האם מדד S&P 500 מאבד תנופה לאחר השיאים החדשים?

מדד S&P 500 ננעל השבוע ברמה של 6,715.79 נקודות, כמעט ללא שינוי מהשבוע הקודם, לאחר סדרה של ימי מסחר שהתאפיינו בתנודתיות חדה. אף שהמדד נגע בשיא שנתי חדש של 6,750.87 נקודות, הוא התקשה לשמור על המומנטום – מה שמדגיש את זהירות המשקיעים מול הערכות שווי גבוהות. על רקע ציפיות משתנות בנוגע למדיניות הפדרל ריזרב ותמונת רווחים מעורבת, ביצועי המדד השבוע שיקפו גם חוסן וגם שבריריות בסנטימנט הנוכחי בשווקים.

תנודתיות בוול סטריט במוקד

השבוע נפתח ברמה של 6,661.21 נקודות ב-29 בספטמבר, כשהמדד מטפס בהדרגה עד לשיא אמצע שבוע. ב-1 באוקטובר המדד עלה ל-6,711.20 נקודות, נתמך באופטימיות המשקיעים לנוכח נתוני מאקרו משופרים ותקוות להיחלשות לחצים אינפלציוניים. עם זאת, העליות נבלמו כאשר הסוחרים שקלו מחדש את האפשרות להמשך מדיניות מוניטרית הדוקה, והמדד נותר לנוע בטווח צר.

ביום חמישי נרשמה הדגמה ברורה לדינמיקה זו: לאחר פתיחה ב-6,731.31 נקודות, המדד נסוג ונסגר כמעט ללא שינוי ב-6,715.35 נקודות. חוסר היכולת להמשיך ולעלות, למרות בדיקה של שיאים חדשים, שיקף שוק המתלבט אם ההערכות הנוכחיות כבר מתמחרות את מרבית החדשות החיוביות.

סנטימנט המשקיעים ואסטרטגיות ההשקעה

מבחינה פסיכולוגית, ההתקרבות של המדד לשיאים חדשים גרמה למשקיעים מוסדיים לבחון מחדש את חשיפות הסיכון. עם שפל שנתי של 4,835.04 נקודות, העלייה של כמעט 40% מאז אפריל מעידה על חוסן ניכר. יחד עם זאת, מנהלי סיכונים מביעים חשש מהתלות הרבה במניות טכנולוגיה גדולות ומהשפעתם האפשרית של גורמים כלכליים גלובליים.

הסגירה השטוחה השבועית מצביעה על כך שהשוק עשוי לנוע מהשקעות מונעות-מומנטום לגישה זהירה יותר. מנהלי תיקי השקעות נראים מאזנים בין מניות לנכסים בטוחים יותר, כמו אג”ח ממשלתיות, תוך גידור מפני תיקונים אפשריים ועדיין השתתפות ברווחים ארוכי טווח.

מבט קדימה

מעתה, כיוון המדד יושפע במידה רבה מנתוני האינפלציה הקרובים ופתיחת עונת הדוחות. סימנים ללחצי מחירים מתמשכים עלולים להצית מחדש חששות בנוגע למדיניות הפד, בעוד שתוצאות חזקות של החברות עשויות לספק את הדחיפה הנדרשת לפריצה מעל רמת 6,750 נקודות.

בשלב זה, חוסר היכולת של המדד לשמור על השיאים נראה יותר כתהליך עיכול בריא של רווחים מאשר סימן להיפוך מגמה. המשקיעים צריכים לעקוב אחר השאלה האם מדובר בעצירה זמנית לפני עליות נוספות – או תחילתה של עייפות בשוק שורי שהוביל את המניות לגבהים חדשים.