האם הפריצה של ה-ASX 200 מעל 8,600 תהיה בת-קיימא בצל נזילות גלובלית נמוכה?

מדד הבנצ’מרק S&P/ASX 200 (XJO) צלח שבוע מסחר קונסטרוקטיבי, כשהוא פורץ בהצלחה תבניות דשדוש אחרונות ומבטיח התקדמות שבועית איתנה. למרות שהמדד סיים את השבוע בנימה שטוחה, עם סגירה ביום שישי ב-8,614.1 (ירידה שולית של 0.04%), המגמה הרחבה יותר שיקפה התעוררות בתיאבון לסיכון בשוק המקומי. מרמת הפתיחה של יום שני ב-8,491.7, הבנצ’מרק טיפס מעל 120 נקודות, כשהוא מתנער מהתרדמת המאפיינת בדרך כלל את לוח החגים האמריקאי כדי לכבוש מחדש ולהגן על רף ה-8,600 הפסיכולוגי.

שינוי המומנטום באמצע השבוע

השבוע נפתח בשינוי מכריע בסנטימנט, בניגוד חד לזהירות שנראתה בתחילת החודש. לאחר פתיחה ביום שני סמוך ל-8,491, הקונים נכנסו באגרסיביות ודחפו את המדד לסגירה ב-8,525.1. מומנטום זה האץ באמצע השבוע, למרות ירידה קצרה ביום שלישי בה המדד בחן תמיכה תוך-יומית ב-8,506.7. עד יום רביעי, השוורים תפסו פיקוד מלא והרימו את המדד ל-8,606.5. מסלול עלייה זה מרמז כי המשקיעים היו להוטים להקדים את איזון התיקים של סוף החודש, תוך הסטת הון (רוטציה) למניות הכבדות האוסטרליות – ככל הנראה בסקטורי הכרייה והבנקאות – מתוך ראייה שרמות מתחת ל-8,500 מהוות הזדמנות ערך ולא תמרור אזהרה.

ניווט בואקום הנזילות של חג ההודיה

מבחן קריטי לבורסה המקומית הגיע ביום חמישי, ה-27 בנובמבר, במקביל לסגירת השווקים בארה”ב לרגל חג ההודיה. היסטורית, השוק האוסטרלי נוטה לדשדש ללא כיוון בהיעדר הובלה מוול סטריט. עם זאת, ה-ASX 200 הפגין עוצמה יחסית ראויה לשבח, והגיע לשיא שבועי של 8,649.3 לפני שהתייצב ב-8,617.3. היכולת לשמור על רמות גבוהות במהלך ואקום נזילות גלובלי מעידה כי הראלי הנוכחי נתמך על ידי ביקוש מקומי פנימי ולא תלוי אך ורק בסנטימנט הטרנס-אטלנטי. הדבר מסמן “התנתקות” זמנית, שבה מנהלי קרנות מקומיים מתמחרים התייצבות של הכלכלה האוסטרלית במנותק מזרימת הכספים המיידית לטכנולוגיה בארה”ב.

התנגדות טכנית וההפוגה של יום שישי

למרות ההצלחה השבועית, תנועת המחיר ביום שישי שימשה כבדיקת מציאות לשוורים הנלהבים יתר על המידה. השוק התקשה לשמר מומנטום מעל אזור ה-8,630, ופגע למעשה בתקרה קצרת-טווח. עם פתיחה ב-8,591.8 ומסחר בטווח צר יחסית, המדד סגר כמעט ללא שינוי ב-8,614.1. קונסולידציה זו בריאה מבחינה טכנית; לאחר עלייה מהירה של יותר מ-100 נקודות בארבעה ימים, השוק זקוק לתקופת עיכול. הכישלון לפרוץ את השיא השבועי ביום שישי מרמז כי עודפי היצע עדיין קיימים ככל שהמדד מתקרב לקצה העליון של ערוץ המסחר בטווח הבינוני, כשהוא עדיין נסחר משמעותית מתחת לשיא 52 השבועות של 9,115.2.

תחזית: הגנה על הפריצה

במבט לשבוע הראשון של דצמבר, היעד העיקרי של המשקיעים יהיה הגנה על רמת התמיכה ב-8,600. עם חזרת הנזילות הגלובלית המלאה ביום שני הקרוב, ה-ASX 200 יעמוד בפני בחינה מחודשת. אם המדד יצליח להחזיק מעמד מול חזרת הנפח המוסדי מארה”ב, דחיפה לעבר 8,700 הופכת ליעד ריאלי. עם זאת, סוחרים צריכים להישאר ערניים לגבי תנודות במחירי הסחורות במהלך סוף השבוע, שכן כישלון בשמירה על רמת הפריצה ב-8,580 עלול להזמין חזרה מהירה לממוצעים (Mean reversion) לעבר קו הבסיס של 8,500.