השווקים הגלובליים מתפצלים בזמן שוול סטריט מועדת; תל אביב מביימת קאמבק עוצמתי

השבוע האחרון בשווקים הפיננסיים הגלובליים היה סיפור של דיברגנציה, כאשר אזורים שונים התוו נתיבים נפרדים משלהם. בעוד שזהירות חלחלה לשוקי ארה”ב בסוף השבוע, עליות שערים עוצמתיות ביפן ואירופה והתאוששות מדהימה בצורת “V” בתל אביב הציגו חוזק בסיסי משמעותי במקומות אחרים. המסקנה המרכזית עבור המשקיעים היא שגורמים מקומיים וחוסן אזורי מניעים כעת את הביצועים יותר ממגמה גלובלית אחידה.

תמונה מפוצלת זו מדגישה סביבה מורכבת אך עשירה בהזדמנויות, שבה שווקים מסוימים קובעים שיאים חדשים בעוד אחרים לוקחים פסק זמן לנשום.

הזהירות מחלחלת לוול סטריט

השווקים בארה”ב סיימו את השבוע בנימה בולטת של הימנעות מסיכון, במיוחד בסקטורי הטכנולוגיה והמניות הקטנות. ביום שישי, מדד הנאסד”ק עתיר הטכנולוגיה ירד ב-0.40%, ומדד המניות הקטנות ראסל 2000 צנח ב-0.55%. גם מדד ה-S&P 500 הרחב סיים באדום, עם ירידה של 0.29%.

נקודת האור היחידה הייתה מדד הדאו ג’ונס, שהצליח לרשום עלייה קלה של 0.08%. דיברגנציה זו בתוך ארה”ב עצמה מרמזת על רוטציה אפשרית של משקיעים ממניות מוטות צמיחה אל הביטחון הנתפס של חברות בלו-צ’יפ מבוססות. מדד התנודתיות VIX העולה, שעלה ב-1.75%, אישר עוד יותר תחושת עצבנות גוברת בקרב המשקיעים האמריקאים לקראת סוף השבוע.

כיסי כוח באירופה ואסיה

בניגוד חד לארה”ב, שווקים מרכזיים ברחבי אירופה ואסיה סיימו את השבוע עם חוזק מרשים. יפן הייתה המנהיגה הבלתי מעורערת, כאשר מדד הניקיי 225 זינק בשיעור מדהים של 1.71% ביום שישי בלבד. גם מדד ה-S&P/ASX 200 האוסטרלי רשם סיום עוצמתי, עם עלייה של 0.73% וסגירה בשיא חדש של 52 שבועות.

אירופה היבשתית הציגה חוסן דומה. מדד ה-CAC 40 הצרפתי עלה ב-0.67%, ומדד הבלו-צ’יפ יורו סטוקס 50 הוסיף 0.26% מוצקים. ביצועי יתר אלו מצביעים על כך שהמשקיעים רואים כעת תחזית חיובית יותר לכלכלות אירופה וכלכלות מפתח באסיה. היוצא מן הכלל הבולט היה מדד הנג סנג בהונג קונג, שירד בכמעט 1%, והוכבד על ידי חששות ספציפיים הקשורים לכלכלת סין.

הניצחון בצורת “V” של השוק הישראלי

בשום מקום החוסן לא בלט יותר מאשר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. השוק הישראלי, הנסחר מיום ראשון עד חמישי, חווה מהפך דרמטי באמצע השבוע שאישר סנטימנט שורי חזק.

השבוע החל במכירות חדות. ביום שלישי, מדד הבלו-צ’יפ תל אביב 35 (ת”א-35) ירד ב-1.62%, והמדד הרחב יותר תל אביב 125 (ת”א-125) צנח ב-1.76%, ויצר חרדה משמעותית בקרב המשקיעים. עם זאת, תגובת השוק הייתה מהירה ונחרצת.

ביום רביעי, מדד ת”א-125 שאג בחזרה עם זינוק של 2.23%, שמחק לחלוטין את הפסדי היום הקודם. מדד ת”א-35 הלך בעקבותיו עם ראלי עוצמתי של 1.75%. מומנטום זה נמשך גם ליום חמישי, כאשר מדדי ת”א-35 ות”א-125 הוסיפו 0.60% ו-0.86% בהתאמה, וסיימו את השבוע בנימה גבוהה. מדד ת”א-90 והבנקים אישר גם הוא את החוזק הרחב עם עלייה של 1.22% ביום חמישי.

התאוששות עוצמתית זו בצורת “V”, שבה קוני השפלים נכנסו בכוח, מאותתת על אמון עמוק בתחזית הכלכלית הישראלית. למרות שמדד ת”א-35 סיים את השבוע כמעט ללא שינוי, מסעו מצניחה תלולה לסיום חזק מספר סיפור של שוק בריא וחזק.

מסקנה: שוק של סיפורים רבים

לסיכום, השבוע האחרון הציב קווים ברורים בחול ברחבי השווקים הגלובליים. ההיסוס שנראה בוול סטריט, שאופיין בבריחה ממניות צמיחה, עמד בניגוד חד לאמונה השורית בזירות בינלאומיות מרכזיות. העליות העוצמתיות ושוברות השיאים ביפן ובאוסטרליה, יחד עם החוסן העמוק של הבורסה בתל אביב, מדגישים נושא קריטי: גורמים פונדמנטליים מקומיים וחוזקות אזוריות גוברים כעת על חששות מאקרו גלובליים. כשאנו נכנסים לשבוע המסחר הבא, השאלה המרכזית עבור המשקיעים תהיה האם הדיברגנציה תימשך. האם החוזק מהשווקים הבינלאומיים יספק רוח גבית להתאוששות בארה”ב, או שהזהירות של וול סטריט תתחיל למתן את האופטימיות העוצמתית שנראתה בחו”ל? התשובה ככל הנראה תקבע את הטון להמשך הרבעון.