נוף שוק ההון באוסטרליה עומד בפני שינוי משמעותי לאחר ש־Cboe אוסטרליה קיבלה אישור לרשום חברות למסחר — מהלך שמציב אתגר אמיתי לבורסה לניירות ערך של אוסטרליה (ASX) לראשונה זה שני עשורים. שינוי זה עשוי לעצב מחדש את מערך גיוס ההון במדינה ולשנות את האופן שבו חברות בינוניות וחברות טכנולוגיה מתייחסות להנפקות ראשוניות (IPO) באזור אסיה-פסיפיק.

עידן חדש של תחרות ברישומים באוסטרליה

נציבות ניירות הערך וההשקעות של אוסטרליה (ASIC) אישרה את בקשתה של Cboe לרשום חברות מקומיות ובינלאומיות, ובכך הרחיבה את תחום פעילותה מעבר לקרנות סל ומכשירים נסחרים (ETPs). מדובר באיום ישיר על המונופול ארוך השנים של ASX בתחום רישום החברות המקומיות.
Cboe, שכבר מפעילה פלטפורמות למסחר במניות ונגזרים באוסטרליה, מתכננת לנצל את תשתית הטכנולוגיה הגלובלית שלה ואת הגישה למשקיעים בינלאומיים כדי למשוך מנפיקים המחפשים עמלות רישום נמוכות יותר ותהליכי ציות יעילים יותר.

המהלך מגיע בתקופה שבה ASX מתמודדת עם אתגרים תדמיתיים ותפעוליים, לרבות ביקורת רגולטורית בעקבות עיכובים בפרויקט החלפת מערכת הסליקה המבוססת בלוקצ’יין, ועם חששות בנוגע לעלייה בעלויות הרישום. אנליסטים מעריכים כי כניסתה של Cboe עשויה לעודד את ASX להאיץ את תהליכי המודרניזציה ולאמץ מבני תמחור תחרותיים יותר.

לחץ גובר על ASX להסתגל

במשך שנים, ASX שלטה כמעט לחלוטין בשוק הרישומים הראשוני באוסטרליה, כשהיא מארחת מעל ל־2,000 חברות עם שווי שוק מצטבר של כ־2.7 טריליון דולר אוסטרלי. עם זאת, גוברת הביקורת מצד חברות צומחות — בעיקר בתחומי הטכנולוגיה והאנרגיה המתחדשת — הטוענות כי דרישות הרישום והעלויות של ASX נוקשות מדי עבור חדשניות בראשית דרכן.

כניסתה של Cboe עשויה לשנות את האיזון הזה. עם יצירת תחרות, לחברות תהיה כעת אפשרות לבחור בין פלטפורמות רישום שונות, מה שעשוי להפחית את החסמים הביורוקרטיים. גורמים בשוק מעריכים שגם אם Cboe תצליח לתפוס נתח קטן מהנפקות חדשות, הדבר עלול להפעיל לחץ על עמלות ASX ולעודד רפורמות מבניות.

הקשר הגלובלי והשלכות למשקיעים

ברמה הגלובלית, המהלך משתלב במגמה של תחרות רב-בורסאית בשווקי ההון. Cboe כבר מפעילה בורסות בארצות הברית, קנדה, בריטניה ואירופה, וממצבת את עצמה כפלטפורמה שיכולה לאפשר רישומים כפולים בינלאומיים ולשפר את הנזילות של חברות אוסטרליות המבקשות לגייס ממשקיעים זרים.
עבור משקיעים מוסדיים, התפתחות זו עשויה לשפר את יעילות השוק ואת השקיפות באמצעות גילוי מחירים על פני מספר בורסות. עם זאת, המורכבות הרגולטורית עשויה לגדול, שכן מנפיקים וברוקרים יידרשו לנווט בין הבדלים בדיווח ובמסגרות הסליקה של שתי הפלטפורמות.

מה צפוי בהמשך

צפוי כי Cboe תחל לקלוט רישומים חדשים בשנת 2026, בכפוף למוכנות השוק ולעניין מצד מנפיקים. השאלה המרכזית תהיה האם חברות אוסטרליות בצמיחה מהירה — במיוחד בתחומי הפינטק, האנרגיה המתחדשת והביוטכנולוגיה — יעדיפו את הפלטפורמה של Cboe על פני זו של ASX. עבור מקבלי ההחלטות, תשומת הלב תתמקד בהבטחת סטנדרטים אחידים של הגנת משקיעים בין הבורסות עם התגברות התחרות.

אם המהלך יצליח, כניסתה של Cboe עשויה לשמש תקדים לגיוון אזורי רחב יותר בשווקי ההון של אסיה-פסיפיק, ולסמן עידן פתוח ותחרותי יותר לרישומי חברות.