קרוגר הודיעה ביום רביעי כי הגיעה להסכם לרכישת רשת המרכולים האזורית Giant Eagle בעסקה המוערכת בכ-1.65 מיליארד דולר, במטרה להרחיב את פעילותה במערב התיכון ובאזור האטלנטי התיכון של ארצות הברית, על רקע התחרות הגוברת בענף הקמעונאות למזון.

מדובר ברכישה המשמעותית הראשונה של החברה תחת המנכ”ל גרג פוראן, וכן במהלך ההתרחבות הגדול הראשון מאז שהרשויות בארצות הברית חסמו את המיזוג המתוכנן עם Albertsons, שהיה אמור להסתכם בכ-25 מיליארד דולר, בשנת 2024.

השלמת העסקה צפויה במהלך שנת 2027, בכפוף לאישורים רגולטוריים ולתנאי הסגירה המקובלים.

הרחבת הפריסה האזורית

רשת Giant Eagle, הנמצאת בבעלות משפחתית, מפעילה כ-197 סופרמרקטים ו-11 בתי מרקחת עצמאיים בצפון אוהיו, מערב פנסילבניה, וירג’יניה המערבית, מרילנד ואינדיאנה.

החברה מייצרת הכנסות שנתיות של כ-9 מיליארד דולר ונחשבת לאחת מרשתות המרכולים הפרטיות הגדולות בארצות הברית.

בקרוגר ציינו כי הרכישה תחזק את מעמדה בשווקים סמוכים שבהם ל-Giant Eagle בסיס לקוחות מבוסס ומותג אזורי בעל מוניטין.

המנכ”ל גרג פוראן מסר כי החברה בחנה את העסקה בקפידה והגיעה למסקנה כי היא משתלבת היטב באסטרטגיית ההתרחבות שלה, באמצעות חדירה לשווקים אטרקטיביים הסמוכים לפעילותה הקיימת.

התחרות בענף ממשיכה להתעצם

הרכישה מתבצעת בתקופה שבה רשתות המזון המסורתיות מתמודדות עם תחרות גוברת מצד רשתות ארציות וקמעונאי דיסקאונט.

קרוגר מתחרה באופן ישיר ב-Walmart, Amazon, Aldi, Trader Joe’s וקמעונאים נוספים, כאשר הצרכנים ממשיכים להתמקד במחירים על רקע יוקר המחיה והמשך הלחצים האינפלציוניים.

כדי לשמור על נתח השוק שלה, החברה הפחיתה מחירים באלפי מוצרים, לצד יישום תוכניות להתייעלות תפעולית, הרחבת הרכש הישיר ושילוב טכנולוגיות מתקדמות לאורך שרשרת האספקה.

אנליסטים מציינים כי רשתות מתמחות ורשתות דיסקאונט ממשיכות למשוך לקוחות המחפשים מחירים נמוכים יותר או היצע מוצרים ייחודי.

בסיס לקוחות יציב מהווה יתרון אסטרטגי

להערכת אנליסטים, מאפייני קהל הלקוחות של Giant Eagle עשויים להעניק לקרוגר יתרון נוסף.

הרשת פונה בעיקר לצרכנים מבוגרים ובעלי דפוסי צריכה יציבים יחסית, דבר שעשוי לתרום להכנסות עקביות יותר בהשוואה לשוק הקמעונאות הרחב.

הרכישה גם תרחיב את פעילות בתי המרקחת של קרוגר ותעמיק את נוכחותה בקהילות שבהן התחרות בענף המזון נותרת מקומית בעיקרה.

מבנה העסקה

על פי תנאי ההסכם, קרוגר תשלם כ-1.25 מיליארד דולר במזומן ותיטול על עצמה התחייבויות של Giant Eagle בהיקף של כ-400 מיליון דולר.

למרות הרכישה, החברה הודיעה כי בכוונתה להמשיך במדיניות החזר ההון לבעלי המניות, לרבות חלוקת דיבידנדים ותוכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של 2 מיליארד דולר שעליה הודיעה בעבר.

בנוסף, קרוגר חזרה על יעד יחס החוב נטו ל-EBITDA מתואם בטווח של 2.3–2.5, מה שמעיד על כוונתה לשמור על משמעת פיננסית גם לאחר השלמת העסקה.

החברה צופה כי הרכישה תתרום לרווח המתואם החל משנת הכספים המלאה השנייה לאחר השלמתה.

מגמת הקונסולידציה בענף נמשכת

העסקה משקפת את מגמת ההתכנסות בענפי הקמעונאות והמזון, שבה חברות פועלות להגדלת היקף הפעילות כדי להתמודד עם עלויות תפעול גבוהות, שינוי בהרגלי הצריכה ותחרות גוברת.

בשנים האחרונות ביצעו חברות בתחומי המזון, המשקאות, הבריאות, הטיפוח והקמעונאות רכישות אסטרטגיות במטרה לשפר את היעילות התפעולית, לחזק את שרשראות האספקה ולהרחיב את הפריסה הגיאוגרפית שלהן.

שירותי הייעוץ הפיננסי לקרוגר ניתנים על ידי RBC Capital Markets, בעוד Wells Fargo משמשת כיועצת הפיננסית של Giant Eagle.

מבט קדימה

אם תאושר, העסקה תרחיב משמעותית את פעילותה האזורית של קרוגר ותחזק את יכולתה להתחרות ברשתות המזון הארציות ובקמעונאי הדיסקאונט. המשקיעים צפויים לעקוב אחר הליך האישור הרגולטורי, עלויות האינטגרציה והיכולת של החברה לעמוד ביעדי הצמיחה ברווחיות, על רקע המשך התחרות הגוברת בשוק הקמעונאות למזון בארצות הברית.