נקודות עיקריות

1. מדד CSI 300 הסיני סיים שבוע סוער במיוחד עם הפסד נקי של כ--1.40%.
2. המדד נגע בשיא חדש של 52 שבועות ברמה של $4,548.89 ביום שלישי, לפני שביצע מהפך חד כלפי מטה.
3. זינוק אדיר של +2.18% ביום שישי סימן מהפך מדהים מהשפל השבועי וסטה בחדות מהשווקים הגלובליים.
4. תנועת המחירים הדרמטית מצביעה על קרב עז בין השוורים לדובים על כיוון השוק.

זה היה שבוע של שיאים ושפלים קיצוניים עבור מדד CSI 300 בסין, שהגיע לשיאו בראלי נפיץ שהותיר את המשקיעים חסרי נשימה. השוק החל את השבוע בקביעת שיא שנתי חדש, רק כדי לראות את האופטימיות הזו מתפוגגת בצלילה אכזרית של שלושה ימים. בדיוק כשהסנטימנט הדובי השתלט, מהפך מדהים ביום שישי החזיר חלק ניכר מההפסדים. תנועת מחירים דרמטית זו מדגישה את משיכת החבל העזה בשוק הסיני, כאשר סוחרים שוקלים את המציאות הכלכלית מול תקוות לתמריצים ממשלתיים חדשים.

מפסגה חדשה לשפל תלול

השבוע נפתח בהתפרצות של אופוריה. ביום שלישי, מדד CSI 300 דחף לשיא חדש של 52 שבועות ברמה של $4,548.89, מה שסימן פריצה שורית פוטנציאלית. עם זאת, החגיגה הייתה קצרת מועד. המדד לא הצליח להחזיק ברמות אלו וביצע מהפך חד, והחל ירידה תלולה שהתגברה לאורך ימי רביעי וחמישי. גל המכירות גרר את המדד עד לשפל שבועי של $4,365.21, ומחק לחלוטין את הפריצה וערער את אמון המשקיעים. תבנית קלאסית זו של “פריצת שווא” מרמזת כי מימושי רווחים וחששות כלכליים בסיסיים גברו במהירות על האופטימיות הראשונית.

תקוות למדיניות מתדלקות “מהפך של יום שישי”

בדיוק כשהשוק נראה מתקפל, הסנטימנט ביצע סיבוב פרסה מדהים של 180 מעלות. ביום שישי, מדד CSI 300 חזר בגדול עם עלייה אדירה של +2.18%, סטייה חדה מהמצב הרוח השלילי בשווקי המערב. זינוק נפיץ שכזה ביום אחד במניות הסיניות קשור כמעט תמיד לציפיות למדיניות. הראלי תודלק ככל הנראה מספקולציות מחודשות שבייג’ינג מתכוננת להשיק צעדי תמריצים משמעותיים יותר לתמיכה בכלכלה וייצוב השווקים. במקום עלייה איטית המבוססת על נתונים פונדמנטליים, המהלך של יום שישי היה ראלי עוצמתי מונע-תקווה, כאשר המשקיעים התמקמו לקראת התערבות ממשלתית פוטנציאלית.

לאן פני השוק מכאן?

במבט קדימה, השוק הסיני לכוד בקרב טכני ופסיכולוגי. שיא 52 השבועות עומד כעת כרמת התנגדות מרכזית, בעוד שהשפל השבועי קבע קו תמיכה חדש. המהלך הבא של השוק יוכתב ככל הנראה לא על ידי דוחות רווח, אלא על ידי איתותים מבייג’ינג. המשקיעים יהיו תלויים בכל פיסת מידע כלכלי, וחשוב מכך, בכל הודעת מדיניות רשמית בנוגע לתמיכה מוניטרית או פיסקלית. השאלה המרכזית היא האם הזינוק של יום שישי היה תחילתה של מגמת עלייה חדשה מגובת-מדיניות, או פשוט קפיצה ספקולטיבית ותנודתית בשוק שעדיין מחפש כיוון ברור.