסתכם ב־3.1 מיליארד דולר – שיפור לעומת 2.8 מיליארד דולר ברבעון הקודם. שיעור החוב נטו ביחס ל־EBITDA ירד ל־2.5x, בהתאם ליעד שהוגדר.

מגזר המובייל ממשיך להוביל – עם תמיכה מהצרכן

תחום הסלולר (Mobility), שמייצר את עיקר הכנסות החברה, הציג צמיחה של 4.7% בהכנסות שהסתכמו ב־21.6 מיליארד דולר, כש־16.7 מיליארד מהן נבעו מהכנסות שירות – גידול של 4.1%. החברה רשמה 324 אלף מנויים נטו חדשים לשירותי Postpaid Phone, תוך עלייה של 1.8% ב־ARPU (הכנסה חודשית ממוצעת למנוי).

AT&T ממשיכה לבדל עצמה בזירה תחרותית דרך שירותים מתקדמים, אינטגרציה עם שירותי אינטרנט, ומודל אחריות צרכנית – “אמינות מובטחת או כסף חזרה”. אסטרטגיה זו מתמקדת בפעילות איכותית על פני גידול כמותי גרידא.

אינטרנט סיבים – מנוע צמיחה יציב ודו-ספרתי

בתחום Consumer Wireline, פעילות הסיבים רשמה גידול של 19% בהכנסות ו־261 אלף מנויים חדשים – מה שמסמן רבעון 21 ברציפות של צמיחה. החברה מדווחת שיותר מ־40% ממשקי הבית שמנויים ל־AT&T Fiber בוחרים גם בשירותי המובייל שלה – עדות להצלחת אסטרטגיית ההצלבה בין המוצרים (bundling).

שיעור הרווח התפעולי במגזר זה עלה ל־9.9% לעומת 6.4% ברבעון המקביל, וה־EBITDA זינק ב־18.6% ל־1.3 מיליארד דולר. גם הנתונים הכמותיים מרשימים: 29.5 מיליון משקי בית כבר מחוברים לסיב של החברה, ו־ARPU בתחום הסיבים עלה ל־72.85 דולר לחודש.

חולשה בעסקי ה-Wireline לעסקים, אך תהליך ההתייעלות נמשך

המגזר העסקי (Business Wireline) ממשיך לרדת, עם ירידה של 9.1% בהכנסות והפסד תפעולי של 98 מיליון דולר, על רקע דעיכה בשירותים מסורתיים והעברת תחום הסייבר ל־LevelBlue. עם זאת, החברה מדווחת על גידול של 4.5% בשירותי סיבים ופתרונות קישוריות מתקדמים לעסקים.

כיצד AT&T ממוצבת מול המתחרות?

מול מתחרות כמו Verizon או T-Mobile, AT&T מדגישה יתרון טכנולוגי ואסטרטגי בדמות השקעה מואצת בפריסת סיבים וחדשנות בשירותי 5G. בעוד Verizon שומרת על מיצוב חזק בתחום העסקי, ו־T-Mobile מתמקדת באגרסיביות שיווקית, AT&T מבססת לעצמה נישה של “פרימיום אחראי” – דגש על איכות שירות, צמיחה רווחית, ונאמנות לקוחות גבוהה.

תחזית ל־2025: שמרנות עם גמישות פיננסית

AT&T שמרה על תחזיותיה לשנה כולה: צמיחה של 2%-3% בהכנסות הסלולר, גידול דו-ספרתי באינטרנט סיבים, EBITDA מתואם שיעלה לפחות ב־3%, ותזרים חופשי של מעל 16 מיליארד דולר. בנוסף, הודיעה כי בכוונתה להתחיל ברכישת מניות חוזרות ברבעון השני – צעד שמעיד על אמון הנהלה ביציבות הפיננסית של החברה.