מדד הראסל 2000 רושם עלייה קלה, אך מניות הסמול-קאפ נגררות מאחורי הראלי במניות הגדולות

בעוד שהשוק הרחב חגג עליות חזקות, מדד הראסל 2000 (RUT), מדד ייחוס מרכזי לחברות הסמול-קאפ (חברות קטנות) באמריקה, סיפר סיפור זהיר הרבה יותר בשבוע החולף. המדד סיים שבוע תנודתי עם עלייה מתונה של כ-0.28%+, ונסגר בסיום המסחר ביום שישי ברמה של 2,218.42. עלייה קלה זו, הכוללת רווח זעיר של 0.17%+ ביום שישי, מדגישה פער הולך וגדל בשוק, שבו התלהבות המשקיעים ממניות הלार्ज-קאפ (חברות גדולות) אינה מחלחלת במלואה למקבילותיהן הקטנות יותר.

פער ביצועים זה היה ברור ביום שישי, כאשר העלייה הקטנה של הראסל התגמדה בקלות לעומת העליות החזקות יותר ב-S&P 500 (0.78%+) וב-נאסד”ק (0.98%+). פיגור זה מצביע על כך שבעוד ענקיות השוק משגשגות, קיימת היסוס מתמשך סביב המניות הקשורות ביותר לכלכלה המקומית בארה”ב.

שבוע תנודתי לברומטר של השוק המקומי

דרכו של הראסל 2000 לעלייה השבועית הקטנה שלו הייתה רחוקה מלהיות חלקה, והתאפיינה בסנטימנט משתנה שמנע כל פריצה אמיתית. השבוע התנהל כמאבק בין קונים למוכרים, שהסתיים כמעט בקיפאון.

• יום שני, 4 באוגוסט: השבוע נפתח בנימה חיובית, כאשר המדד התאושש מפתיחה נמוכה ונסגר ברמה של 2,212.30.
• יום שלישי, 5 באוגוסט: השוורים דחפו את המדד לשיא השבועי שלו, וסגרו אותו ברמה של 2,225.67 בהפגנת כוח.
• רביעי וחמישי: המומנטום דעך כאשר המדד החזיר את כל העליות של יום שלישי, וירד בחזרה לרמה של 2,214.72 בסגירת יום חמישי. מהפך זה הצביע על חוסר שכנוע לדחוף גבוה יותר.
• יום שישי, 8 באוגוסט: התאוששות קלה סייעה למדד לסגור את השבוע בטריטוריה חיובית, אך העלייה הייתה מינימלית וחסרה את העוצמה שנראתה במדדים אחרים.

תנועת מחירים זו, של עליות וירידות לסירוגין, אף שהסתיימה בעלייה קלה, מצביעה על חוסר ודאות לגבי התחזית הכלכלית לעסקים קטנים, שלעיתים קרובות רגישים יותר לשינויים בהוצאות הצרכנים ובריבית.

סיפור הפער: מדוע מניות הסמול-קאפ חשובות

מדד הראסל 2000 הוא יותר מסתם מדד; הוא נחשב לאינדיקטור חיוני ל”רוחב השוק” ולבריאותה של כלכלת ארה”ב. ראלי שוק חזק ובר-קיימא כולל בדרך כלל השתתפות רחבה, לרבות ביצועים מרשימים ממניות הסמול-קאפ.

כאשר מניות הסמול-קאפ מפגרות באופן משמעותי, כפי שקרה השבוע, הדבר יכול לאותת על מספר דברים למשקיעים הנבונים:

1. עמדה הגנתית: ייתכן שהמשקיעים נוהרים אל הביטחון והיציבות הנתפסים של תאגידים רב-לאומיים גדולים על פני חברות קטנות יותר, המתמקדות בשוק המקומי.
2. חששות כלכליים: ביצועי החסר עשויים לשקף חששות מהאטה פוטנציאלית בצמיחה הכלכלית המקומית, שתשפיע תחילה על עסקים קטנים.
3. ראלי צר: ראלי שוק המובל על ידי קומץ מניות ענק בלבד נחשב לעתים קרובות פחות בריא ואולי שביר יותר מראלי עם תמיכה רחבה.

מנקודת מבט טכנית, הראסל 2000 נסחר הרחק מתחת לשיא 52 השבועות שלו (1,732.99 – 2,466.49). בניגוד למדדים אחרים שמפלרטטים עם שיאיהם, ל-RUT יש כברת דרך משמעותית לעבור כדי לאתגר את שיאו, מה שמחזק את נרטיב ביצועי החסר.

למה כדאי לשים לב בהמשך

כשאנו מביטים קדימה לשבוע הבא, שאלת המפתח היא האם פער ביצועים זה ייסגר. האם יצוץ זרז חיובי שיצית “ראלי הדבקת פערים” במניות הסמול-קאפ, או שמא זהירות המשקיעים תמשיך לבלום את הראסל 2000? יכולתו של המדד לפרוץ את אזור ההתנגדות שבין 2,230-2,250 או לסגת לאחור תהווה רמז קריטי.

לסיכום, בעוד שהראסל 2000 סיים את השבוע בעלייה קלה, הסיפור האמיתי הוא מאבקו לעמוד בקצב. פער זה נותר אחד הנרטיבים החשובים ביותר למעקב עבור משקיעים המחפשים רמזים לגבי כוחה האמיתי של הכלכלה ועמידותו של השוק השורי הנוכחי.