Applied Materials, אחת הספקיות הגדולות בעולם של ציוד לייצור מוליכים למחצה, ציינה כי הרחבת מגבלות הייצוא האמריקאיות על טכנולוגיית שבבים מתקדמת תעלה לחברה הפסד הכנסות של כ-600 מיליון דולר בשנת 2026. ההצהרה מדגישה את המחיר הכלכלי ההולך וגובר של מאמצי וושינגטון להגביל את הגישה של סין לכלי ייצור שבבים מתקדמים, וממחישה את שבריריות שרשראות האספקה הגלובליות בתחום לנוכח התחרות הגיאופוליטית המחריפה.

השפעת ההכנסות והקשר לשווקים

החברה ציינה כי הפגיעה הצפויה של 600 מיליון דולר מהווה גורם מעכב משמעותי לצמיחתה בטווח הבינוני. בעוד שבשנת הכספים 2023 רשמה Applied Materials הכנסות של 26.5 מיליארד דולר, הצפי לירידה בשנת 2026 מדגיש את חשיבות הביקוש הסיני לציוד שלה. סין הייתה לאורך שנים אחד מהשווקים המרכזיים של החברה, ותרמה כמעט 30% מסך המכירות. התחזית המעודכנת מגיעה על רקע הרחבת המגבלות מצד ממשל ביידן על ייצוא ציוד ליתוגרפיה, צריבה ושקיעה מתקדמים, העלולים לסייע לסין לפתח טכנולוגיות בינה מלאכותית ויישומים צבאיים.

תחושת המשקיעים ותגובת הענף

מניית Applied Materials נסחרה בזהירות במסחר המוקדם לאחר ההודעה, מה שהעיד על חוסר ודאות בקרב המשקיעים בנוגע ליכולתה של החברה לפצות על ההפסד באמצעות פיזור שווקים. גם יצרניות ציוד שבבים נוספות מארה”ב ומאירופה, בהן Lam Research ו-ASML, מתמודדות עם מגבלות על משלוחים ללקוחות סינים. אנליסטים בתעשייה מציינים כי ההשפעה הפיננסית בטווח הקצר עשויה להתאזן בזכות ביקוש חזק ממפעלי ייצור בטייוואן, דרום קוריאה וארה”ב, הממשיכים להשקיע בהרחבת קיבולת. עם זאת, ההודעה מוסיפה לחששות הרחבים יותר מפני השלכות ארוכות טווח של מתיחות ארה”ב–סין על שרשראות האספקה הגלובליות בענף הטכנולוגיה.

השלכות אסטרטגיות וגיאופוליטיות

מגבלות הייצוא מחזקות את האסטרטגיה של ממשל ביידן להגביל את יכולתה של סין לייצר מוליכים למחצה מתקדמים. עבור Applied Materials, האתגר טמון לא רק בהפסד ההכנסות אלא גם בפגיעה פוטנציאלית בשיתופי פעולה עולמיים, במיוחד כאשר חברות סיניות מזרזות את פיתוח האלטרנטיבות המקומיות. השינוי במדיניות מתרחש במקביל להשקעות עתק ממשלתיות בארה”ב ובאירופה שמטרתן לחזק את מערכות השבבים המקומיות, במסגרת יוזמות כמו חוק ה-CHIPS. צעדים אלה יוצרים עבור Applied גם רוח נגדית וגם הזדמנויות, כאשר היא נדרשת לאזן בין עמידה ברגולציה, שינויים בביקוש הלקוחות ואי-ודאות גיאופוליטית.

בהסתכלות קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר ניסיונותיה של Applied Materials להפנות משאבים לשווקים שאינם סין, בהם ארה”ב, הודו ודרום-מזרח אסיה. אף כי תוכניות ההשקעה הגדולות של מפעלי ייצור עולמיים עשויות לקזז חלק מהפגיעה בהכנסות, הסיכונים נותרים תלויים בשינויים במדיניות, בפיצול שרשראות אספקה ובאפשרות של צעדי תגמול מצד בייג’ין. האזהרה על הפסד של 600 מיליון דולר מדגימה עד כמה הגיאופוליטיקה מעצבת את עתיד תעשיית השבבים – עם השלכות החורגות בהרבה מהדוחות הכספיים של חברה אחת בלבד.