הכנסות גבוהות מהצפי, הובלה בתחום הדאטה סנטר והמעבדים האישיים

חברת השבבים AMD פרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2025 והציגה האצה בקצב הצמיחה: ההכנסות עמדו על 7.44 מיליארד דולר – עלייה של 36% משנה קודמת, ומעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 7.12 מיליארד דולר. הרווח הנקי המתואם למניה הסתכם ב־0.96 דולר, לעומת ציפיות ל־0.93 דולר – עלייה של 55% לעומת הרבעון המקביל.

הצמיחה נבעה בעיקר מהתחזקות מגזרי הדאטה סנטר והמעבדים האישיים. הכנסות תחום הדאטה סנטר זינקו ב־57% ל־3.67 מיליארד דולר, בין היתר הודות לביקוש גובר למעבדי Epyc וליחידות עיבוד גרפיות (GPU) מסדרת Instinct. תחום השבבים למחשבים אישיים (Client) עלה ב־68% והגיע ל־2.3 מיליארד דולר, הודות להשקות מוצלחות של סדרת Ryzen החדשה.

מגזרי הגיימינג וה-Embedded: חולשה יחסית

לעומת זאת, מגזרי הגיימינג והשבבים המשובצים (Embedded) המשיכו לדשדש. ההכנסות מגיימינג ירדו ב־30% לעומת השנה הקודמת, בעוד שמכירות המגזר המשובץ ירדו ב־3%. הנתונים הללו משקפים את המעבר של החברה להתמקד בתחומים צומחים כמו דאטה סנטרים ובינה מלאכותית.

רווחיות מתחת לציפיות – GPM נמוך ב־20 נקודות בסיס

למרות העלייה בהכנסות וברווח למניה, הרווחיות הגולמית (GPM) ברבעון הסתכמה ב־53.7% – נמוכה ב־0.2% מהציפיות, וירידה של 40 נקודות בסיס בהשוואה לרבעון הקודם. החברה הסבירה כי שחיקה זו נובעת מהתמהיל העסקי ונוכחות גבוהה של רכיבים יקרים במוצרים החדשים.

תחזית לרבעון השני: יציבות בצמיחה, אבל הפסד חשבונאי צפוי

לרבעון השני של 2025, AMD צופה הכנסות של כ־7.4 מיליארד דולר – מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 7.2 מיליארד. עם זאת, החברה צפויה לרשום הוצאה חד פעמית של 800 מיליון דולר, בעקבות מגבלות יצוא חדשות שהוטלו על מכירת שבבי AI לסין. בהתאם לכך, הרווח הנקי המתואם למניה עלול לרדת ל־0.47 דולר בלבד – מתחת לציפיות הקונצנזוס של 0.88 דולר.

לפי אנליסטים מבית Truist, אם מנטרלים את ההוצאה החד פעמית, התוצאה המתואמת הייתה עומדת על 0.90 דולר – המשקפת תוצאה חזקה אלמלא הרגולציה.

מניית AMD – תנודתית לאחר הדוחות

מניית AMD ירדה במהלך המסחר בכ־2% וננעלה על 98.62 דולר. במסחר המאוחר עלתה תחילה, אך חזרה לרדת בכ־1% ל־97.66 דולר. המשקיעים קיבלו תוצאות חזקות, אך שוקלים מחדש את החשיפה של החברה למגבלות הייצוא לסין.

דבר המנכ”לית: מוצרים מובחנים, שוק חזק לדאטה סנטרים

המנכ”לית ליסה סו ציינה בהודעה למשקיעים: “פתחנו את 2025 עם האצה רביעית ברציפות בקצב הצמיחה, הודות לחוזקה בליבת העסקים שלנו ולביקושים הגוברים למוצרים בתחום הדאטה סנטר וה-AI. למרות הסביבה המאקרו-רגולטורית המורכבת, התוצאות מדגישות את עוצמת תיק המוצרים שלנו והביצועים העקביים.”

סיכום

AMD מציגה רבעון חזק עם עליות דו-ספרתיות בהכנסות, שיפור ניכר בשולי הרווח, וצמיחה חדה בתחומים אסטרטגיים. עם זאת, רגולציית הייצוא האמריקאית עלולה לשנות את התמונה ברבעונים הבאים. המשקיעים
נדרשים לבחון האם הצמיחה האורגנית תוכל לקזז את הפגיעה – או שמדובר בסימן אזהרה לשוק השבבים כולו.