חברת אלי לילי ושות’ (Eli Lilly and Company), ענקית התרופות העולמית, דיווחה היום (חמישי, 7 באוגוסט 2025) על דוחות פיננסיים חזקים במיוחד לרבעון השני של 2025, ועל התקדמות משמעותית בפיתוח תרופות פורצות דרך. הכנסות החברה זינקו ב-38% והגיעו ל-15.56 מיליארד דולר, מונעות בעיקר מצמיחה חזקה במכירות התרופות Zepbound ו-Mounjaro. הרווח למניה (EPS) על בסיס מדווח זינק ב-92% והגיע ל-6.29 דולר, בעוד שהרווח המותאם למניה (Non-GAAP) עלה ב-61% ל-6.31 דולר. הזינוק ברווחים ובמכירות משקף את הצלחת החברה למנף את פורטפוליו המוצרים שלה, במיוחד את אלו המיועדים לטיפול בהשמנה ובסוכרת, הנחשבים למנועי צמיחה מרכזיים.

במקביל לדוחות, אלי לילי פרסמה נתונים מפורטים ממחקר קליני מתקדם (late-stage trial) עבור הגלולה להשמנה שלה, orforglipron. במינון הגבוה ביותר, הגלולה סייעה למטופלים להשיל כמעט 12% ממשקל גופם, או כ-27 פאונד, בתוך 72 שבועות. גלולה זו, הניטלת פעם ביום, מקרבת את אלי לילי צעד נוסף לעבר הפיכתה לחלופה הראשונה נטולת המחטים בשוק המתפתח של תרופות ה-GLP-1, המיועדות להשמנה ולסוכרת. למרות שהתוצאות היו נמוכות במעט מציפיות האנליסטים שקיוו לירידה במשקל של כ-15%, מנכ”ל אלי לילי, דייוויד ריקס, ציין כי הוא “לא מאוכזב מהתוצאות”. לדבריו, “המטרה הייתה ליצור גלולה נוחה שניתן לייצר בקנה מידה עצום, עבור שוק ההמונים, ושיהיה לה ירידה במשקל תחרותית לתרופות GLP-1 אחרות, וזה מה שהשגנו”.

מנועי הצמיחה של אלי לילי: זפבאונד ומאונג’רו מובילים את המגמה

העלייה בהכנסות של אלי לילי מונעת בעיקר על ידי הביצועים של שתי תרופות מפתח. הכנסות מאונג’רו (Mounjaro), המיועדת לסוכרת מסוג 2, זינקו ב-68% והגיעו ל-5.20 מיליארד דולר ברבעון. הכנסות התרופה זפבאונד (Zepbound), המיועדת להשמנה, רשמו זינוק של 172% והסתכמו ב-3.38 מיליארד דולר. גם תרופה נוספת, Verzenio, רשמה עלייה של 12% בהכנסות העולמיות. צמיחה זו מונעת מביקוש חזק, במיוחד בארה”ב, והתרחבות לשווקים חדשים.

החברה גם מציגה התקדמות משמעותית בפיתוח מוצרים נוספים. נתונים קליניים הראו כי מאונג’רו הפגינה הגנה קרדיווסקולרית משמעותית במחקר הדגל, דבר שמחזק את יתרונותיה עבור חולים בסוכרת מסוג 2 ובמחלות לב. בנוסף, החברה הציגה נתונים חזקים עבור orforglipron, הגלולה להשמנה, וכן עבור תרופות אחרות בתחום האונקולוגיה והסוכרת. אלי לילי אף השלימה רכישה של חברות כמו SiteOne Therapeutics ו-Verve Therapeutics כדי להרחיב את צינור התרופות שלה בתחום הטיפול בכאב ובסיכון קרדיווסקולרי, מה שמעיד על אסטרטגיה של צמיחה והשקעה לטווח ארוך.

גלולה להשמנה: אתגרים בציפיות ואופטימיות זהירה

למרות התוצאות המרשימות של orforglipron, חלק מהאנליסטים והרופאים הביעו הסתייגות. הרופאים ציינו כי שיעור הירידה במשקל של הגלולה (כ-12%) נמוך במעט מזה של תרופות מתחרות מובילות כמו Wegovy של נובו נורדיסק ו-Zepbound של אלי לילי עצמה. בנוסף, שיעורי הפסקת הטיפול בשל תופעות לוואי, בעיקר הקשורות למערכת העיכול (בחילות והקאות), היו גבוהים יותר בקרב מטופלים בגלולה (10.3%) בהשוואה לזריקות הקיימות (כ-7%). עם זאת, מנכ”ל אלי לילי, דייוויד ריקס, ציין שהתוצאות עמדו ביעדים שהציבה החברה, שהם לייצר גלולה נוחה לייצור המוני עם ביצועים תחרותיים.

לדברי מומחים, היתרון המרכזי של הגלולה הוא האפשרות להגיע לשוק רחב יותר של מטופלים שחוששים ממחטים, וכן לייצר אותה בקנה מידה גדול יותר ובעלות נמוכה יותר, מה שיכול להקל על מחסורי האספקה הקיימים בזריקות. “יש כ-8 מיליון מטופלים שמקבלים זריקות להשמנה ולסוכרת, אבל יש כנראה כ-170 מיליון שיכולים להרוויח מהתרופות האלו,” אמר קן קאסטר, נשיא חטיבת הבריאות הקרדיומטבולית של אלי לילי. לדבריו, הגלולה היא צעד הכרחי כדי לענות על הביקוש העצום. כמו כן, רופאים ציינו כי ייתכן שמחירה יהיה נמוך יותר, דבר שיגביר את נכונות חברות הביטוח לכסות את התרופה ויפחית חסמים למטופלים.

תחזיות אופטימיות ומבט קדימה

אלי לילי העלתה את תחזיותיה לשנה כולה. החברה צופה כעת הכנסות בטווח של 60-62 מיליארד דולר, עלייה של 1.5 מיליארד דולר מנקודת האמצע של התחזית הקודמת. הרווח למניה המותאם צפוי לעמוד בטווח של 21.75-23.00 דולר, מה שמשקף צמיחה משמעותית. תחזיות אלו מבוססות על הביצועים העסקיים החזקים של החברה, במיוחד עם תרופותיה המובילות. בנוסף, החברה הכריזה על דיבידנד רבעוני בסך 0.59 דולר למניה, והיא העלתה את הדיבידנד במשך 53 שנים רצופות, מה שמציב אותה ברשימת האריסטוקרטיות של הדיבידנד במדד S&P 500.

אלי לילי מתכננת להגיש את נתוני הניסויים הרגולטוריים עד סוף השנה, בתקווה להשיק את הגלולה בשנה הבאה. אם ההשקה תצליח, היא יכולה לשנות באופן מהותי את שוק ה-GLP-1, לסייע ליותר מטופלים לקבל טיפול, ולהקל על מחסורי אספקה קיימים בזריקות. עם זאת, התחרות בשוק הולכת וגוברת, עם חברות כמו פייזר, אסטרהזנקה, רוש וויקינג תרפיוטיקס המפתחות אף הן גלולות. אלי לילי מקדימה כעת את המתחרות בשלוש שנים, מה שמעניק לה יתרון משמעותי בניסיון לבסס את דומיננטיותה בסקטור הצומח.