המניות הקטנות זינקו ונסוגו: השבוע התנודתי של הראסל 2000 מאותת על עצבנות כלכלית

מדד הראסל 2000, ברומטר קריטי לבריאות החברות הקטנות באמריקה, סיים את השבוע האחרון עם עלייה אדירה של 3.15%, אך המספר בכותרת מסתיר סיפור של תנודתיות פראית וסנטימנט משתנה. המדד חווה זינוק “risk-on” (נטילת סיכונים) עוצמתי בתחילת השבוע, רק כדי לראות את האופטימיות הזו מתאדה במכירה חדה של יומיים. נסיעת הרכבת ההרים הזו מדגישה את הוויכוח המתמשך בקרב המשקיעים לגבי החוזק האמיתי של הכלכלה המקומית בארה”ב.

מדד הראסל 2000 עוקב אחר 2,000 מהחברות הציבוריות הקטנות יותר, ולעיתים קרובות נחשב למדד טהור יותר של הבריאות הכלכלית המקומית מאשר מקביליו בעלי השווי הגדול. ביצועיו בשבוע האחרון מרמזים כי בעוד שהאמונה השורית קיימת, היא גם שברירית.

יומיים של הסתערות על המניות הקטנות

השבוע נפתח בהתפוצצות של פעילות קנייה, שסימנה נהירה מסיבית לנכסים מסוכנים יותר.

• יום שני, 11 באוגוסט: המדד נסגר ברמה של 2,216.51, והכין את הקרקע לראלי.
• יום שלישי, 12 באוגוסט: השוורים השתלטו לחלוטין, ושלחו את הראסל 2000 לזינוק מדהים של 2.99% לרמה של 2,282.78.
• יום רביעי, 13 באוגוסט: המומנטום נמשך עם ראלי עוצמתי נוסף, כאשר המדד הוסיף עוד 1.98% ונסגר בשיא השבועי שלו ברמה של 2,328.06.

בשני ימי מסחר בלבד, מדד המניות הקטנות זינק בכ-5%. מהלך נפיץ מסוג זה משקף אמונה חזקה בקרב המשקיעים כי כלכלת ארה”ב ערוכה לצמיחה איתנה. חברות קטנות רגישות מאוד למחזור הכלכלי, וראלי כזה מעיד על אופטימיות נרחבת לגבי רווחים עתידיים והוצאות הצרכנים.

ההיפוך החד בגורל

בדיוק באותה מהירות שבה הופיעה האופטימיות, היא החלה לדעוך. הראלי נעצר בפתאומיות ביום חמישי, כאשר הסנטימנט הפך שלילי.

• יום חמישי, 14 באוגוסט: המדד החזיר חלק ניכר מרווחיו, וצנח ב-1.24% כדי לסגור שוב מתחת לרף 2,300 ברמה של 2,299.08.
• יום שישי, 15 באוגוסט: לחץ המכירות נמשך, והמדד ירד ב-0.55% נוספים כדי לסיים את השבוע ברמה של 2,286.52.

ההיפוך החד הזה מחק את כל עליות יום רביעי ויותר מכך. ביום שישי, הראסל 2000 היה בעל הביצועים הגרועים ביותר מבין המדדים המובילים בארה”ב, כאשר ירידתו בשיעור 0.55% עלתה על הירידות במדדי ה-S&P 500 והנאסד”ק. ביצועי החסר הללו הם סימן אזהרה, המרמז כי חששות מאינפלציה, ריבית או האטה כלכלית פוטנציאלית פגעו בצורה הקשה ביותר במניות הקטנות והפגיעות.

מה משמעות התנודתיות הזו?

בעוד שהשבוע הסתיים בעלייה חזקה של 69.91 נקודות, דפוס תנועת המחירים מספר יותר מהתוצאה הסופית. חוסר היכולת של המניות הקטנות להחזיק בשיאים של אמצע השבוע מצביע על כך שאמון המשקיעים רופף. בניגוד לדאו ג’ונס, הראסל 2000 נותר הרבה מתחת לשיא של 52 שבועות, מה שמצביע על כך שסקטור זה עדיין מתקשה להתאושש באופן מלא מירידות קודמות.

ייתכן שהמכירות בסוף השבוע נבעו ממימוש רווחים, אך חומרתן מצביעה על חרדות עמוקות יותר. עסקים קטנים חשופים יותר לעלויות אשראי גבוהות ולשינויים בהתנהגות הצרכנים, מה שהופך את הראסל 2000 ל”קנרית במכרה הפחם” עבור הכלכלה הרחבה.

המשקיעים יצפו כעת לראות אם המדד יצליח להתייצב או שהחולשה של סוף השבוע תימשך. הקרב בין הסנטימנט השורי הנפיץ שנראה בתחילת השבוע לבין המכירות העצבניות שבאו בעקבותיו יהיה הסיפור המרכזי עבור המניות הקטנות בימים הקרובים.